其中SCFIS（结算运价指数）于每周一下午15：05公
其中SCFIS（结算运价指数）于每周一下午15：05公布在线喊单期货直播室集运指数（欧线日正在上期能源上市往还，首日出席须要当心什么？航运商场近况怎样？请往下看！
集运指数（欧线日起正在上期能源上市往还。8月17日，上期能源宣布知照显示，集运指数（欧线点；集运指数（欧线）期货按营业双向持仓量收取往还保障金；交割手续费为交割金额的万分之零点二。
据懂得，集运指数（欧线）期货是邦内首个航运期货种类，其标的指数是上海航交所宣布的上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路），供职于邦际集装箱欧线物品运输。同时，集运指数（欧线）期货是我邦第一个正在商品期货往还所上市的指数类、现金交割的期货种类，也是第一个供职类期货种类。另外，动作境内特定种类，集运指数（欧线）期货面向环球往还者怒放，引入境内应酬易者出席往还，并行使公民币动作计价和结算钱币。
从环球运价指数近况来看，中信期货咨询所航运咨询团队暗示，8月航运同盟提价，近期运价全体高位振荡。8月15日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧线日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）上海——欧洲线日，XSI（Xeneta Shipping Index）远东——欧洲航路日，WCI（World Container Index）远东——欧洲航路日，FBX的远东——欧洲航路美元/FEU。
从商场根基面景况判辨，该团队以为，目前运价指数处于从超等周期向常态化运营过渡阶段。2020—2022年，因为环球疫情扰动，邦际集装箱航运商场运价产生了较为光鲜的震撼，运价指数抵达史乘高位，而今商场仍处于后疫情时候运价向常态过渡的阶段。
正在需求端，厉重显露为近期振荡企稳，中恒久下行危机犹存。目前欧元区GDP增速、PMI走势、工业坐褥及投资者信仰全体磨底，零售数据环比小幅振荡，6月欧元区工业产出环比升0.5%，就业人数环比伸长。斟酌到欧元区通胀而今仍有粘性，进口量和零售底部企稳希望小幅上行。本年前5个月，亚洲——欧洲航路集装箱运量同比小幅上升0.3%，地中海地域的需求更具韧性，欧元区联系进口环比小幅振荡，但正在较高通胀和较高利率靠山下，后续欧元区全体经济下行危机犹存。
从短期提供角度来看，短期运力结构根基安靖。从船队伸长来看，前几年投放的订单进入鸠合交付期，本年前7个月运力同比伸长6.9%，船队周围抵达2689万TEU，6月份单月交付创史乘新高。2023年，远东——北欧航路条航路，远东——地中海航路数目添加。而今停航航次总量较少，7月远东——北欧和远东——地中海航路的现实投放运力环比均添加，占计算运力的92.9%和96.7%。7月大型集装箱船舶航速较昨年同期低落3.7%，闲置运力周围处于低位，口岸拥堵明显刷新，船舶准班率擢升至50%以上，商场提供转向偏宽松的现象，但航运同盟通过加船减速、闲置运力、船舶检修等也许坚持短期商场供需平均。同时，航运商场本钱较疫情前产生了必然上行，叠加商场机合景况，商场运价下方存正在支持。
从恒久提供角度来看，则流露出压力犹存，三大同盟或将重构。2023—2025年，估计船队提供增速约为7%，2025年船队周围希望升至3000万TEU以上。斟酌到欧洲航路艘、85艘和55艘，合计抵达现有船队周围的86.6%。另外，出于邦际海事结构低碳化观察条件的考量，减速、加船、船型置换趋向将陆续。同时，因为2025年头2M同盟将崩溃，2024年商场同盟能够面对重构，对航路结构和代价也有能够带来必然影响。
看向本年的商场景况，南华期货境外商场判辨师傅小燕以为，2023年集运商场面对着史无前例的压力，厉重外示正在交付运力的豪爽伸长以及需求端的旺季不旺。遵循向例的逻辑，面对云云大的供需差，运价下跌是合理的。然而能够看到，2023年年头至今，归纳运价指数企稳回升，欧美航路运价迅疾上涨。
探究其出处，她暗示最初要懂得环球集运商场的特征，其一，集运商场是垄断比赛商场。据最新运力数据显示，环球前十大船公司运力占环球总运力的90%以上；其二，集运商场亚欧航路合同续签工夫往往正在1月；其三，集运商场是重资产行业，寻常景况下船公司会确保均匀运费高于均匀本钱，加倍是上市公司。
从2023年上半年宣布的财报可睹，马士基、中远海运、达飞汽船等船公司盈亏尚且坚持平均。不过大批船公司，加倍是直客比例高、租船比例高的船公司已陷入蚀本。而看向2023年下半年至2024年一季度，商场的交付运力仍旧较众，个中大于15000TEU的船型大批结构正在欧美线，这成为长刻日制运价的要素。正在她看来，降速、停航、绕航、拆解将是来日航运商场的主基调，而通胀高企、运输本钱重心上移，将正在底部支持运价。另外，区别船公司货量机合、运力结构影响其对本钱和运费的预期，能够参考马士基、中远海运、地中海航运等对运费的预期。
从预期角度来看，她暗示，假若船公司通过俭省本钱维稳利润，好比马士基，依照2019年其均匀本钱与税前利润率去测算，估算出其能继承的均匀运费也许正在2068美元/FEU，对应欧线美元/FEU，对标欧线点足下；假假若中远集团，遵循其最低本钱1000美元/FEU去算，其能继承的最低均匀运费正在1250美元/FEU，对应欧线美元/FEU，对标欧线点足下。所以，从往还所宣布的基准价780点去看，她以为对照倾向于运价低位水准，也反响商场对远期供需的忧虑。
对付主力合约首日战术，中信期货咨询所航运咨询团队暗示，近月EC2404合约能够成为盘面的主力合约，对照而今SCFIS和SCFI的合联，叠加4月为航运商场时节性的低位，所以提议对该合约偏小幅空头思绪，但下方空间有限。从商场机合和本钱角度来看，估计较难跌至2019年的水准。若斟酌来岁环球经济全体苏醒和补库，并对运力调度较为有用，叠加乐观心理，商场亦有必然上涨的能够。从跨期价差战术来看，他们暗示集运指数（欧线）期货为邦内首个供职类期货，底层标的为集装箱运价指数。因为供职具有无形性、弗成储蓄性，所以区别合约之间存正在必然价差。遵循而今运价走势，当EC2408-EC2404、EC2410-EC2404、EC2412-EC2404之间价差为负或幅度较小，能够试验做众价差。
中信期货咨询所航运咨询团队暗示， 集运指数（欧线）期货合约的挂牌价设定较为公平。对应近期运价指数现实走势，对照迫近2023年7月底SCFIS782.81点、当期SCFI 742美元/TEU的运转点位。挂牌价充盈斟酌了商场周期内正在改变趋向和时节性要素，给商场出席方必然的博弈空间，为发展套期保值的客户供给了相对合理的估值。同时，也为保险集运指数（欧线）期货竣工稳起步奠定了优越根蒂，有助于期货商场充盈阐述代价涌现、套期保值等性能，满意各品种型往还者的出席须要。
全体判辨来看，招商期货航运咨询团队以为，集运指数（欧线）期货的首批合约挂牌基准价为780点，该点位固然与最新一期的上海航运往还所宣布的上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧线）存正在分歧，但实在与本年6、7月份指数点位700—800区间大致相当。“熟习期货商场的投资者都明晰，期货代价是往还来日的预期。挂牌的期货首行合约是EC2404，这意味着投资者往还的代价将盘绕2024年4月份的运价水准。从这个角度，不难明白挂牌基准价的设定充盈参考了史乘数据。”他们暗示，“因为本年7月旺季不旺，导致班轮公司宣告正在8月涨价，正在咱们前期的海运费判辨中也领悟了集装箱商场来日的供需景况，而今来看，欧洲航路来岁或面对强提供、弱需求的现象。所以，挂牌基准价设定为780点较为合理。”
邦泰君安期货能源化工高级咨询员黄柳楠暗示，集运指数（欧线月份运费代价大致相当。这意味着挂牌基准价的订定直接对首行合约EC2404（2024年4月）的运价水准举行了史乘数据参考和预测。这与过去几年（除2021、2022年疫情影响除外）的4月水准大致相像。从而今看，集运商场新增运力将正在来日一年鸠合投放，且欧洲经济疲软，7月欧洲创设业PMI 44.8%，连接6个月环比低落，连接12个月低于50%枯荣线。近期船公司涨价或较难坚持。所以，挂牌基准价设定为780点对照合理。
上期能源宣布的上市往还相合事项显示，集运指数（欧线日（周五）起上市往还，当日08:55-09:00齐集竞价，09:00开盘。首批挂牌合约为EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412。最新宣布的挂牌基准价为780点。往还保障金为合约价格的12%，按营业双向持仓量收取往还保障金；往还手续费为成交金额的万分之零点一，平今仓往还暂免收往还手续费；涨跌停板幅度为±10%，首日涨跌停板幅度为其2倍；交割手续费为交割金额的万分之零点二。
集运指数（欧线）期货合约规矩显示，集运指数（欧线）期货合约的往还代码为EC；合约标的物为上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路元；报价单元为指数点；最小变化价位为0.1点；合约月份为2、4、6、8、10、12月；往还工夫为上午9:00-11:30，下昼1:30-3:00和上海邦际能源往还核心规矩的其他往还工夫；涨停板幅度不堪过上一往还日结算价±10%；最低往还保障金为合约价格的12%；最终往还日为合约交割月份最终一个发展期货往还的周一（上海邦际能源往还核心能够依照邦度法定节假日等调动最终往还日）；交割日期同最终往还日；交割式样为现金交割。
值失当心的是，境外商场判辨师傅小燕暗示，与其他期货种类对标的现货代价宣布频率区别，上海航交所的集运指数每周宣布一次，个中SCFIS（结算运价指数）于每周一下昼15：05宣布。期货上的交割结算价是依照上海航交所正在集运指数（欧线）期货合约最终往还日宣布的、最终往还日前第一、第二个指数日宣布的三个上海出口集装箱结算运价指数（欧线）的算数均匀值。以EC2404合约为例，交割结算价是4月29日、4月22日以及4月15日宣布的SCFIS欧线结算运价指数的算数均匀值。
她提示，出席集运指数（欧线）期货的联系往还者若是须要出席套保或者套利操作，一是须要凿凿明白寻常月份和邻近交割月份的界说。二是正在明白上述工夫刻日的条件下，当心申请套保/套利额度的工夫和行使工夫。集运指数（欧线）期货合约的寻常月份是指合约挂盘至最终往还日前第八个往还日；集运指数（欧线）期货合约的邻近交割月份是指最终往还日前第七个往还日至最终往还日。
与商品期货合约的工夫观念区别，企业出席套保时须要特别当心，寻常月份套保额度申请该当正在该套保所涉合约挂盘至最终往还日前第八个往还日之间提出；邻近月份套保额度申请该当正在该合约交割月份前第一个月的第一个往还日至最终往还日前第五个往还日之间提出。同时该套保额度正在最终往还日前第七个往还日至最终往还日前第三个往还日能够反复行使，自最终往还日前第二个往还日起不得行使。
以EC2404合约为例，2024年4月29日（周一）为最终往还日，4月26日、4月25日、4月24日、4月23日、4月22日、4月19日以及4月18日诀别是最终往还日前第一至第七个往还日。当心点一：若是寻常月份套保额度未正在合约挂盘至4月17日之间提出，那么上期能源就会遵循寻常月份套保额度与该上市种类邻近交割月份寻常持仓限额中的较低轨范，转化为邻近交割月份套保额度。当心点二：反复行使是指平仓后可再开新仓；弗成行使是指不行够开新仓。