应对潜在风险挑战！黄金期货和现货

　　应对潜在风险挑战！黄金期货和现货1月9日，黄金期货迎来了上市15周年，当日黄金期货成交量为21.4万手、持仓量为28.3万手，较2008年黄金期货上市首日成交量约为6万手、持仓量约为1万手，折柳增进了357%和2830%。15年来，我邦黄金期货市集经过了从无到有、从小到大、由弱变强，无论是交往种类，依旧市集周围，均告竣了逾越式发扬。

　　2008年1月9日，黄金期货正在上海期货交往所上市。黄金期货上市不光优化了黄金市集价值酿成机制，加添了黄金期货市集的空缺，也为实体企业供给了要紧的危险对冲器械。以后，为了促进邦内黄金期货市集的疾速发扬，上期所接纳了夜盘交往、单向大边保障金轨制和引入做市商提拔合约联贯性等步骤，进一步提拔了黄金期货市集的活动性。

　　同时，上期所还将黄金期货交割营业由“五日交割”改为“一日交割”，进一步加强了黄金企业参预期货交往、交割的志愿，促进了期现营业的一体化发扬，提拔了扫数黄金物业链的规划服从。自环球新冠疫情爆发此后，上期所接纳了赓续调降黄金期货交割手续费等步骤，的确下降了企业参预期货交割的本钱。

　　2019年12月20日，黄金期权上市，这又进一步富厚并美满了我邦黄金期货衍生品市集编制，提拔了我邦黄金市集的邦际影响力。黄金期货衍生品市集的日益成熟也为我邦金融市集壮健褂讪发扬奠定了优越的本原。

　　目前，邦内大批黄金企业和金融机构仍然开端使用黄金期货展开危险约束，黄金期货价值也已成为金融机构干系远期产物的订价参考，黄金期货市集办事实体经济的成效获得渐渐施展。更加是邦内黄金物业企业危险约束认识正正在连续加强，通过合理使用期货市集价值呈现、危险规避和套期保值成效，企业可能告竣抵御价值危险、把持采销本钱、褂讪结余程度等宗旨。

　　近年来正在新冠疫情的影响下，环球经济发扬不确定性增长，邦际金价动摇幅度加大，物业企业深受其扰。山东招金金银精辟有限公司是山东招金集团旗下从事金银收购、精辟、加工、检测、发售及回购等的大型今世化贵金属深加工营销企业。该公司副总司理梁永慧外现，目前，黄金精辟加工型企业运用期货衍生品对冲金价动摇危险，已成共鸣。

　　更加是2022年此后，跟着俄乌冲突加剧，欧洲能源风险进一步升级，促进环球通胀程度赓续走高。以美邦为首的经济体纷纷通过钱币紧缩、激进加息技能把持通胀上行，境外里钱币策略慢慢分裂，境内黄金基差连续走强，令该企业原有的套保增收战术慢慢失效。为规避黄金价值动摇等成分带来的规划危险，招金精辟使用黄金期货、期权重构了套保战术。

　　总结众年履历，梁永慧以为，企业通过时货卖出套期保值，不必要眷注黄金绝对价值的改变，只需眷注期现价差的改变。跟着期货交割日的邻近，期货价值与现货价值呈收敛趋向，期现价差渐渐缩小，说明采用期货卖出套期保值是一种的确可行的危险规避技能。

　　他外现，期权套期保值战术具有众样性和生动性。正在期货保值战术中，为避免价值上涨的危险，企业只可挑选买入相应的期货合约；为避免价值下跌的危险，企业只可挑选卖出相应的期货合约。而运用期权套保，企业可能有更众的挑选，如买入看涨期权或卖出看跌期权可能规避价值上涨的危险，买入看跌期权或卖出看涨期权可能规避价值下跌的危险，再加上分别推行价值、分别到期月份的挑选，可认为分别需求的企业告竣分别本钱预算的保值成就。

　　值得注视的是，黄金企业正在融资方面也具备自然上风。据分析，目前黄金企业重要通过银行渠道举行黄金融资，对比常睹的融资办法为黄金质押融资和黄金租赁融资。上述营业都可能使用期权器械举行改正和优化，正在拓宽企业融资渠道的同时下降企业资金本钱。

　　“尽量黄金融资租赁是银行的重要营业形式，然而企业正在融资租赁的进程中，若黄金价值动摇超越预期，必要实时补足担保资金，不然将面对强平危险以及他日高价回购黄金的危险。”梁永慧先容说，公司寻常是正在借入黄金现货售出后，会同步正在黄金衍生品市集举行买入套期保值。得益于黄金期货交往手续费低，且期货保障金占用少，公司会依照期现价差改变，生动地将黄金租赁融资保值头寸通过时现货市集举行医治。

　　当然，不管是期货套保依旧期权套保，都是为了规避市集价值动摇带来的危险，企业必要工夫谨记保值初心，基于企业本质坐褥处境订定的确可行的套保计划，合理举行危险管控，才气最终保障企业的妥当发扬。业内人士以为，同时企业还应器重期货人才队列储蓄和轨制配套制造，更好地促进产融连结，应对潜正在危险离间。（经济日报记者 武亚东）