持有不同股票的数量来衡量基金经理群体的持股

　　持有不同股票的数量来衡量基金经理群体的持股一致性中国证券市场的现状一般股票型基金仓位中位数为90.99%，偏股混淆型基金仓位中位数为89.61%，一般股票型基金仓位处正在史乘82.69%分位点，与此同时，偏股混淆型基金仓位处正在史乘86.54%分位点。

　　一般股票、偏股混淆型基金港股仓位中位数折柳为12.79%以及10.93%，一般股票型基金港股仓位处正在史乘31.25%分位点，偏股混淆型基金港股仓位处正在史乘50%分位点。一般股票型筑设港股基金数目为166只，偏股混淆型筑设港股基金数目为922只，一般股票型以及偏股混淆型基金中筑设港股的基金数目占比为43.71%。

　　基金司理的持股纠集度正在2022年四序度较上一季度有所回落，注脚基金司理持股稍有涣散。较上一季度，2022年四序度基金司理群体持股数目有所提拔，择股重合度有所消重。

　　科创板以及港股比拟上一季度筑设占比有所上升，而主板以及创业板筑设权重则有所消重，主板筑设权重仍处于史乘低位。2022年四序报中披露的主板筑设权重为63.84%、创业板筑设权重为19.51%、科创板筑设权重为6.54%以及港股筑设权重为10.11%。

　　2022年四序报中披露筑设权重最高的三个行业为食物饮料、电力设置及新能源行业以及医药行业，折柳为15.75%、15.53%以及12.3%。主动加仓最众的三个行业为医药、非银行金融以及准备机行业，幅度折柳为1.2%、0.76%以及0.33%，而主动减仓最众的三个行业为通讯、房地产以及煤炭行业，幅度折柳为0.54%、0.51%以及0.47%。

　　港股方面，非普通生存消费品以及通讯效劳行业筑设最高，行业权重折柳为27.47%以及21.82%，原资料以及公用行状行业筑设最低，折柳为2.09%以及2.65%。

　　绝对市值筑设最高的三只股票为贵州茅台、宁德时期以及泸州老窖，其筑设绝对市值折柳为1014、713以及483亿元。

　　绩优基金筑设最高的三个行业折柳为医药、准备机以及电子行业，筑设权重折柳为36.59%、25.94%以及12.1%。

　　百亿界限基金筑设最高的三个行业折柳为食物饮料、医药以及电力设置及新能源行业，筑设权重折柳为22.98%、17.97%以及13.99%。

　　跟着基金按期申诉的披露，基金产物的闭系新闻也会随之被投资者所知悉。本文对全商场一般股票型基金、偏股混淆型基金以及乖巧筑设型基金(以下简称主动权利基金)的按期申诉举行监控跟踪，从基金仓位转化、港股筑设、商场板块及行业板块筑设、行业筑设以及个股筑设的角度举行统计与领悟。同时，咱们还针对商场上投资者闭切较众的绩优基金以及百亿界限基金的行业筑设处境举行统计。宗旨是对主动权利基金的来往手脚以及商场闭切热门举行众个维度的跟踪和梳理。

　　正在跟踪基金仓位转化时，因为2015年四序度以前股票型基金仓位法则下限为60%，正在这之后法则为80%。因而审核一般股票以及偏股混淆两品种型基金的仓位转化更具参考意思。

　　经统计，一般股票型基金仓位中位数为90.99%，偏股混淆型基金仓位中位数为89.61%，较上一季度有所提拔，自2020年此后连续缠绕正在90%仓位震动。一般股票型基金仓位处正在史乘82.69%分位点，偏股混淆型基金仓位处正在史乘86.54%分位点。一般股票型以及偏股混淆型基金投资港股仓位自2021年此后连续低迷后首度大幅回升。基金港股仓位以及筑设港股基金数目转化如下：一般股票型基金港股仓位中位数为12.79%，偏股混淆型基金港股仓位中位数为10.93%，相较上一季度折柳推广了3.94%以及3.71%。一般股票型基金港股仓位处正在史乘31.25%分位点，偏股混淆型基金港股仓位处正在史乘50%分位点。

　　一般股票型筑设港股基金数目为166只，偏股混淆型筑设港股基金数目为922只，一般股票型以及偏股混淆型基金中筑设港股的基金数目占比为43.71%。

　　股票及偏股基金中筑设港股的基金数目占比相较2022年三季度有所提拔。筑设港股的基金数目自2019年此后稳步提拔，从一般股票型基金以及偏股混淆型基金的港股仓位可能看到筑设港股的亲热有所回升。

　　跟着商场气派的转化，基金司理会浮现持股纠集与涣散的处境，咱们取截面悉数基金十大重仓股整个占权利筑设比例的中位数来权衡基金持股纠集度，即假若基金司理的十大重仓股权重增大，占权利投资比重上升，则解说基金司理的持仓较纠集，基金司理目标于将更众的仓位纠集正在少数个股上。

　　与此同时，正在分别的商场处境下，基金司理群体也会浮现主张相同或者瓦解的处境，咱们采用主动权利基金正在截面时点上，持有分别股票的数目来权衡基金司理群体的持股相同性，假若基金司理群体持有分别的股票数目越众，则解说基金司理群体持股的瓦解度越强。从图4可能看出，基金重仓股占权利筑设比重为51.75%，上一期为53.86%。基金司理的持股纠集度正在2022年继续四个季度连续小幅回落，这注脚基金司理投资的涣散化水准逐季提拔。另一方面，基金持股数目正在2022年四序度大幅创出新高，基金司理总体持股数目为1849只，这意味着，基金司理持仓的股票区别化明显推广，基金司理的择股主张日益瓦解。

　　主动权利基金的界限转化平昔是商场投资者所闭切的方面，图5统计了过去十年间分别界限下基金数目占比，此中，咱们划分为2亿以下、2-10亿、10-50亿、50-100亿以及100亿以上这5档举行统计。

　　截至2022年四序度，2亿以下基金占比为33.86%、2-10亿界限基金占比为36.95%、10-50亿界限基金占比为24.52%、50-100亿界限基金占比为3.33%以及100亿以上界限基金占比为1.32%。相较上一季度，各个界限区间内的基金占比简直没有转化。此中，10亿以下界限基金占比为70.83%。

　　咱们跟踪主动权利基金正在分别板块、行业以及个股方面的筑设处境。试图从分别的维度领悟主动权利基金的持仓特质以及来往动态。正在后续准备中，研讨季报披露十大重仓股权重新闻，因而将缠绕十大重仓股伸开。

　　咱们将基金司理所投资板块的筑设划分为商场板块以及行业板块两大类。因为证监会于2021年2月5日同意深圳证券来往所主板与中小板团结，因而统计的商场板块搜罗主板、创业板、科创板以及港股;行业板块划分为大金融、大周期、消费、科技以及医药这五大板块。

　　通过统计与衡量基金正在分别类型板块间筑设权重的转化，可能解析到基金司理对付商场的推断，以及对付商场气派的驾御。图6为商场板块筑设权重走势：

　　从商场板块筑设的整个趋向来看，尽量主板与中小企业板举行了团结，主板筑设权重仍处于史乘低位。科创板度筑设占比连续创出新高，创业板筑设权重较上一季度有所回落，而港股筑设权重则有所提拔。此中，截至2022年四序报中披露的主板筑设权重为63.84%、创业板筑设权重为19.51%、科创板筑设权重为6.54%以及港股筑设权重为10.11%。

　　截至2022年四序报，科技类板块筑设权重照旧最高，但自2021年四序度此后权重连续回落，最新一期筑设权重为30.66%，相较上一期减仓了0.43%。筑设权重排名第二的板块由上一季度的大周期类板块转换为消费板块，筑设权重为25.28%。正在2022年四序度内，医药类板块筑设大幅加仓，提拔了2.06%，大周期类板块筑设则减仓较众，消重了1.6%。其余板块均略有调度，此中，大金融板块加仓了0.46%，以及消费类板块减仓了0.49%。下面咱们统计了整个细分行业筑设处境。

　　咱们利用中信一级行业分类对主动权利基金的行业筑设处境举行划分与准备，通过准备统计当期筑设权重与史乘筑设权重的干系，可能获得基金司理对付行业投资机遇的驾御与推断。

　　图8为公募基金重仓股中行业筑设权重处境以及积年筑设转化走势。从图8中可能看出，2022年四序报中披露筑设权重最高的三个行业为食物饮料、电力设置及新能源行业以及医药行业，筑设的权重折柳为15.75%、15.53%以及12.3%。此中，邦防军工行业的筑设权重虽略有消重，但仍处于史乘高位，而家电行业的筑设权重相对处正在史乘低点。为对比前后两个季度行业筑设权重的转化，咱们展现了经行业涨跌幅调度后的行业主动推广仓新闻。因为两个季度的行业筑设权重直接比拟包罗了季度行业的涨跌幅新闻，属于被动转化片面，不行较好地反响基金司理的决定新闻，因而假若思要统计公募基金行业筑设的主动增减仓新闻，需求研讨行业涨跌幅的调度。图8准备了研讨行业涨跌幅调度的行业筑设转化处境。

　　此中，w_(t-1)为前一个季报披露行业权重，ind_(ret)为该行业当季涨跌幅，w_(t-1)为经行业涨跌幅调度后行业权重，将其截面举行归一化。利用当季行业筑设权重减去归一化后经调度后行业权重，即可获得行业筑设主动增减仓新闻。

　　正在2022年四序报披露的持仓中，主动加仓最众的三个行业为医药、非银行金融以及准备机行业，折柳加仓了1.2%、0.76%以及0.33%，与此同时通讯、房地产以及煤炭行业主动减仓最众，折柳减仓了0.54%、0.51%以及0.47%。咱们对公募基金正在港股的行业筑设处境举行了统计和展现。此中，持仓中行业分类轨范为GICS行业分类。图9为公募基金闭于港股的行业筑设处境：

　　此中，非普通生存消费品以及通讯效劳行业筑设最高，行业权重折柳为27.47%以及21.82%，同时原资料以及公用行状行业筑设最低，折柳为2.09%以及2.65%。通讯效劳行业权重处于史乘高点，而新闻手艺分位点相对较低，处正在史乘5%分位点。

　　前文从板块以及行业的维度举行统计，这里咱们将维度细化到基金持仓中的个股举行伸开。通过统计基金司理对付个股筑设的新闻，可能看到基金司理的持股偏好以及持股转化。这里展现了本申诉期主动权利基金个股筑设绝对市值以及筑设市值占贯通市值比(简称筑设市值比)这两个维度最高的前20只股票。对付出席准备的股票剔除上市亏空9个月的新股。此中，个股筑设绝对市值为主动权利基金筑设个股市值的权重和。筑设市值比为公募持股数目占该股票的贯通股本的比例。

　　从外1可能看出，绝对市值筑设最高的三只股票为贵州茅台、宁德时期以及泸州老窖，其筑设绝对市值折柳为1014、713以及483亿元。筑设市值比最高的三只股票为迪威尔、华恒生物以及德业股份，其占贯通股比例折柳为33.35%、28.42%以及28.05%。外1统计了静态维度的个股筑设处境，外2中咱们将统计动态个股筑设新闻。整个的，咱们统计经个股涨跌幅调度后筑设市值的增减，这注脚基金司理举行主动加减仓的处境。这里统计领悟主动加减仓的重要希图是剥离由个股涨跌带来的权重被动转化，而更客观的反响基金司理主动加减仓的手脚。个股主动加减仓市值转化整个算法为：

　　此中，val_(t-1)为前一个季报披露持股市值，stk_(ret)为该个股当季涨跌幅，val_(t-1)为经个股涨跌幅调度后的持股市值，利用当季持股市值减去经调度后上一季度持股市值，即可获得个股主动加减仓新闻。

　　基金司理正在个股上面主动加仓最众的三只股票折柳为腾讯控股、药明生物以及汇川手艺，而主动减仓最众的三只股票则为贵州茅台、隆基绿能以及宁德时期。

　　前文咱们统计了主动权利基金正在商场板块、行业板块、行业以及个股上的筑设处境。而绩优基金以及百亿界限基金这两类基金的行业筑设处境往往也是商场上投资者的闭切热门。为此，咱们的样本空间为上市半年以上且过去一个季度主动权利基金中功绩最好的前一百只基金行动绩优基金样本，取合计界限正在100亿及以上的基金行动百亿界限基金样本。以上两个样本均只保存初始基金。准备这两个基金总体正在各个行业上的筑设处境。外3是绩优基金以及百亿界限基金的行业筑设新闻。此中，绩优基金筑设最高的三个行业折柳为医药、准备机以及电子行业，筑设权重折柳为36.59%、25.94%以及12.1%。百亿界限基金筑设最高的三个行业为食物饮料、医药以及电力设置及新能源行业，筑设权重折柳为22.98%、17.97%以及13.99%。同时，可能看出绩优基金行业筑设相对纠集少许，同时百亿界限基金因为界限的控制，行业筑设相对较为涣散。

　　绩优基金自上一申诉期到2022年四序度主动增仓最众的行业为医药行业，主动增仓了3%，而主动减仓最众的行业为电子行业，主动减仓了2.88%。百亿界限基金正在同时代增仓最众的行业为根蒂化工行业，主动增仓了0.56%，而主动减仓最众的行业为家电行业，主动减仓了0.81%。