螺纹钢9月供需数据分析

　　螺纹钢9月供需数据分析9月地产数据全部适应预期。新开工环比有时令性回升但同比仍弱，前三季度累计增速降至-4.5%，施工、收工累计增速也同步回落。目前出售、拿地、新开工的走弱酿成闭环，商品房出售自7月起首同比转负，9月降至-13.2%，使房企资金压力进一步加大。资金偏紧、策略影响下预期较弱，热门都会二轮土拍热度昭彰降低，拿地削减。从房地产和钢材需求走势看，近三个月房地产新开工累计同比降低17.4%，同期钢联口径螺纹钢需求同比降低11%，10月假期事后螺纹需求降至20%以上，目前看和地产新开工增速已较为一律，因而12月之前螺纹需求或将维护正在17%以上降幅，周外观消费量正在340-380万吨之间，12月之后需求则降至300-330万吨。房地产策略底或者展示，但新开工企稳回升的合头仍正在出售端，后者则受墟市预期及房价影响，目前看压力仍存正在。四序度策略面松弛或对其有所维持。

　　9月粗钢产量大幅削减，四序度螺纹产量环比降低空间也已不大，但煤电题目管理前，产量将维护低位，且电价上涨也将使电炉本钱有所抬升。

　　归纳看，螺纹钢供需双弱的状况未变，且后期将延续，需求接续回落使螺纹价值高点面对再次下移，与此同时，煤炭供应题目使产量维护低位，淡季前库存压力将会降低，减轻冬储压力，钢厂正在较低的产量下，估计本钱端维持仍存正在。正在宏观利空报复事后，可眷注轻仓买入，另日几周若外需回升，去库加疾，盘面存正在反弹机遇。

　　从近期盘面走势看，节后冲高后不才半年高点邻近承压回落，交往逻辑详细可分为两个阶段：一是10月以还华东钢厂不断复产，螺纹、铁水产量低位反弹，此中螺纹钢产量低位回升30万吨，供应利众有所削弱，直接挤压了过高的钢材利润，01合约螺纹利润由1700元跌至目下900元/吨，同时现货墟市正在假期后补库较少，筑材日成交量络续处于20万吨以下，昭彰弱于过去量同期。第二阶段是上周五起首，墟市或者正在交往9月较差的经济数据，从样本都会出售及土拍看，9-10月中旬状况仍不乐观，30城商品房出售及100城土地成交面积降幅正在30%以上，守旧旺季预期落空，墟市对此提前交往。

　　从日内宣告的数据看，全部适应预期。详细看，房地产新开工同比-13.5%，前值-16.8%，施工同比-10%，前值-15.6%，收工月增速也由28.4%降至1%，新开工环比有时令性回升但同比仍弱，前三季度累计增速也降由-3.2%降至-4.5%，施工、收工累计增速也同步回落。从地产本身看，出售、拿地、新开工的走弱酿成闭环，商品房出售自7月起首同比转负，9月已降至-13.2%，累计值仍较高，但也使房企资金泉源中定金及预收款和一面按揭贷款增速降至-9.8%和-6.8%，其他资金泉源如邦内贷款、自筹资金出现更差，9月房企总资金泉源同比削减11.2%，前值-6.5%。资金偏紧、策略影响下预期较弱，热门都会二轮土拍热度昭彰降低，前三季度统计局口径的置办土地面蕴蓄堆积计削减8.5%，此中9月降低2.2%，增速比8月收窄。从房地产和钢材需求走势看，近三个月房地产新开工累计同比降低17.4%，同期钢联口径螺纹钢需求同比降低11%，10月假期事后螺纹需求降至20%以上，目前看和地产新开工增速已较为一律，因而12月之前螺纹需求或将维护正在17%以上降幅，周外观消费量正在340-380万吨之间，12月之后需求则降至300-330万吨。而从近期音信面看，中房协凑集房企开会摸底，央行后相恒大等房企违约影响可控，坚持房地产信贷安稳有序投放，庇护房地产墟市的平庄重康发达，房地产策略底或者展示，但新开工企稳回升的合头仍正在出售端，后者则受墟市预期及房价影响，目前看压力仍存正在。

　　基筑累计增速1.5%，9月增速-4.5%，前值-6.6%，两年复合增速0.01%，略有改观但仍旧较弱，新增专项债6月今后加疾发行，10月发行量高于客岁，同时后续仍有近40%额度，但近三个月基筑回升幅度寻常，全部看，仍受外外资金及项目影响，但从专项债发行进度看，同时商量明岁首经济压力，估计基筑增速回升时点仍正在四序度末到来岁一季度，对钢材需求而言，旺季拉动效益有限，或能利众冬储后的墟市。

　　供应端，9月统计局粗钢产量大幅降低，适应预期。9月粗钢产量7287.5万吨，环比削减13%，同比降低22%，1-9月粗钢产量累计增众1600万吨，四序度月产量环比持平下，整年粗钢产量将削减4000万吨，因为10月上旬中钢协统计样本钢厂粗钢产量环比增众6%，已月度6%的增幅策画，四序度月产量维护正在7700万吨，则11月也能达成整年平控的目的，整年粗钢产量同比降低2700万吨。因而，三季度减产力度较强，除了局限区域仍有减产压力外，天下界限减产压力昭彰降低。

　　最先是限产界限，囊括“2+26”都会，及承德、张家口、秦皇岛、临汾、日照、临沂、潍坊、泰安8个都会。即北京、天津、河北、山西、河南5个省区，及山东局限都会。比拟客岁，新增了河北其他市，以及山东局限市区，但比拟2020年未有汾渭平原中的局限市区。

　　第一阶段：2021年11月15日至2021年12月31日，确保达成当地域粗钢产量压减目的职责。

　　1-8月河北、天津粗钢产量差异同比削减1033万吨、219万吨，山西、河南、山东同比增众379万吨、164万吨、347万吨，9月天下减产力度升级，中钢协统计样本企业粗钢日均产量环比降低14万吨，降幅6.7%，统计局9月产量若以此降幅策画，且后期产量环比未有昭彰增众，则整年粗钢产量将削减2000万吨，适应前期传出的减产目的。10月河南钢企收到限电减产的音信，因而商量到9月产量的降低，四序度产量已无需较大变动，上述区域众可能告终整年减产职责，从环比上看，计划对四序度产量影响并不大。

　　第二阶段：2022年1月1日至2022年3月15日，以减少采暖季增众的大气污染物排放量为目的，规定上各相合地域钢铁企业错峰坐褥比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。

　　比拟第二阶段和本年四序度限产区域的粗钢产量，正在以同比最低影响量30%策画下，5个省区粗钢日均产量来岁一季度为87.8万吨，而本年四序度正在维护9月产量的状况下，则2022年一季过活均产量会削减15万吨。

　　从本年采暖季限产目的看，对四序度供应的进一步影响不大，但也会使来岁一季度限产界限内省市的产量不绝维护低位。此外，比拟客岁计划，本年对采暖季限产的目的同意了粗钢最低限产比例，但对待氛围质地的条件却相对隐隐。2020年两个阶段差异条件了PM2.5均匀浓度及重污染气象最高值，本年则只是提出了要以减少增众的大气污染物为目的，这会导致若污染物较众，则粗钢限产比例或者会突出30%。同时，本年计划中条件12月起，每月15日前报送上月错峰坐褥作事发展。

　　全部看，四序度螺纹产量环比回落的压力降低，空间也不大，但煤电题目管理前，产量也将维护低位，且电价上涨后，电炉本钱将会抬升。

　　对待后期库存状况，仍是正在坚持300万吨产量的状况下，螺纹需求已17%降幅策画，则库存量正在12月初会降至2019年同期秤谌。

　　从9月数据看，螺纹钢供需双弱的状况未变，且后期将延续，需求接续回落使螺纹价值高点面对再次下移，同时，煤炭供应题目使产量维护低位，淡季前库存压力将会降低，减轻冬储压力，钢厂正在较低的产量下，估计本钱端维持仍存正在。正在宏观利空报复事后，可眷注逢低买入，另日几周若外需回升，去库加疾，盘面有反弹机遇。