国际原油期货逐渐发展出伊斯兰银行、伊斯兰债

　　国际原油期货逐渐发展出伊斯兰银行、伊斯兰债券、伊斯兰基金和伊斯兰保险等创新金融类型近年来，中东正在环球名望有昭彰的晋升，同时与我邦投资合连日益亲密，那么揭开中东市集的面纱，看看“全国油库”中东经济增加有何出格之处？资金市集繁荣有何特性？

　　海通证券正在周五的通知中，对中东市集开展了精细的剖释，背靠着丰厚的能源资源，中东的财产机构、经济增速、外贸布局、股市走势繁荣基础均与石油价钱动摇趋向划一。

　　详细来看中东资金市集，中东各邦股票市集创办历程、地域股市的核心分别较大，同时正在伊斯兰宗教文明下，中东造成了以“守旧金融”和“伊斯兰金融”相贯串的金融编制。

　　从外贸投资来看，海通证券指出，中历久我邦和中东地域的出产因素禀赋分别，也决计了将来团结的空间依旧较大，也会生活肯定投资时机。

　　最初必要体会何谓“中东”？从地舆观点而言，要紧指地中海东部与南部的阵势限区域，包罗沙特、土耳其、伊朗、以色列以及阿联酋等15个地域。

　　从经济体量来看，海通证券指出，近年来中东正在环球名望大幅晋升，经济总量次于第四大经济体德邦，局限邦度人均GDP秤谌远逾越郁勃邦度：

　　自2000年今后，中东经济总量保留安闲高速增加，除2009年受环球经济危害影响外，正在2003年-2011年时候经济增速保留正在15%-23%。截至2021年中东经济总量占环球份额的4.1%。不外受伊朗被造裁、新中东战役以及油价暴跌等晦气成分影响，中东经济从2012年后作茧自缚。

　　中东最紧张两大支柱为沙特和土耳其。截至2021年，沙特和土耳其占中东地域经济份额均逾越20%，合计逾越42%；伊朗和以色列紧随其后，经济份额诀别高达15.2%和12.3%。其余，中东地域一般较为富余，众邦人均GDP秤谌逾越环球均匀秤谌，卡塔尔、以色列以及阿联酋等远逾越郁勃邦度均匀秤谌的4.4万美元。

　　从财产机构来看，中东以第二、第三财产为主导，能源资源对GDP增加孝敬较大，财产布局较为简单。海通证券指出：

　　受水资源和可耕种土地稀缺等成分影响，中东地域农业繁荣受限，第一财产占GDP的比重一连处于低位。截至2021年这一比重为4.6%，而二、三财产比重诀别高达40.0%，55.5%。究其根底，与中东地域丰厚的石油资源相合。依照全国银行估算，截至2021年，中东地域自然资源房钱占GDP的比重为18.6%，明显高于环球均匀秤谌3.0%，此中中东地域自然资源房钱险些全来自石油房钱的孝敬，截至2021年石油房钱对GDP的孝敬逾越80%（顶峰功夫孝敬逾越98%）。丰厚的石油资源使得中东地域第二财产布局较为简单，比如，截至2022年，中东与北非地域造造业加添值占GDP比重仅为13.7%，低于全国均匀秤谌（16.3%）。

　　同时，这也使得中东正在外贸上较为依赖石油，矿物燃料出口占总出口的比重正在2000年左近一度高达70%以上，90%以上的孝敬来自于石油。

　　而财产太过依赖石油也导致中东易受油价搅扰，石油资源给中东带来雄伟收益的同时，也带来了雄伟的动摇，中东经济浮现优于环球均匀秤谌的功夫往往对应着油价飞腾功夫，反之亦然。

　　从资金市集来看，海通证券指出，中东地域金融编制敏捷繁荣，但各邦创办历程分别较大。石油财产为中东地域金融市集的安闲繁荣供给了肯定的保护，同时受丰厚能源资源的影响，中东地域股市走势也众与能源价钱走势相划一。

　　黎巴嫩、以色列、伊朗等众邦正在上世纪便最先创筑证券贸易所；而阿联酋、沙特、叙利亚以及巴林等起步较晚，到21世纪才连续创筑证券贸易所。也门现时尚无证券贸易所。从中东经济界限较高的沙特、伊朗、以色列以及阿联酋等经济体来看，截至2023年12月底，沙特股市中能源行业市值份额逾越70%，其他行业的市值份额均亏损10%。而对以色列来说，截至2023年6月，股市中市值份额最高的为技能行业（23.5%），其次为金融和房地产行业，市值份额诀别为21.1%和17.6%，其能源行业市值份额仅2.0%。

　　其余，正在奇异的宗教文明和民族认同的影响下，中东造成了以“守旧金融”和“伊斯兰金融”相贯串的金融编制。海通证券指出：

　　与守旧金融区别的是，基于对伊斯兰教义的按照，伊斯兰金融编制具有禁止息金、利润共享、危害共担、禁止图利、倡议品德以及注意条约等特性。这些特性也鼓励伊斯兰经济学家打算绝伦种投融资方法，逐步繁荣出伊斯兰银行、伊斯兰债券、伊斯兰基金和伊斯兰保障等立异金融类型。此中，伊斯兰银行类型是最要紧的金融类型，其资产份额为69.3%；其次是伊斯兰债券，资产份额也有25.6%，二者合计份额超90%。

　　海通证券外现，截至2022年，环球伊斯兰金融资产界限逾越3万亿美元，而中东是最要紧构成局限，份额逾越70%。

　　从对交际易角度来看，中东地域和中邦正在能源、电子筑立、纺织装束等规模有较众的团结。 海通证券指出：

　　截至2022年，中东向我邦出口的商品要紧为石油及其化工类产物，比如，石油气、石油原油以及石油沥青等，这很洪流准上与中东自己能源资源较为丰厚相合，加倍是出口石油气的份额高达32.0%。截至2022年，我邦向中东出口的商品要紧为消费电子、机动车以及家具等。此中，有线%，其次为机动车和自愿处罚筑立，份额诀别为3.8%和2.9%。

　　从对外投资角度来看，中东地域和我邦正在汽车、医药生物、人工智能以及能源等规模也开展了较众团结。 海通证券外现：

　　从中东角度来看，资金要紧投向我邦汽车、生物医药与技能供职业等规模。比如，2023年，CYVN进入22亿美元认购蔚来2.94亿股新发行股份。从中邦角度来看，我邦动作中东紧张的FDI投资源泉邦之一，资金要紧投向基筑、能源、人工智能等规模。

　　海通证券指出，中历久来看我邦和中东地域的出产因素禀赋分别，也决计了将来团结的空间依旧较大，也会生活肯定投资时机。

　　本文拣选自海通证券《中东：“油库”中的机会 ——新兴经济咨询系列之七》，剖释师梁中华（执业证书：S01 ）、李俊（执业证书:S02）

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