中金公司：股票价格形态能否预测未来走势

　　中金公司：股票价格形态能否预测未来走势财联社5月18日讯，价值样子是过去一段岁月股票供求闭联的显露，而股票的供求闭联又包含着市集对该股票异日边际改变的观念。样子了解便是指望找到某些样子能够反响市集观念的相对乐观，从而实行对股价异日走势的有用预判。中金证券量化磋议以为，样子向量可无误描绘样子的股价改换区间、改变趋向等状况，这些都是样子的重点讯息，本篇陈述将股票的K线样子空洞成笔构造，进而实行样子的数目化描绘，统计了解了分歧市集境遇、分歧类型股票领域内的样子次序，供投资者参考。

　　价值样子是过去一段岁月股票供求闭联的显露，而股票的供求闭联又包含着市集对该股票异日边际改变的观念。样子了解便是指望找到某些样子能够反响市集观念的相对乐观，从而实行对股价异日走势的有用预判。本篇陈述将股票的K线样子空洞成笔构造，进而实行样子的数目化描绘，统计了解了分歧市集境遇、分歧类型股票领域内的样子次序，供投资者参考。

　　股价样子的划分：咱们将K线序列空洞为笔构造，进而取每笔的涨跌幅数据为元素构修样子向量，实行价值样子的向量化。咱们以为，样子向量可无误描绘样子的股价改换区间、改变趋向等状况，这些都是样子的重点讯息；而岁月跨度、笔内价值振幅等讯息的首要性相对较小，而且一面样子描绘所需的辅助讯息也可通过增长辅助向量来实行，譬喻，能够构修MACD向量，与涨跌幅向量合伙界说背驰信号。

　　1）股票的永远收益率取决于样子的具体趋向，无中枢援助的趋向性行情不断性相对较弱。从贯串持有120个业务日的收益阐扬来看，趋向型样子总体优于反转型样子；趋向型样子中，上行趋向类样子>

　　冲破中枢类样子>

　　上行类样子。上行类样子信号异日收益阐扬不佳，而且下行类信号正在反转型样子中阐扬相对较好，讲明无中枢支柱的行情，不断性相对较弱。

　　2）背驰信号对短期收益率具有肯定的预测影响，正在趋向性较弱的上行类、下行类样子中阐扬尤为彰彰。下行-底背驰样子信号发出后，异日收益阐扬明显优于下行-无背驰样子信号；上行-顶背驰样子信号发出后，短期（20个业务日内）收益阐扬略弱小于上行-无背驰样子信号。正在趋向性较强的样子中，背驰信号意旨相对较弱，如冲破中枢类、上行趋向类、跌破中枢类。

　　3）白马股的趋向效应较强，反转效应较弱。白马股领域内，上行类、冲破中枢类、上行趋向类样子信号异日永远（120个业务日）收益阐扬均较好，仅上行-顶背驰样子受顶背驰信号影响，短期（5日内）股价有所回撤。而下行-底背驰样子固然5日内具有肯定的逾额收益，但永远来看收益阐扬不佳，讲明反转效应较弱。下跌市集阶段下，白马股可体贴盘整样子，从累计逾额收益阐扬来看，持仓期越长，均匀逾额收益越高。

　　推选样子：反转型可体贴下行-底背驰样子，趋向型可体贴上行趋向-回踩不破中枢上沿、上行趋向-顶背驰样子。

　　上行趋向-回踩不破中枢上沿、上行趋向-顶背驰样子信号120个业务日的均匀逾额收益率判袂为6.89%、5.15%。该类信号的胜率相对较低，其较好的收益阐扬紧要依赖于高盈亏比，持仓期越长，盈亏比越高；持仓期进步60个业务日时，逾额收益盈亏比正在1.6以上。下行-底背驰的信号则胜率相对较高，持仓期20日以内时，绝对收益胜率基础正在55%以上，盈亏比1.2控制，均匀收益率可达2.38%；逾额收益胜率略低于50%，但盈亏比可达1.5控制，均匀逾额收益率达1.09%。

　　量化选股的讯息维度大致能够分为基础面、身手面、另类讯息三大类，此中，基础面讯息是上市公司规划情状的直接显露，用以了解股票的内正在价钱；身手面讯息，则是股票业务的进程，用以了解其正在业务维度上的供求闭联；另类讯息则是近年迅速起色的，对基础面、身手面讯息的填充，往往直接或间接地反响公司基础面或投资者心境的情状。

　　股票的价值样子了解属于身手面讯息的一种，从性子上讲，它是过去一段岁月股票供求闭联的显露，而股票的供求闭联又包含着市集对该股票异日边际改变的观念。样子了解便是指望找到某些样子能够反响市集观念较为乐观，从而实行对股价异日走势的有用预判。这一类外面设置的根本正在于资金市集并非所有有用，也即“史乘会重演”，但其磋议难点也正在于“史乘并不是单纯反复”。

　　价值样子与量价目标同归属于身手面讯息，而且目标、样子构修所用的根本数据也基础相仿，所以投资者容易搅浑或者将二者举行斗劲。本质上，价值样子与量价目标正在某些性格上仍旧存正在彰彰分歧的，如：

　　量价目标平日是贯串的，可用作排名，也容易引入众因子模子中举行运用；而样子的信号往往是事故性的。

　　量价目标的界说平日是厉谨、客观的，容易量化实行；而样子的判别则存正在肯定的主观性，量化界说纷乱度相对较高。

　　因为这些分歧的存正在，样子的磋议往往不行照搬量价目标或者因子化的磋议步骤，此中的要害之处正在于样子的界说和识别，既要具有肯定的泛化材干，又要相对无误而合理地把样子描绘出来；同时也是由于如此的纷乱度，直接运用遍及机械研习算法发掘的成效平日不佳。

　　本篇陈述将股票的K线样子空洞成笔构造，进而实行样子的向量化描绘；看待根本样子的分类，则参与了主观的通晓和判决，以确保量化描绘出来的样子与主观认知相立室，同时也有利于低重样子分类的纷乱度；看待信号的识别则采用余弦似乎度的格式，以实行样子的无误识别。

　　正如前文所述，咱们正在磋议股票样子信号的有用性时，开始必要实行样子的向量化，正在这一进程中必要运用到样子划分的极少根本观念。本节，咱们对这些观念举行先容，以便利读者通晓后文模子的构修进程。紧要分成以下几个方面举行先容。

　　预管理：K线管理时只商量最高价和最低价，所谓包括闭联指的是相邻两根K线中，一根K线的最高价高于另一根K线，同时最低价也低于另一根K线。相邻两根K线存正在包括闭联时，就必要举行如图外4所示的管理。

　　低重通道中，最高价和最低价均取两根K线的较小值，造成新的K线：K线包括闭联的管理

　　分型：当贯串三根通过包括闭联管理的K线组成上三角或者下三角的样子时，便是样子划分的一个根本单位——分型。如图外5所示，上三角样子为顶分型，下三角样子为底分型。

　　笔构造：正在统一级此外数据中，笔构造外征的是上升或者低重行情走势的最小单元。当同时满意两个前提时，能够确以为一笔：1）从底分型入手下手到顶分型告终，或者从顶分型入手下手事实分型告终；2）开始点的分型与告终点的分型之间须起码间隔一根无包括闭联的K线。从底分型到顶分型的为上升笔，从顶分型事实分型为低重笔。因为两个分型中心起码间隔一根无包括闭联的K线，日线级别一笔的岁月跨度平日要两周及以上的岁月。

　　线段构造：由若干笔组成，外征的是相较笔更大级此外上升或低重行情走势，平日岁月跨度也更大。当贯串的三笔存正在重合一面时，能够确以为一个线所示。若造成线段的三笔中，第一笔为上升笔，则该线段为上升线段；若第一笔为低重笔，则该线段为低重线段。因为一个线段起码由三笔组成，日线级别一条线段的岁月跨度平日要一个半月及以上的岁月。

　　中枢：性子上指的是正在一段岁月内股票麇集业务的价值区间，正在分歧的样子外面中，如此的价值区间看待交易点信号实在立都有较为首要的意旨，趋向跟从的样子往往正在向上冲破中枢后发出买入信号，而反转逻辑的样子则平日正在触及中枢上沿时卖出。中枢能够界说为贯串三个次级别走势段的重合一面。

　　趋向和盘整：正在中枢界说的根本上，进一步能够识别盘整行情和趋向行情，的确界说为：一个落成的走势类型只包括一个走势中枢的，即为盘整；一个落成的走势类型起码包括两个以上按次同向的走势中枢的，即为趋向（蕴涵上行趋向、下行趋向）。

　　咱们前面仍旧先容了样子划分的极少根本观念，本节，咱们考试运用上述样子划分逻辑将价值样子数目化或者向量化。如图外9所示，咱们运用笔构造将股价样子举行划分，将K线样子空洞为笔构造，进而取每笔的涨跌幅数据为元素构修样子向量，从而实行价值样子的向量化。

　　样子向量可无误描绘样子的股价改换区间、改变趋向等状况，但也会丧失走势岁月跨度、笔内价值振幅等讯息。咱们以为，股价改换区间、改变趋向等是样子的重点讯息，无论是中枢的识别，仍旧交易信号实在立，均可通过样子向量来界说；而走势岁月跨度、笔内价值振幅等讯息的首要性相对较小，而且一面样子描绘所需的辅助讯息也可通过增长辅助向量来实行，譬喻，能够构修MACD向量（即以每笔内MACD值为元素的向量），与涨跌幅向量合伙界说背驰信号。

　　倘若通过向量的格式界说价值样子，相应的又若何实行样子的识别呢？本篇陈述的磋议中，操纵了向量余弦似乎度来量度价值样子的邻近水平。余弦似乎度越亲切1，反响两个价值样子的似乎度越高。

　　如图外10-13所示，咱们显现了晶方科技603005)（603005）、金刚玻璃300093)（300093）、复星医药600196)（600196）、中利集团002309)（002309）等股票分歧阶段的史乘股价走势和笔构造。金刚玻璃、复星医药、中利集团正在图片所显现阶段的涨跌幅向量与晶方科技2019-04-02至2020-01-02阶段涨跌幅向量的余弦似乎度均可达0.9以上，此中，金刚玻璃的似乎度最高，达0.99，复星医药、中利集团的余弦似乎度判袂为0.96、0.90。考核图片，不难看出，金刚玻璃正在图片所显现阶段的样子确实与晶方科技更为邻近。

　　余弦似乎度识别样子的优劣势了解：咱们以为，余弦似乎度的上风正在于无误性，能够无误识别出与方针样子基础相仿的个股；也可凭据似乎度目标值的崎岖，看待分歧似乎水平的个股举行排序，以反响方针样子的有用性。其劣势则正在于难以寻找样子设置的要害点，只可按样子具体的似乎水平举行识别，难以泛化或衍生出新的有用样子。

　　前文咱们磋议了样子磋议的意旨以及若何实行样子的量化界说、识别。本章咱们核心磋议若何运用量化的格式发掘优质样子。

　　样子的界说：咱们集合涨跌幅向量和MACD向量合伙界说价值样子。如前文所述，咱们将股票K线序列空洞为笔构造，进而转化为涨跌幅向量和MACD向量，合伙界说股票的样子。MACD向量的元素为每笔内MACD目标值之和，此中，上升笔只取MACD大于0的业务日，低重笔只取MACD小于0的业务日，以此描绘笔构造上升或低重的“力度”。

　　之于是运用MACD向量也是参考到常用的背驰的观念。正在价值上行趋向中，倘若价值冲破中枢改进高，而冲破中枢的笔内MACD之和小于进入中枢的笔内MACD之和（如图外15所示），则认定为顶背驰信号，外面上是不看好后续的价值走势的；反之，正在价值下行趋向中，倘若价值跌破中枢改进低，而跌破中枢的笔内MACD之和大于进入中枢的笔内MACD之和，则认定为底背驰信号，外面上以为或者爆发反转。

　　图外15：复星医药（600196）截止于2014-02-28的样子向量（顶背驰信号）

　　本篇陈述磋议的价值样子，均以日度数据为根本构修的。商量到运算功效的题目，咱们先选用了一段岁月的样子样本，并从中发掘适合圭表的优质样子，的确进程如下：

　　咱们取2005-01-01至2015-12-31时间，截止于每月末的全市集股票样子为样子样本池，并正在样本池中按次取样行为考验样本。

　　将样子样本池内的其他样本与考验样本判袂举行立室，若二者涨跌幅向量余弦似乎度和MACD向量余弦似乎度的均值大于0.95，则以为该样本为立室样本。

　　策动一起立室样本异日20个业务日的累计逾额收益率（以同期全市集股票的均匀收益率为基准），若其均匀累计逾额收益率高于8%，则以为该考验样本的样子为优质样子。

　　那的确用过去几笔来界说股票的样子呢？本篇陈述的磋议中紧要测试了7、9、11、13笔的样子，选用这些笔数，一方面是由于样子的磋议中，以奇数笔为单元是更常用的；另一方面是商量到方针样子立室出来的个股数目，当笔数过众时，很难找到与方针样子立室的个股，而当笔数过少时，立室出来的数目又会斗劲众且难以找到满意优质样子圭表的样子。

　　另一方面，咱们商量到分歧市集阶段（上涨阶段、下跌阶段）、分歧类型股票（白马股、非白马股）正在样子方面的次序或者有所分歧，所筛选出来的优质样子也或者分歧，以是，咱们将样子样本池依照分歧市集阶段、股票类型举行了划分，并正在分歧的样子样本池平分别举行了上述优质样子的发掘进程。

　　正在上述框架下，咱们筛选出了满意圭表的优质样子约370个，商量到余弦似乎度识别样子正在提取样子的重点点和泛化材干方面存正在肯定缺陷，可通过分类的格式举行肯定水平的增加。即：将具有肯定共性的样子归为一类，后续磋议中以类为单元举行样子的识别和运用。

　　咱们集合目标聚类算法和主观识此外格式，将所发掘出来的优质样子分成趋向型、反转型两大类，此中，趋向型蕴涵上行、冲破中枢、上行趋向三类，反转型蕴涵盘整、U型反弹、下行、跌破中枢、下行趋向五类。而且，正在八品种型内，凭据各样子的特性进一步细分为27个小类。如图外18-25，咱们按次显现了种种样子的紧要特质。

　　上行类（下行类）样子指的是股票价值贯串若干笔映现不断上行（不断下行）的状况，且进程中未造成中枢构造。正在此根本上，咱们凭据是否发出背驰信号和上行后的价值阐扬，将上行类样子进一步细分为上行-无背驰、上行-顶背驰、上行-回踩造成底背驰、上行-回踩造成中枢、上行-盘整5个小类；同样的，也将下行类样子进一步细分为下行-无背驰、下行-底背驰、下行-盘整、下行-反弹造成中枢4个小类。

　　此中，背驰信号的发出平日是必要兴办正在存正在中枢的条件下，看待上行-顶背驰、下行-底背驰的小类，是正在没有中枢的情状下，比较了末了一笔MACD和倒数第二个同向笔的MACD值，能够通晓为类背驰的信号。

　　冲破中枢（跌破中枢）类样子指的是股价震动已造成中枢，而且上行冲破中枢上沿（下行跌破中枢下沿）的状况。正在此根本上，咱们凭据是否发出背驰信号和冲破中枢上行后的价值阐扬，将冲破中枢类样子进一步细分为冲破中枢-无背驰、冲破中枢-顶背驰、冲破中枢-回踩不破中枢上沿、冲破中枢-回踩跌破中枢上沿、冲破中枢-回踩跌破中枢下沿、冲破中枢-造成新中枢6个小类；同样的，也将跌破中枢类样子进一步细分为跌破中枢-无背驰、跌破中枢-底背驰、跌破中枢-反弹回到中枢、跌破中枢-反弹冲破中枢、跌破中枢-造成新中枢5个小类。

　　上行趋向（下行趋向）类样子指的是已造成两个及以上的中枢，而且股价看待第二个中枢已落成冲破上行（跌破下行）的状况。平日以为，上行趋向设置时，股价上涨的支柱力较强，异日阐扬是相对乐观的。犹如前文的细分步骤，咱们将上行趋向类样子进一步细分为上行趋向-无背驰、上行趋向-顶背驰、上行趋向-回踩不破中枢上沿、上行趋向-回踩跌破中枢下沿4个小类；或者因为下行趋向设置时，股价异日走势偏负面，所以发掘出来下行趋向类的优质样子数目较少，仅1个小类，即：下行趋向-底背驰。

　　盘整类样子指的是已造成1个中枢，而且股价无彰彰冲破（或跌破）中枢的状况。优质样子中，此类样子数目不众，也无彰彰的细分特性，故而仅分正在统一个小类里。

　　U型反弹样子指的是股价下行后逐步反弹造成犹如字母U的形态。它本质上也可归为下行类样子，但因为样子上特质显明，且一面样子磋议的外面中该样子体贴度较高，故而正在分类时自成一类。

　　凭据上述分类格式，咱们统计了分歧样本池发掘出来的种种样子数目，如图外26所示，样本池蕴涵上涨阶段沪深300内、上涨阶段沪深300外、下跌阶段沪深300内、下跌阶段沪深300外。

　　白马股的优质样子数目散布相对鸠集。上涨阶段沪深300内的优质样子鸠集于冲破中枢类，下跌阶段沪深300内鸠集于跌破中枢类。而非白马股的优质样子数目散布则相对离别。

　　大批优质样子起码包括一个中枢，而未造成中枢且不断上行的优质样子仅正在上涨阶段沪深300内样本池中有所发掘。未造成中枢且不断上行的样子紧要蕴涵上行-无背驰、上行-底背驰2个小类，这两类优质样子数目较少，仅正在上涨阶段沪深300内样本池内有所发掘。

　　趋向型的优质样子数目明显众于反转型的样子，肯定水平讲明正在选股层面，趋向型计谋或者因为反转型的计谋。除下跌阶段沪深300内样本池外，其他样本池所发掘优质样子中，均是趋向型样子数目明显众于反转型的样子数目。

　　运用前文的优质样子发掘步骤，咱们已发掘出约370个优质样子，并已将其细分为27个小类。本章咱们将以细分的小类样子为单元，测试种种样子正在样本外的有用性，的确考验格式如下：

　　样子信号的发出：滚动逐日策动一起股票的样子向量（蕴涵涨跌幅向量、MACD向量），判袂与所发掘的优质样子举行余弦似乎度立室，若余弦似乎度高于0.95则以为该股票当天发出相应的样子信号；若股票当日样子与众个优质样子的似乎度都高于0.95，则取余弦似乎度最高的一个样子。

　　样子信号有用性统计：判袂统计每类样子信号宣告后5、10、20、60、120个业务日的累计收益率、累计逾额收益率、盈亏比、胜率。

　　正在上述的考验框架下，咱们测试了所筛选出来的种种优质样子发出信号后的收益阐扬，如图外28-29所示。

　　永远收益率取决于样子的具体趋向，无中枢援助的趋向性行情不断性相对较弱。如下外所示，从贯串持有120个业务日的收益阐扬来看，趋向型样子总体优于反转型样子；趋向型样子中，上行趋向类样子>

　　冲破中枢类样子>

　　上行类样子。上行类样子信号异日收益阐扬不佳，而且下行类信号正在反转型样子中阐扬相对较好，讲明无中枢支柱的行情，不断性相对较弱。而当样子上映现跌破中枢的状况，永远收益阐扬也许率不佳。

　　背驰信号对短期收益率具有肯定的预测影响，正在趋向性较弱的上行类、下行类样子中阐扬尤为彰彰。下行-底背驰样子信号发出后，异日收益阐扬明显优于下行-无背驰样子信号；上行-顶背驰样子信号发出后，短期（20个业务日内）收益阐扬略弱小于上行-无背驰样子信号。相较而言，底背驰的预测成效相对较好，顶背驰意旨相对较弱。正在趋向性较强的样子中，背驰信号意旨相对较弱，如冲破中枢类、上行趋向类、跌破中枢类。下行趋向-底背驰信号发出后，5日内也有进步1%的均匀逾额收益率，也反响出底背驰信号的短期预测意旨，但永远收益率阐扬不佳，贯串持有120个业务日的累计逾额收益仅0.08%。

　　推选样子：反转型可体贴下行-底背驰样子，趋向型可体贴上行趋向-回踩不破中枢上沿、上行趋向-顶背驰样子。如前文了解结果，无中枢支柱的样子不断性相对较弱，所以下行-底背驰样子的反转效应相对较强，异日收益阐扬较好；趋向样子中，则体贴趋向性最强的上行趋向类样子信号，此时顶背驰信号对样子的影响较小，反而或者因为小幅回调或者冲破中枢的幅度相对较小（上行趋向-无背驰样子往往冲破中枢幅度大）而具有更大的上涨空间。

　　咱们取上述样子中，收益阐扬相对较好的样子，进一步了解了这些样子信号的胜率和盈亏比，以便投资者更有用率地操纵闭连样子信号，如图外30所示。

　　上行趋向类样子胜率相对较低，盈亏斗劲高，信号永远收益率阐扬优于短期收益率阐扬。上行趋向类样子信号收益率、逾额收益率的胜率众数低于50%，其较好的收益阐扬紧要依赖于高盈亏比，持仓期越长，盈亏比越高。更加正在持仓期进步60个业务日时，盈亏比众数正在1.6以上。

　　底背驰的信号胜率相对较高，更加正在绝对收益层面。相较而言，底背驰信号胜率较高，更加正在绝对收益层面，信号胜率众人高于50%。此中，下行-底背驰样子信号收益阐扬较为平静，持仓期20日以内时，绝对收益胜率基础正在55%以上，盈亏比1.2控制；逾额收益胜率略低于50%，但盈亏比可达1.5控制。

　　为了斗劲分歧类型股票（白马股/非白马股）正在分歧市集阶段（上涨阶段/下跌阶段）的样子信号有用性或者存正在的分歧，咱们统计了各样子正在分歧样本事域内收益阐扬，此中，以沪深300成份股行为白马股的代外，非沪深300成份股的股票行为非白马股的代外；上涨、下跌阶段则是依照史乘价值走势的主观划分，参考图外17所示。

　　白马股的趋向效应较强，反转效应较弱。如图外31所示，上行类、冲破中枢类、上行趋向类样子信号异日永远（120个业务日）收益阐扬均较好，仅上行-顶背驰样子受顶背驰信号影响，短期（5日内）股价有所回撤。而下行-底背驰样子固然5日内具有肯定的逾额收益，但永远来看收益阐扬不佳，讲明反转效应较弱。

　　下跌市集阶段下，白马股可体贴盘整样子。不才跌的市集阶段下，白马股的盘整样子信号收益阐扬较好，从累计逾额收益阐扬来看，持仓期越长，均匀逾额收益越高。

　　非白马股的下行-底背驰样子正在上涨阶段短期具有肯定预测材干，但永远收益阐扬较弱；而不才跌阶段，下行-底背驰样子信号则对永远收益阐扬具有肯定的预测性。如图外32所示，非白马股中阐扬较好的样子与前文总结的全样本内阐扬较好的样子基础相仿，但趋向样子、反转样子正在分歧市集阶段的信号触发数目和收益特性存正在分歧。市集上涨阶段，下行-底背驰样子信号短期（20个业务日内）收益阐扬较好，但进步20个业务日今后，累计逾额收益是有所回落的；市集下跌阶段，下行底背驰样子信号永远（120个业务日）逾额收益率可达8.3%，同时，趋向类信号数目较少。

　　本篇陈述将股票价值K线序列空洞为笔构造，并进一步用笔构造的涨跌幅向量、MACD向量合伙落成对价值样子的描绘，从而实行优质样子的量化发掘及有用性考验。通过测试，2016年此后的市集境遇下，样子特性紧要有如下结论：

　　永远收益率取决于样子的具体趋向，无中枢援助的趋向性行情不断性相对较弱。从贯串持有120个业务日的收益阐扬来看，趋向型样子总体优于反转型样子；趋向型样子中，上行趋向类样子>

　　冲破中枢类样子>

　　上行类样子。上行类样子信号异日收益阐扬不佳，而且下行类信号正在反转型样子中阐扬相对较好，讲明无中枢支柱的行情，不断性相对较弱。

　　背驰信号对短期收益率具有肯定的预测影响，正在趋向性较弱的上行类、下行类样子中阐扬尤为彰彰。下行-底背驰样子信号发出后，异日收益阐扬明显优于下行-无背驰样子信号；上行-顶背驰样子信号发出后，短期（20个业务日内）收益阐扬略弱小于上行-无背驰样子信号。正在趋向性较强的样子中，背驰信号意旨相对较弱，如冲破中枢类、上行趋向类、跌破中枢类。

　　白马股的趋向效应较强，反转效应较弱。白马股领域内，上行类、冲破中枢类、上行趋向类样子信号异日永远（120个业务日）收益阐扬均较好，仅上行-顶背驰样子受顶背驰信号影响，短期（5日内）股价有所回撤。而下行-底背驰样子固然5日内具有肯定的逾额收益，但永远来看收益阐扬不佳，讲明反转效应较弱。下跌市集阶段下，白马股可体贴盘整样子，从累计逾额收益阐扬来看，持仓期越长，均匀逾额收益越高。

　　推选样子：反转型可体贴下行-底背驰样子，趋向型可体贴上行趋向-回踩不破中枢上沿、上行趋向-顶背驰样子。上行趋向-回踩不破中枢上沿、上行趋向-顶背驰样子信号120个业务日的均匀逾额收益率判袂为6.89%、5.15%。该类信号的胜率相对较低，其较好的收益阐扬紧要依赖于高盈亏比，持仓期越长，盈亏比越高；持仓期进步60个业务日时，逾额收益盈亏比正在1.6以上。下行-底背驰的信号则胜率相对较高，持仓期20日以内时，绝对收益胜率基础正在55%以上，盈亏比1.2控制，均匀收益率可达2.38%；逾额收益胜率略低于50%，但盈亏比可达1.5控制，均匀逾额收益率达1.09%。

　　运用更高频的数据，发生相对高频的信号，为短期的业务活动供给更有用的提议。本篇陈述紧要磋议的是日度频率的量价数据，样子信号的发出也相对低频。倘若运用于更高频率的量价数据中，发生相对高频的信号，或者看待投资者短期的业务活动将有更为直接的意旨。

　　增长考量成交量等其他讯息维度。本篇陈述看待股票价值样子的描绘紧要商量的价值的涨跌幅以及MACD目标。但良众身手磋议外面均曾提出，股票的成交量也是首要的讯息源泉。以是，异日进一步磋议样子次序和信号时，能够商量增长对成交量等辅助讯息的磋议。

　　正在组合构修中运用样子信号的格式研商。磋议样子量化的最终主意仍旧要能合理有用地操纵于组合的构修中，以获取更优的计谋阐扬。若何正在组合构修中更好地操纵样子量化磋议的劳绩，应是浩繁投资者特殊体贴的题目。

　　倘若异日业务境遇和投资者构造有所改变，股票价值样子上的次序或者爆发蜕化，进而将影响到样子信号的有用性。