商品期权市场策略周报

　　商品期权市场策略周报合约M05报收于3781，上涨36点或0.96%。现货方面，今日油厂豆粕报价上涨10-50元/吨，此中沿海区域油厂主流报价正在4080-4450元/吨，广东4450涨50元/吨，江苏4100涨10元/吨，山东4110涨40元/吨，天津4080涨10元/吨。本周邦内豆粕价值有所上行，上周美邦农业部发外了月度供需呈文，本次呈文将2021/22年度巴西大豆产量预测值调低至1.34亿吨，较1月份调低500万吨，可是高于业内预期的1.33亿吨。阿根廷大豆产量预期调低至4500万吨，较最先预期调低150万吨，可是高于业内预期的4400万吨。USDA呈文对南美大豆产量下调幅度低于市集机构的预期，但数据调理后南美大豆产量曾经低于市集预期，同时改日一周阿根廷大豆产区再度面对干旱气候，这使得美豆价值连续上涨，但因为之后欠缺进一步的潜正在利众，美豆价值的上行空间变得较为有限。美豆价值上涨的同时，邦内进口大豆和豆粕库存也处于较低水准，截至2022年2月11日(第6周)，寰宇口岸大豆库存为456.31万吨，较上周增众21.13万吨，增幅21.13%，同比旧年省略24.88万吨，减幅5.17%。

　　豆粕库存为32.75万吨，较上周省略0.16万吨，减幅0.49%，同比旧年省略40.54万吨，减幅55.31%。这支持了邦内豆粕价值的连接上行。美豆价值的回落使得邦内豆粕价值也有所下调，但向下的空间估计较为有限，发起短期内连续持有豆粕2005众单，或是做空油粕比价。

　　白糖：本周邦内白糖期货缩量整饬，主力合约正在5678-5746元之间震动，周度收盘略涨0.07%。海闭总署发外数据显示，2021年12月我邦甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)进口量为7.52万吨，环比增众1.82万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的纯粹固体同化物，蔗糖含赶过50% (税则号17029012)进口量为 1.64万吨，环比增众0.46万吨。近期郑糖主力合约连续正在5700-5800元相近震撼，苛重产区现货糖报价稳中略降。本榨季邦内食糖累计同比减产约127万吨，糖厂库存同比低浸81万吨，是2015年以还同期次高值。进入2022年以还，广西大个人区域低温寡照，倒霉甘蔗糖分积聚，加上降雨同比偏众也影响糖厂临蓐进度。可是，雨水丰沛对待晋升甘蔗产量有利，整年食糖产量降幅未必会低浸太众。别的，即日邦际糖价震撼走弱，固然原油价值走高有提振影响，但印度、泰邦产量可以高于预期，且巴西主产区降雨富裕令甘蔗增产预期猛烈，邦际食糖供需较预期向宽松对象发扬。再有，CFTC持仓数据显示资金做众糖价的热中连续低浸，而美通胀数据高企使得美联储加息历程可以加疾。邦内产销数据略利众，但恐惧难以饱励糖价冲破震撼区间上行，连续闭切后期邦内产糖进度以及外糖走势的指引，制糖企业可支持逢高卖保的战略。

　　铜：本周沪铜宽幅震撼，截至周五收盘，主力合约CU2204收于71870元/吨，周度涨幅0.52%。现货方面，2月18日上海有色1#电解铜均价71540元/吨，较2月11日跌1030元/吨。洋山铜均匀仓单溢价36美元/吨，较2月11日省略2美元/吨。近期宏观不确定性再度升温，市集吃紧激情高烧连接，震动率明显放大：一方面是俄乌大局虚无缥缈，个别冲突进攻市集信仰；另一方面，最新发外的美联储聚会纪要固然未泄漏出加息周期的进一步线索，但近期发外的PPI数据和零售发售数据均接济美联储进一步收紧泉币战略。从根基面来看，目前铜紧缺的水平尚未调度，一方面，邦内社会库存固然浮现必然的时节性累积，但三大生意所库存仍处低位，此中LME库存不增反降，曾经降至7万吨把握史乘低位，去库节拍与旧年10月份的景遇仿佛，不摈弃一季度累库不足预期后的挤仓可以；另一方面，1月中邦社融数据大超预期，此中政府融资大幅增加，改日稳增加基调下的基修大界限开工将进一步有用拉动铜需求。总体而言，短期铜价将正在宏观不确定与根基面支持下宽幅震撼，发起暂且期货观看，期权推敲买入震动率战略。

　　玉米：主力05合约本周透露高位震撼走势，收于2773元/吨，周度涨幅0.25%；现货市集：本周玉米现货价值涨跌互现，北方口岸价值小幅上扬。截至周五，锦州新粮集港报价2640-2660元/吨，较前一周五上涨30元/吨；广东蛇口新粮散船2800-2820元/吨，集装箱一级玉米报价2840-2880元/吨，较前一周五下跌10-20元/吨；黑龙江深加工主流收购2340-2400元/吨，吉林深加工主流收购2420-2550元/吨，内蒙古主流收购2400-2600元/吨；山东收购价2650-2800元/吨，河南2740-2800元/吨，河北2550-2680元/吨。外盘市集来看，南美迎来必然幅度降雨，施压盘面，南美机构纷纷下调南美玉米产量，可是产量个人受损以及拉尼娜扰动已经支持盘面，别的俄乌地缘政事目前固然没对谷物运输出现实际影响，可是不确定已经存正在，目前对外盘支持高位区间再三剖断。邦内市集来看，2 月中下旬上逛售粮将全盘复兴；节后补库事后下逛饲料养殖以及深加工企业进入时节性淡季，阶段性供需预期转向宽松施压现货价值。对待玉米 05 合约来说，目前支持先扬后抑的剖断，预期运转区间2650-2850. 玉米05合约短期或有回调，操作方面发起回归观看。

　　棉花：本周郑棉震撼偏弱。21000相近存正在支持，周周围五郑棉企稳反弹。截至17日新疆皮棉累计加工总量524.48万吨，同比减6.7%。此中自治区减7.6%，兵团减4.8%。当日增量0.31万吨。截至1月底寰宇棉花贸易库存环比低浸0.53万吨，同比增30.09万吨。此中新疆库存增2.7万吨；口岸库存增6万吨。跟着装运垂老困难目有所缓解、新年度1%配额下发以及上年度滑准税配额捏紧泯灭，春节假期至今邦内进口棉新到港量增众，库存总量逼近40万吨。

　　期权方面，震动率支持偏高处所，后期上行空间有限，中期以做空震动率战略为主，可卖出05合约24000看涨期权以及20000行权价看跌期权。

　　橡胶：本周沪胶走势先抑后扬，主力RU2205合约最低睹13975元，最高睹14740元，周度收盘下跌1.21%。NR2205合约最低睹11570元，最高睹12170元，周度收盘上涨1.56%。本周中邦全钢胎样本厂家开工率为31.24%，环比上涨21.22%，同比上涨11.42%。中邦半钢胎样本厂家开工率为26.05%，环比上涨17.57%，同比上涨13.80%，无数半钢胎厂家出货尚可，但因东营及潍坊区域工场停工期间较长，个人企业订单餍足率正在60%-70%，向例规格浮现缺货景象。本周沪胶先跌后涨，RU2205合约测试14000元闭口目前取得支持，且1月份邦内汽车产量创2019年以还同期最高都有利众影响。再有，下逛轮胎企业提前复工希望提振天胶需求，但因为边疆工人难以实时到岗，对工场开工率有限制。本周中邦全钢胎样本厂家开工率为31.24%，环比上涨21.22%，同比上涨11.42%。可是，本年春节较上年提前变成同比数据失线年春节后第一、二周开工率分散为58%、75%，2020年同期开工率分散为14%、30%，可睹本年实践开工情景算不上理念。近期外胶到港有所增加，现货累库可以会连接到3、4月份。可是，泰邦即将进入产胶旺季末期，胶水等价值坚挺，对邦内胶价有提振影响。供需面看，现货累库进度缓慢可以是潜正在的苛重利众要素，而下逛需求难有进展恐怕是紧急利空题材。短期时间性支持位仍正在14000元把握，而14600元相近有压力。

　　铁矿石：本周铁矿盘面调理幅度较大，05合约累计下跌15%收于685.现货市集：本周铁矿现货市集价值跌幅较为显明。截止2月18日，青岛港PB粉现货价值报820元/吨，周环比低浸162元/吨，卡粉报1035元/吨，周环比下跌165元/吨，杨迪粉报717元/吨，周环比下跌140元/吨。本周高品矿溢价显明走弱。截止2月17日，普氏62%Fe指数报130.65美金，周环比下跌19.5美金。本周铁矿盘面调理较为强烈，邻近周末跌幅有所收窄。现货市集各苛重矿种价值整体下跌，此中高品矿溢价显明走弱，个人商业商出货愿望有显明巩固。从根基面角度来看，本周铁矿供需进一步宽松。进口矿口岸库存延续累库，45港库存曾经冲破1.6亿吨，库存总量抵触进一步凸显。钢厂方面临铁矿的补库愿望本周有所晋升，日均疏港量小幅刷新。

　　钢厂厂内铁矿库存小幅增众。但本周铁矿日耗连续低浸，日均铁水产量环比低浸3.03万吨至203.01万吨，247家高炉产能应用率环比低浸1.13%至75.44%。改日唐山区域高炉产能应用率将有阶段性回升，铁矿实践需求希望边际刷新。价值下行斜率将逐渐放缓。本周成材外需复兴速率仍偏慢，五大钢种总库存进一步累库，成材价值短期上行为能亏折，对矿价无法酿成上行驱动。近期螺矿比浮现止跌回升，财富链内利润从矿端向成材端传导。供应方面，迩来一期外矿发运延续淡季特色，澳矿发运量进一步回落，但巴西矿发运小幅回升。铁矿供需近期希望边际刷新，本轮价值调理逐渐邻近尾声，操作上不宜连续追空，闭切650一线的支持力度。

　　PTA:本周，地缘激情扰动，原油高位回调，PTA重心回落，TA2205合约收于5388，周跌幅3.37%，周减仓3.82万手。现货市集：基差偏强，主港主流货源基差正在05贴水45，商业商惜售激情显明。近期PTA加工费处于极低水准，期价伴随原油震动。短线，俄乌激情再三同时伊朗原油供应扰动市集，且下逛尚未全盘复工，可短线卖出虚值看涨期权，油价止跌走稳后离场。跨种类方面，财富机构闭切构造做众PTA加工费的时机；后续终端订单跟进后，闭切短期做众短纤加工费的时机，即众PF空TA。

　　甲醇：甲醇期货重心高位回掉队，透露横向整饬态势，上方20日均线一线支持后逐渐企稳回升，周K线%。期货呈现偏弱，市集参预者心态不佳，观看激情较浓。邦内甲醇现货市集区域走势分歧，沿海区域窄幅走低，内地价值大稳小动，现货实践成交不活动。上逛煤炭市集震撼运转，战略端酿成必然压力，本钱端支持不强，甲醇企业面对较大临蓐压力。受到西北、西南区域开工负荷下滑的影响，甲醇行业开工水准有所回落，跌破七成，低于旧年同期水准5.21个百分点。目下仍有众套装备处于泊车或检修形态，甲醇短期开工窄幅震动，供应相对安稳。西北主产区企业报价暂稳整饬，内蒙古北线元/吨，南线元/吨。甲醇厂家保障出货为主，暂无挺价意向。下逛刚需补货鼓动下，企业签单情景尚可，全体出货较为安稳。甲醇下逛市集刚需仍正在复兴中，新兴需求呈现尚可，守旧需求行业复工怠缓。山东部分MTO装备运转负荷有所晋升，但西北区域大唐降至半负荷、中安连结泊车，CTO/MTO开工回落至82.76%，低浸4.72个百分点。守旧需求行业呈现不温不火，仅有甲醛开工窄幅回升。持货商存正在削价让利活动，甲醇实践商说价值松动。甲醇市集支持外强内弱格式，邦内价值处于低位，受制于进口利润，进口量难以大幅回升。沿海区域库存不升反降，缩减至81.45万吨，低于旧年同期水准12.7%。库存累积不足市集预期，供、需透露两弱现象，加之缺乏音讯面刺激，甲醇期价震撼整饬运转，市集激情开释后，盘面或逐渐企稳，已入场众单郑重持有。

　　贵金属：本周受俄乌地缘政事吃紧大局进步和美联储1月聚会纪要偏鸽派的影响，连接上涨。伦敦金现破位上涨，时隔8个月再度上探1900美元/盎司，周涨幅正在1.8%把握，全体正在1843-1903美元/盎司区间偏强运转；现货白银呈现略不足黄金，受到工业需求拖累，周涨幅正在1.4%把握，全体正在23.06-23.98美元/盎司区间偏强运转，隔断24美元/盎司仅一步之遥。俄乌美等地缘政事未产生底子性的更动、通胀连接飙升、美联储泉币战略转向预期被市集所消化等要素的归纳影响下，短线回落不改全体的趋向。沪金沪银方面，本周支持强势，沪金破位上涨，本周涨2.69%至386.64元/克，沪银涨1.7%至4915元/千克。俄乌吃紧连续连接推升贵金属，大局一朝和缓则酿成利空影响，倘使地缘政事没有进一步的趋向浮现，贵金属影响要素再度回归美联储泉币战略。后市，跟着美联储战略收紧利空出尽，滚动性如故弥漫，高通胀尚未出实际质性更动，欧洲央行转鹰，而且俄乌地缘政事增众避险需求，贵金属短期消化美联储最新进步后支持震撼走强行情。目下如故不发起趋向做空贵金属，仍以利空出尽逢低做众为操作重点。短期，贵金属强势行情将会连接，闭切闭头区间能否竣工冲破。黄金高位震撼调理，将会连接上探1900-1918美元/盎司闭头区间，若能冲破则会上探1960处所；不然则会陷入震撼调理以至是小幅回调的走势，短期支持位为1860-1870区间，重点支持位如故为1830和1800美元/盎司；沪金的强支持位为370元/克闭口，若有用冲破387元/克压力，则会上探395-397区间。白银下方强支持位为23闭口(4700元/千克)，强支持位如故是22美元/盎司(4600元/千克)，上方阻力位为24.58美元的年线元/千克的年线年上半年，若美联储再度开释特别信号或行为，贵金属仍有再度走弱的短期可以，1758美元/盎司(365元/克)是紧急支持位，1720-1740美元/盎司(360元/克)区间为重点支持位，跌破此区间可以性小。白银短期再度走弱可以存正在，21.4前低处所(4600元/千克)为强支持位，跌至22美元/盎司(4600)下方发起企稳做众。

　　贵金属因战略调理预期和焦躁回落则是买入机遇，发起连续逢低做众为主。黄金期权方面，发起连续卖出虚值看跌期权取得期权费，连续卖出AU2204P372合约。

　　菜粕：菜粕05合约本周连续上行，收涨82点或2.4%至3505元/吨。现货市集：本周菜粕现货价值小幅上涨，江苏南通邦产加籽粕报价3450元/吨，环比上涨40元/吨。福修厦门邦产加籽粕报价3450元/吨，环比上涨40元/吨。广东东莞商业商基差报价2205+130，基差环比涨40元/吨；广西防城港商业商报价2205+60，环比涨30元/吨。天津口岸进口菜粕报价3380元/吨，环比涨50元/吨。江苏南通主流进口菜粕报价3400元/吨，环比涨50元/吨。南美产区气候和美豆需求仍是市集闭切的重心，南美南部连接干旱使得各讨论机构纷纷下调南美大豆产量预估，连续驱动本周菜粕现货价值上行。USDA对南美大豆产量调理幅度偏守旧，后期仍有下调空间。短期南美南部降水还是偏少，难以缓解此前干旱带来的倒霉影响。南美减产利好美豆出口需求，美豆邦内压榨利润也较为丰盛，需求端对高价存正在支持，美豆仍将支持易涨难跌走势对卵白粕期价酿成提振。邦内菜粕期价近期大幅拉升，进口菜籽榨利赔本幅度已大幅缩窄，但正在环球菜籽供应吃紧的后台下进口菜籽数目难以浮现界限性增加。需求端短期看目前为水产养殖淡季，高价使得终端采购踊跃性较弱，菜粕提货较为低迷，但因为邦内菜籽供应吃紧开机率较低，菜粕库存仍支持低浸态势，上周菜粕库存4.56万吨，环比省略0.07万吨。中期看，3月起初水产养殖旺季将由南至北逐渐启动，对菜粕消费将出现必然提振。操作方面已有众单连续持有。

　　液化石油气：本周PG03合约冲高回落，期价震撼收星，截止至收盘，PG03合约收于4971元/吨，期价下跌3元/吨，跌幅0.06%。 原油方面：美邦EIA发外的数据显示，截止至2月11日当周，美邦贸易原油库存为4.11508亿桶，较上周增众112.1万桶，汽油库存2.47061亿桶，较上周低浸133.2万桶，简练油库存1.20262亿桶，较上周低浸155.2万桶，库欣原油库存2582.7万桶，较上周低浸190万桶。原油库存增众，叠加伊核商量得到踊跃进步，油价冲高回落。现货端：本周3月份CP丙烷预测价值为785美元/吨，较上周增众3美元/吨，4月份CP预测丙烷为752美元/吨，较上周增众5美元/吨。本周广州石化民用气出厂价下跌50元/吨至5698元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5400元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至6200元/吨。供应端::本周期邦内装备运转根基安稳，仅华锦装备检修导致抽余碳四暂无资源。卓创资讯数据显示，截至2月17日我邦液化石油气均匀产量75131吨/日，环比上一周低浸120吨/日，低浸幅度0.16%。需求端：工业需求较为褂讪，2月17日当周MTBE装备开工率为44.85%，较上周低浸0.41%，烷基化油装备开工率为44.81%，较上周增众1.72%。PDH装备开工率为74.29%，较上周低浸5.02%，民用气春节之后需求将阶段性回落。

　　库存方面：依照2月17日卓创统计的数据显示，2月中旬，华南8船冷冻货到港，合计16万吨，华东11船冷冻货到港，合计33.2万吨，华东口岸船埠库存为44.44%，较节前低浸2.2%，华南船埠库存48.55%，较节前低浸6.47%。仓片面：本周青岛运达增众了250张仓单，浙江金桥增众了87张仓单，其他厂库合计刊出722张仓单，仓单总量增众265张 ，总仓单量增至9390张。原油价值的高位回落对液化气期价有必然的拖累，跟着期间的推移，民用气需求将阶段性走弱。同时春节前夜注册仓单连接增众，PG03合约期价上涨压力还是有较强的压力。

　　而PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，操作上可能核心闭切PG04合约的回调买入时机。

　　动力煤：本周动力煤盘眼前期受战略面影响连接回落，中期震撼整饬，之后周五受内蒙疫情影响有所反弹，但全体震动重心有所下移。主力2205合约周五收盘正在812元/吨，周跌幅1.29%。从根基面上来看，需要方面，节后民营煤矿络续复产，改日供应增量还将连续开释。需求方面，因为政府调控煤价，大型煤企纷纷下调价值，买涨不买跌。加之本身库存如故较高，电厂以观看为主，成交较少。库存方面，目前的口岸调入量较前期有所增众，可是累库必要期间，估计口岸库存改日将有所上涨。进口方面，印尼煤炭出口正在禁令消除后复兴寻常，可是目前的外里价差较小使得进口煤并无价值上风。总体来看，煤炭价值现阶段正在战略影响的利空和偏强的根基面影响下上下两难。商业商以及终端用户多数正在观看，大型煤企曾经发动削价，改日价值或将连续调理，而指数价值的停发又给用户获取价值新闻带来较大繁难，所以现货报价也较为繁芜。目前动力煤盘面或将连续盘整一段期间，05合约下方支持位800，上方压力位1000.期权方面，目前盘面价值连接冲高，震动幅度较大，发起可采用卖出深度虚值看涨期权，以赚取异常收益。

　　聚烯烃：本周LLDPE期货价值下跌为主，LLDPE周度下跌225元/吨，跌幅2.51%，收于8732元/吨，PP2205合约下跌96元/吨，跌幅1.14%，收于8362/元/吨。现货市集：2月18日当周，LLDPE现货市集价值下跌为主，各区周度价值下跌150-200元/吨，邦内LLDPE主流价值正在8650-9000元/吨，PP现货价值偏弱运转，PP现货市集价值周度下跌100-200元/吨，华北拉丝主流价值正在8230-8300元/吨，华东拉丝主流价值正在8300-8400元/吨，华南拉丝主流价值正在8400-8550元/吨。原油价值近期震动率显明晋升，高位震动加剧，聚烯烃本钱驱动削弱，同时聚烯烃处于时节性需求淡季形态，下逛需求复兴不足预期，同时因为春节前石化企业以及商业商预售情景较为广博导致节后备货需求低浸，估计后市各财富链库存连续累库，正在供需过剩以及本钱驱动共振影响下，聚烯烃价值走出下跌行情，也验证了此前咱们继续夸大的聚烯烃相对上逛原油来说是动作空配种类战略的无误性。后市如故支持聚烯烃空配属性战略。

　　危急点闭切：原油价值震动情景以及油制烯烃企业因利润不佳题目可以导致企业浮现大规模降负荷情景。

　　PVC: PVC期货高位深度调理，回落至9000闭口下方运转，盘面接连低开，市集激情偏空，重心受挫下行，进一步跌破8500闭口支持，最低触及8460，创近一个月新低，周度下跌4.63%。期货下跌拖累下，业者信仰受进攻，邦内PVC现货市集空气走弱，各区域主流价值络续回落，市集低价货源增众，但低价成交浮现刷新，刚需补货增众。上逛原料电石市集价值连续回落，出厂价值下调100元/吨把握，采购价值无数下调50元/吨。电石货源供应富裕，企业踊跃排货，PVC企业电石待卸车处于相对高位。推敲到电石企业本钱压力，估计电石价值削价空间受限，但短期难以供应有力支持。PVC行业开工水准小幅晋升，暂无新增检修企业，个人前期检修及降负荷企业开工有所复兴，全体开工抵达80.49%。后期企业检修预备仍偏少，PVC开工水准或稳步晋升，货源供应将有所增众。西北主产区企业库存压力尚可，个人仍存正在预售订单，但厂家新接订单情景通常，出厂报价窄幅下调。商业商随行就市让利出货，反映成交有所刷新。下逛市集仍正在复兴阶段，成品厂开工全体不高，入市采购踊跃性欠佳。华东及华南区域社会库存连续回升，增众至33.14万吨，高于旧年同期水准9.16%，但累积速率有所放缓。目下处于时节性累库阶段，后期社会库存将进一步增众。邦际油价高位运转支持下，海外市集呈现坚挺，PVC出口时局尚可。本钱下行拖累下，PVC期价疾速调理，目下市集面对供、需两增，期价洗盘为主，或再三测试8500闭口相近支持，短期观看其能否企稳。

　　铝：本周沪铝盘面以震撼整饬为主，仅周五有显明上涨。苛重是因为地缘政事时局恶化所带来的改日针对俄铝的制裁预期。主力2203合约周五收盘正在22840元/吨，周涨幅0.75%。

　　需要方面，百色疫情有所好转，封城消除，进一步的减产预期隐没。但另一方面内蒙疫情有起，或将出现必然影响。欧洲能源危害还正在发酵，欧洲电解铝厂的减产恐将连续伸张。加上俄乌题目带来地缘政事吃紧，或将受到制裁。邦内前期因限电而络续停产产能正在连接小界限复产。产能此消彼长，估计全体将透露偏紧态势。需求方面，依照时节性的特色来看，下逛加工企业正在正月十五之后络续复工，需求也将有所回暖。终端方面，支持此前偏空预期，房地产及家电呈现较弱，电线电缆及汽车方面相对偏强。库存方面，2022年2月17日，SMM统计邦内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四累库9万吨至103.9万吨，无锡、巩义、南海三地进献苛重增量；目前铝棒库存较上周四省略0.29万吨至26.46万吨，降幅1.08%，此为春节后第一次去库。此中佛山区域及南昌区域进献苛重降幅。从假日前后库存情景来看，累库幅度较往年偏低，需闭切改日几周累库情景。全体上看，目前百色疫情曾经显明好转，封城消除，减产界限也不会进一步伸张。可是欧洲能源价值的飞腾带来外地电解铝减产的进一步加剧。另边疆缘政事时局的恶化也导致铝价看涨激情飞腾。另一方面，春节事后，下逛加工企业起初络续复产，加之疫情影响，复产速率或将较疾。本钱端近期氧化铝、预焙阳极价值上涨，电解铝本钱线有所上移。归纳各方情景来看，目前盘面短时调理，全体如故偏强，发起可逢回调加众，需闭切疫情及地缘政事的情景。03合约上方压力位24000，下方支持位21000.期权方面，因为目前盘面震撼走强，较量适合买入深度虚值的看涨期权以防范铝价大涨。

　　锌：本周沪锌连接下挫，周五低位反弹，截至周五收盘，ZN2204收于25300元/吨，周涨幅1.01%。现货方面，截至本周五，上海有色网#0锌锭均匀价25130元/吨，较2月11日跌570元/吨。近期俄乌冲突有进一步加剧的危急，市集避险激情升温，商品承压。俄乌冲突对待锌市来说具有两面性，一方面大局的不褂讪对市集危急偏好变成进攻，对商品等危急资产出现必然的利空要素；另一方面俄罗斯动作宇宙苛重的能源供应邦和金属出口邦，倘使俄罗斯断供，则将从本钱端和供应端影响锌价走势。从根基面来看，锌市韧性仍强，欧洲冶炼大界限减产后，海外锌市连接偏紧，2022年以还LME库存不料去库近5万吨，总库存逼近前期低点15万吨，此中限产最为紧张的欧洲区域库存仅剩不到2000吨；而邦内节后虽存正在时节性累库，但总体库存量仍低于过去均匀水准，改日基修发力将连接鼓动锌市去库。总体而言，短期市集仍聚焦于俄乌大局的最终动向，发起期货观看，期权推敲买入震动率战略。

　　棕榈油：本周邦内植物油价值有所上行，主力P2205合约报收10424点，上涨492点或4.95%。现货油脂市集：广东广州棕榈油价值强劲反弹，外地市集主流棕榈油报价11550元/吨-11610元/吨，较上一生意日上午盘面大涨230元/吨；商业商：24度棕油预售基差报价齐集正在05+1250-1300把握。本周邦内植物油价值连结上行，棕榈油价值领涨三大油脂。目前邦内植物油价值走势苛重受三方面要素影响：一是外盘CBOT大豆和原油价值还是连结高位，上周USDA公布月度供需呈文，将南美大豆产量再度下调，此中2021/22年度巴西大豆产量预测值调低至1.34亿吨，较1月份调低500万吨；阿根廷大豆产量预期调低至4500万吨，较最先预期调低150万吨，南美大豆本年度的减产支持了CBOT大豆价值目下的走势，而邦际原油需求大于需要的格式短期内并没有获得刷新，邦际大豆和原油价值的坚挺仍将支持全体植物油价值的走势；二是邦内进口大豆和豆油库存仍连结正在较低水准，截至2022年2月11日(第6周)，寰宇口岸大豆库存为456.31万吨，较上周增众21.13万吨，增幅21.13%，同比旧年省略24.88万吨，减幅5.17%，寰宇核心区域豆油贸易库存约81.85万吨，较上周省略0.66万吨，降幅0.80%；三是乌克兰与俄罗斯之间冲突尚未处理，因为乌克兰和俄罗斯是环球最苛重的葵花油出口邦，也是较大的菜油出口邦，对环球植物油和能源价值都邑出现较大的影响。目前植物油根基面已经支持价值的走势，但目下油脂价值曾经处于史乘高位，正在没有进一步利众透露的情景下，油脂价值上行的空间较为有限，仍处于震撼筑顶的进程之中，发起植物油生意连结观看为主，或者采用买粕扔油的套利生意。

　　原油：本周外里盘原油强烈震动，欧美原油震撼走跌，邦内SC原油支持高位，主力合约收于557.3元/桶，周涨3.88%。环球地缘大局连接不稳加剧了油市的震动。1、近期俄乌大局激励市集寻常闭切，固然俄罗斯与乌克兰之间并未真正开战，但美邦一味“制势”令市集地缘激情连接吃紧，目下俄乌题目并未劫持到俄罗斯原油需要，但若后期美邦加大对俄罗斯的制裁，有可以影响俄罗斯原油供应。2、伊朗核说正在阅历了“马拉松式”的商量后究竟进入最终阶段，目前从各方的后相来看，伊朗核题目逼近告终划一和说，这意味着伊朗需要将得以开释，最大新增需要将抵达130万桶/日的量。、美邦能源新闻署数据显示，截止2月11日当周，美邦原油库存量4.11508亿桶，比前一周增加112万桶；美邦汽油库存总量2.47061亿桶，比前一周低浸133万桶；馏分油库存量为1.20262亿桶，比前一周低浸155万桶。炼油厂开工率85.3%，为旧年10月以还的最低水准，比前一周低浸2.9个百分点。美邦原油日均产量1160万桶，与前周日均产量持平。4、 欧佩克秘书长巴尔金都：投资亏折和地缘政事要素饱励油价上涨。欧佩克正正在尽力连续成为环球市集的牢靠供应商。5、花旗：伊朗产量的增众，以及伊拉克、委内瑞拉、美邦、加拿大和巴西的潜正在产量增加，深化了对布油价值到腊尾将跌破65美元/桶的预期。 俄乌大局再三令市集受到显明扰动，而伊朗核说进入最终阶段，地缘政事不确定性将连接推升油价震动率，全体单边操为难度大。别的欧美原油与SC原油价差近期有所减弱，但群众币连接升值下，警卫SC原油浮现补跌。