第五届北大汇丰宏观经济与金融国际会议暨北大

　　第五届北大汇丰宏观经济与金融国际会议暨北大汇丰萨金特数量经济与金融研究所五周年庆典举办12月28至29日，由北京大学汇丰商学院主办的第五届北京大学汇丰商学院宏观经济与金融邦际集会暨北京大学汇丰商学院萨金特数目经济与金融斟酌所五周年庆典正在线上举办。来自英邦伦敦大学学院、美邦宾夕法尼亚大学、哥伦比亚大学、纽约大学、罗彻斯特大学、科罗拉众大学、北京大学、对外经济商业大学等邦外里一流高校的有名学者，圣道易斯联邦贮备银行斟酌部的业界专家以及宏观经济与金融范围的百余名青年学者相聚云端，交换学术成绩，追踪学术前沿。

　　正在28日的开张式上，北京大学深圳斟酌生院副院长、汇丰商学院院长王鹏飞最先代外主办方对列位参会者显露接待。他先容了北大汇丰2022年的首要学术成绩：学院师生们共宣布学术论文90篇，此中，正在邦外里一流学术刊物（SSCI/SCI/CSSCI）上宣布了论文72篇，正在American Economic Review, Information Systems Research, Journal of Economic Theory等邦外里顶级刊物上宣布了29篇，顶级学术宣布比2021年添加了93.3%。他指出，出色的学术成绩彰显了北大汇丰商学院成为学术重镇的信念，并显露希冀借此学术机遇增长交换，吸引更众非凡的学者加盟北大汇丰。

　　本次集会共宣读了10篇高质料论文。2011年诺贝尔经济学奖得主、北京大学汇丰商学院萨金特数目经济与金融斟酌所信用所长、纽约大学经济学教师Thomas Sargent，北京大学汇丰商学院拜候副教师张圣醒等着名学者出席集会，并到场线上交换与计议。

　　正在论文宣讲闭键，圣道易斯联邦贮备银行斟酌部高级经济学家Miguel Faria-e-Castro先容了互助论文《贷款长青化》。该论文聚焦贷款长青化征象，修筑了一个静态跨期假贷模子，结果显示银行和企业的假贷闭连存正在着三种形式：当初始贷款范畴较低时，银行正在新发放的贷款中会征收寻常的利率；当初始贷款范畴高于一个阈值时，银手脚了避免旧的贷款违约从而正在新发放的贷款中征收偏低的利率；当初始贷款范畴高于另一个阈值时，贷款长青化的做法也无法避免原贷款违约。论文行使美邦的信贷数据识别出了贷款长青化的征象，并修筑了一个动态模子对贷款长青化的最优做法举办探究。论文先容已毕后，与会学者就违约耗损的储积、合同对违约的章程等话题伸开计议。

　　科罗拉众大学助理教师张兴潭对互助论文《金融商场中的“军备发卖”》举办了阐发。正在金融商场往还中，高频往还玩家通过添置数据、配置、体例等获取“往还上风”，以占取其他玩家的残剩价格。论文对此类“往还上风”的营业手脚筑模，结果浮现，卖家的最优订价计谋导致“往还上风”的太甚投资，使得局限具有“往还上风”的玩家受益，损害没有“往还上风”的玩家好处并迫使局限玩家分开金融商场。另外，论文还斟酌了区别的商场构造怎样影响“往还上风”供需的平衡。论文先容已毕后，参会者们就金融商场议价才智的起原等话题伸开计议。

　　宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学助理教师Sergio Salgado Ibanez宣讲了互助论文《为什么资产顶端的富人这么宽裕？》。论文行使了1993-2005年挪威的全人丁收入数据，纪录资产分散的形式、投资组合份额、回报和收入起原。结果浮现，大大批正在人命已毕时（55岁以上）到达资产金字塔顶端的人从25岁发端便具有彰着更高的资产水准，他/她们将很大一局限资产投资于私募股权，而且大局限收入来自群众和私营公司的股息。另外，论文浮现承担正在注脚资产不服等方面外现着苛重用意，越发是正在人命周期的早期，而回报率异质性跟着年齿添加将会变得越来越苛重。

　　罗彻斯特大学经济学院经济学教师Christopher Sleet先容了互助论文《动态离散经济学中的税收计划》。该论文将离散抉择模子行使于最优税收计划题目，推导了具有滑腻的根基障碍分散和非构造化抉择集的离散抉择经济下的最优税率方程。这一更正夸大了抉择概率对效用扰动的半弹性（semi-elasticity）正在定夺最优税率方面的用意，而且扩展了最优税率方程的行使周围。论文先容已毕后，与会学者就离散抉择模子的行使、模子计划等话题伸开计议。

　　伦敦大学学院经济学教师Morten Ravn先容了互助论文《金融摩擦：微观与宏观层面的颠簸性》。论文正在一个具有总体和个人危机的不统统商场模子中斟酌了摩擦性金融中介的影响，并剖析金融中介怎样影响社会总成绩及其分拨效应。论文行使异质代劳人新凯恩斯（HANK）模子，阐明了正在引入金融加快器机制的根本上，金融中介的摩擦限定了家庭对特异性危机的自我扞卫，进而对福利爆发了一阶影响。斟酌还注解，事先的宏观谨慎战略不妨会爆发不需要的后果，由于家庭正在面临特异性收入危机时，可抉择的通过假贷和储备举办的保障手脚将会削减。结果，论文阐明了HANK模子能够注脚症结的贸易周期时间，网罗消费者债务和利率利差的周期性性子，以及宏观经济总量的颠簸性和粘性等。论文先容已毕后，参会者们就带囚系模子下经济体总股本蜕变等话题伸开计议。

　　纽约大学经济学院经济学教师Ricardo Lagos对互助论文《泉币通过托宾Q的传导机制》做了先容。著作通过一个融资-投资两部分商场模子对托宾Q的传导机制举办筑模，并对其举办实证磨练。著作行使区别滚动性的股票关于利率的价值反响区别这一性子，把利率改换和换手率的交乘项行为器械变量，识别了股票价值对投资的影响。论文先容已毕后，与会学者就账面价格对利率障碍的反响等话题伸开计议。

　　宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士斟酌生Anna Helmke先容了互助论文《指数股票型基金比配合基金好吗？》。论文修筑了一个投资组合抉择模子，以考虑指数股票型基金（ETF）和配合基金的最优投资组合。模子的剖析结果注解，指数股票型基金供应长久滚动性，而配合基金供应短期滚动性，滚动性危机低的投资者更偏好指数股票型基金。另外，当商场滚动性消重或者不笃志投资者比例消重时，指数股票型基金的占比上升。论文先容已毕后，与会学者就投资者的滚动性危机和投资偏好等话题伸开计议。

　　纽约大学经济学院经济学副教师Jaroslav Borovička先容了互助论文《最优累进税率的鲁棒鸿沟》。论文通过住户-政府两部分模子，考虑正在参加不确定性分散的处境下，怎样定夺税收计划。剖析结果注解，分娩率分散的左尾边际税率根基不受影响，而右尾边际税率则大大低落。另外，区别分娩力人群差别的首要起原是Diamond-Saez公式的服从项。总体而言，分散的不确定性指向了更低的累进税率。论文先容已毕后，与会学者就模子计划（是否探究怒放经济）以及税率分散等话题伸开计议。

　　哥伦比亚大学商学院金融学教师Laura Veldkamp先容了互助论文《一个闭于数据经济的模子》。论文修筑了一个动态平衡模子，并行使该模子对现罕有据经济征象举办剖析和预测。结果显示，长久来看，数据行为一种血本与古板血本堆集一致，而且范畴工资递减；但短期来看，数据行为一种新的思念和技艺呈现出了新特征，如范畴工资递增和负利润等。告诉已毕后，与会嘉宾与作家就著作模子设定以及数据分类及用处等题目伸开计议，并辅以实例加以阐明。

　　对外经济商业大学邦际经济商业学院经济学教师朱胜豪先容了互助论文《一个动态般配模子中的收入分拨》。论文创造了一部分力血本堆集的动态般配模子，对技艺前进对收入分拨的影响举办斟酌。斟酌结果注解，正在动态模子中，技艺前进会使雇员般配到更好的雇主、企业范畴变大以及雇主的人力血本分散更分开。另外，正在动态模子中，技艺前进与全体基尼系数正闭联，技艺前进意味着收入不服等加剧。论文先容后，与会学者就解模子的呆板进修形式等话题伸开了计议。

　　北京大学汇丰商学院宏观经济与金融邦际集会迄今已得胜举办五届，有用煽动了邦外里宏观经济和金融斟酌机构之间的学术交换，继续加强了专家学者对中邦宏观经济和金融题目的体会，有力胀吹了斟酌成绩正在中邦宏观经济和金融更动与发达中的施行行使。

　　撰文：詹星意、陈永乔 、李珂欣 、孙博、邦欣然 、吴翊 、李拓达、夏源琼、小半

　　原题目：《第五届北大汇丰宏观经济与金融邦际集会暨北大汇丰萨金特数目经济与金融斟酌所五周年庆典举办》

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