2021年证券行业盘点报告

　　2021年证券行业盘点报告2021年是本钱市集深化革新的大年。深交所团结主板与中小板、北交所建立运转、焦点经济办事集会提出要周到实行股票发行注册制……券商直承受益于注册制革新、众主意本钱市集扶植、主体融资渠道拓宽等方面，战略利好行业矫健延续成长。

　　回首2021年，A股市集全体呈构造性演绎，市集交投活动,日生意额打破万亿成为常态,限制赢利效应可观,但投资难度却较往年大增。

　　2021年，非银板块大幅收跌，跑输大盘，证券板块则优于非银全体显露，但券商个股显露明显分裂，证券板块仅9只个股收涨。

　　上市券商正在2020年相对高基数的环境下，2021年前三季度事迹集体杀青高增加。

　　2022年1月12日，券商龙头中信证券披露2021年事迹疾报。开头核算数据显示，2021年该公司杀青生意收入765.7亿元，同比增加40.8%；杀青归属于母公司股东的净利润229.79亿元，同比增加54.2%，事迹显露亮眼。别的，众家券商也年报预增。

　　那么，2021年，证券行业迎来哪些新规？哪些券商最获投资者青睐？哪些券商承销营业最亮眼？2022年，证券行业转移趋向将奈何？

　　1月，证监会揭晓《首发企业现场搜检规矩》，自通告之日起履行。该规矩真切了搜检涉及单元和职员的权柄任务，压实了发行人和中介机构仔肩

　　2月，经中邦证监会批复，深交所启动团结主板与中小板相干打算办事，并揭晓《合于启动团结主板与中小板相干打算办事的通告》，于2021年4月6日正式履行两板团结。本次团结后，深交所将酿成以主板、创业板为主体的市集格式，构造更简明、特征更显然、定位更大白，有利于厘清差异板块的性能定位，夯实市集基本，提拔市集质效。

　　3月，刑法厘正案(十一)正式履行，大幅抬高了欺骗发行、消息披露制假、中介机构供给子虚说明文献和运用市集四类证券期货犯法的刑事惩戒力度，并深化控股股东、实质职掌人等“枢纽少数”的刑事仔肩追溯，压实保荐人等中介机构的“看门人”职责。

　　4月，证监会、上交所区分揭晓修订后的《科创属性评议指引(试行)》《上海证券生意所科创板企业发行上市申报及保举暂行规矩》，聚焦增援“硬科技”的重点方针，特别本色重于形状，实行分类处分和负面清单办理，进一步充裕科创属性评议目标并深化归纳研判，增援和胀吹硬科技企业正在科创板上市，从源流上抬高科创板上市公司质料。

　　5月，深交所揭晓《合于下调股票上市费收费尺度的通告》。经执行相干顺序，自2021年6月1日起，深交所将暂免收取总股本正在8亿(含)以下的上市公司上市费。

　　6月，沪深生意所区分揭晓科创板、创业板庞大资产重组审核尺度，自觉布之日起履行。

　　7月，中共焦点办公厅、邦务院办公厅通告《合于依法从厉妨碍证券违法行为的睹地》。同月，证监会同意并揭晓《合于注册制下鞭策证券公司从事投行营业归位尽责的指点睹地》，自通告之日起执行。

　　9月，焦点公布建立北京生意所，为中小企业打制效劳更始型阵脚,并将不断增援中小企业的更始成长,深化新三板革新。同月，证监会对《创业板初度公然拓行证券发行与承销十分规矩》举办合适优化，废除新股发行订价与申购调动、投资危害十分告示次数挂钩的央求等。

　　10月，证监会揭晓通告，就《合于注册制下抬高招股仿单消息披露质料的指点睹地(收罗睹地稿)》向社会公然收罗睹地。

　　11月，北京证券生意所正式揭牌开市；沪深生意所区分揭晓生意收入扣除指南，旨正在真切财政类退市目标中生意收入整个扣除事项，落实落细退市新规。

　　12月，沪深生意所区分就修订股票上市轨则公然收罗睹地，对上市公司羁系原则编制举办整合。同月，中邦证券业协会揭晓履行《北京证券生意所股票向不特定及格投资者公然拓行与承销十分条件》以及《北京证券生意所股票向不特定及格投资者公然拓行并上市网下投资者办理十分条件》两项自律轨则。

　　Wind显示，2021年，上证指数收涨4.8%，创业板指收涨12.02%，沪深300指数收跌5.2%；申万非银指数收跌17.55%，大幅跑输大盘，证券Ⅱ（申万）指数收跌4.21%，好于非银指数和沪深300指数，正在125个申万二级行业指数中排名第92位。

　　2021年以还，本钱市集放诞滚动，但市集交投延续活动，日均万亿成交额常态化。正在2020年的相对高基数的环境下，上市券商事迹显露还是卓着，2021年前三季度营收和净利润集体杀青20%以上的增加，ROE也稳步抬升。

　　截至2022年1月16日，浙商证券、中信证券、华夏证券、邦联证券和邦元证券等券商赓续揭晓2021年度事迹预增预告或事迹疾报。

　　1月8日，浙商证券揭晓2021年度事迹预增告示，估计公司2021年度的归母净利润将同比扩充约4.88亿元-6.51亿元，同比增加约30%-40%。

　　1月10日，华夏证券揭晓2021年度事迹预增告示，估计2021年度归母公司净利润将同比扩充3.76亿元-4.56亿元，同比增加360.2%-436.9%。

　　1月12日，中信证券揭晓2021年度事迹疾报，估计2021年杀青生意收入765.7亿元，同比增加40.8%；杀青归母净利润229.79亿元，同比增加54.2%。

　　1月14日，邦联证券揭晓2021年度事迹预增告示，估计2021年度杀青归母净利润8.8亿元，比上年同期扩充2.92亿元，同比增加49.72%驾御。

　　1月16日，邦元证券揭晓事迹疾报称，公司2021年杀青生意收入60.76亿元，同比增加34.18%；杀青归母净利润18.7亿元，同比增加36.52%。

　　只管券商2021年事迹撑持高增加正在市集预期之内，但证券板块内个股显露分裂明显，终年仅9只个股收涨，而跌幅超20%的个股高达21只。

　　Wind显示，2021年，除新股财达证券（239.36%）外，证券板块仅8只个股收涨，区分为广发证券（55.77%）、东方资产（43.88%）、东方证券（30.04%）、兴业证券（15.6%）、邦泰君安（5.42%）、长城证券（1.68%）、华泰证券（1.34%）、西南证券（0.45%）；跌幅前五的个股区分为中银证券（-51.1%）、中泰证券（-45.51%）、华鑫股份（-38.65%）、中金公司（-34.65%）、邦联证券（-33.97%）。

　　值得一提的是，资产办理成为2021年券商行业的枢纽词。众家券商建立资管子公司聚焦主动办理，或控股、参股基金子公司，分享权利市集成长盈余。来日跟着本钱市集的绽放和投资东西的充裕，券商行为最厉重的列入者，正在基金投顾形式下吞噬先发上风，希望正在资产办理的产物策画和跨市集修设上得回明显上风。

　　从二级市集显露看，广发证券、东方资产、东方证券、兴业证券等正在资产办理营业结构领先的券商大获投资者青睐，股价涨幅遥遥领先于其他券商股。

　　Wind显示，按发行日统计，2021年，77家主承销商的承销收入合计346.14亿元，同比增加18.28%，主承销商承销收入均值为4.5亿元。

　　个中，承销收入排名前十的主承销商区分为中信证券（46.46亿元）、中信修投（27.18亿元）、中金公司（26.46亿元）、海通证券（24.34亿元）、华泰撮合（24.25亿元）、邦泰君安（19.82亿元）、民生证券（17.11亿元）、邦金证券（13.77亿元）、招商证券（13.26亿元）、邦信证券（10.03亿元）。

　　可能看出，中信证券仍是当之无愧的券业一哥，即使是同处第一梯队，其承销收入仍遥遥领先于其他头部券商，较第二名的中信修投胜过19.28亿元。

　　Wind显示，按发行日统计，2021年合计524家企业得胜IPO，同比扩充87家；募资总额为5426.54亿元，同比增加12.92%。

　　从主承销商IPO项目募资总额看，按发行日统计，2021年排名前十的主承销商区分为中信证券（1098.25亿元）、中金公司（1074.72亿元）、中信修投（546.93亿元）、华泰撮合（378.96亿元）、海通证券（346.64亿元）、邦泰君安（302.83亿元）、招商证券（201.89亿元）、民生证券（181.3亿元）、邦金证券（141.9亿元）、邦信证券（134.88亿元）。

　　从IPO家数看，按发行日统计，2021年排名前十的主承销商区分为中信证券（69家）、中信修投（46家）、海通证券（38家）、华泰撮合（35家）、民生证券（31家）、邦泰君安（25家）、中金公司（24家）、招商证券（23家）、安信证券（21家）、邦金证券（19家）。

　　可能看出，无论是承销企业募资总额，依然得胜IPO项目数目，中信证券均是当之无愧的的龙头，中信修投也均稳居前三；而中金公司只管正在募资总额位居第二，但IPO企业数目排名跌出前五，屈居第七。

　　Wind显示，2021年，A股上市公司增发融资金额合计9082.58亿元，同比增加8.84%；增发的上市公司合计520家，同比扩充143家。

　　从主承销商保荐增发项目标募资金额看，排名前十的券商区分为中信证券（1452.99亿元）、中金公司（815.26亿元）、中信修投（740.68亿元）、华泰撮合（548.13亿元）、邦泰君安（342.19亿元）、申万宏源（194.85亿元）、海通证券（193.22亿元）、东方证券（179.64亿元）、华英证券（129.75亿元）、中泰证券（129.71亿元）.

　　从主承销商保荐增发项目数目看，排名前十的券商区分为中信证券（82个）、中信修投（51个）、中金公司（36个）、华泰撮合（35个）、邦泰君安（35个）、中泰证券（21个）、海通证券（20个）、申万宏源（15个）、邦金证券（15个）、东方证券（14个）。

　　可能看出，无论是保荐项目数目依然募资总额，中信证券、中信修投、中金公司、华泰撮合、邦泰君安均经办前五。只是，与IPO范畴头部券商上风明显差异，中小型券商正在上市公司增发项目这一范畴寻求分歧化成长，如东方证券、邦金证券、中泰证券行为主承销保荐项目均超13家，并跻身前十。

　　按发行日统计，从承销的债券募资总额（债券统计种类包括可转债、可相易债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、短期融资债、邦际机构债、政府增援机构债，下同）看，2021年，103家券商承销的债券募资金额合计8.56万亿元，同比增加15.23%。

　　个中，2021年排名前十的主承销商区分为中信证券（1.15万亿元）、中信修投（1.02万亿元）、邦泰君安（6612.31亿元）、中金公司（5716.32亿元）、海通证券（4044.56亿元）、华泰证券（3930.51亿元）、华泰撮合（3061.87亿元）、招商证券（2755.09亿元）、申万宏源（2445.09亿元）、光大证券（2234.92亿元）。

　　别的，债券募资金额低于200亿元的主承销商合计51家，占比为49.51%。

　　可能看出，正在债券承销方面，头部企业上风非常彰彰，中信证券和中信修投承销债券的募资金额均超万亿元，遥遥领先于其他券商。

　　2022年1月7日，证监会揭晓《合于北京证券生意所上市公司转板的指点睹地》，真切北交所上市满一年可申请转板至上交所科创板或深交所创业板，转板前提与科创板、创业板初度公然拓行的前提保留相仿，其正在原精选层挂牌时分和北交所上市时分可团结估计。

　　转板机制的落地意味着北交所的职位进一步提拔，有利于促使更众“专精特新”企业上市，与沪深生意所错位成长、互联互通，联合组成了一个编制完善、主意大白、性能互补的众主意本钱市集架构。

　　同日，证监会揭晓《证券公司科创板股票做市生意营业试点规矩(收罗睹地稿)》，这是继新三板之后，科创板正在竞价生意的基本上也将引入做市商轨制。引入做市生意利于扩充市集活动度，券商准初学槛相对宽松，可应用自有股票、从中证金借入的股票行为做市券源，扩充券商收入起源。

　　2022年，A股周到注册制希望加快落地，投行执业质料正在厉羁系战略下将边际改良。注册制之前对质券公司的央求是“审批通过”，注册制之后对质券公司的央求是“具有投资价格”，对其订价才能、发卖才能、质控才能央求更高。

　　时间商学院以为，正在本钱市集革新进一步提速的环境下，头部券商正在本钱势力、投研势力、订价才能、危害办理等专业本质方面具备彰彰上风，行业职位或愈加坚韧。对中小型券商而言，正在资产周围等方面相对虚亏的劣势下，从轻本钱营业中寻找突围之途或是一个选拔，资产办理、金融科技等营业对本钱限制小，分歧化成长有助于熨平事迹震荡，提拔剩余才能。

　　光大证券正在《证券行业2022年投资战略——莫道春意晚，暖风正当时》研报中指出，2022年，券商将直承受益于注册制革新、众主意本钱市集扶植、主体融资渠道拓宽等方面，战略利好行业矫健延续成长。别的，羁系对付证券行业本钱金央求、营业性能办理及IPO审核趋厉，本钱势力更强的上市公司将越发受益。本钱市集的战略盈余一方面将催化板块估值修复，另一方面利于行业矫健成长，越发是龙头公司市集份额的提拔。同时证监会扶优限劣启发行业合规规划，正在羁系的启发下行业格式分裂恐怕进一步加剧。

　　中银证券正在《证券行业2022年投资战略——发展性奠定投资价格，滚动性催化行情》研报中呈现，2022年，资产办理营业仍是券商基础面增加的首要驱动力，投行营业、机构营业也将迎来发展和转型时机，并希望与资产营业板块酿成协同，互相“引流”共生，鼓动券商延续性发展。其次，券商资产办理营业转型与自营客需营业转型均有利于下降收入震荡，提拔事迹确定性，ROE的保守增加有利于历久估值中枢的提拔。再次，近年来对券商酿成大方减值计提的股票质押营业周围已降至低位，存量危害出清，增量减值压力较小，对券商事迹的拖累大幅缓解。券商发展确定性强，抗周期性趋向性提拔，为行业带来更强的价格投资逻辑。

　　湘财证券正在《证券行业2022年投资战略——顽固资产办理转型下的投资时机》研报中指出，目前券商板块PB估值处于史乘30%分位数的较低秤谌，板块和平边际较高。估计2022年“稳增加”战略延续发力，宽松的泉币战略为市集延续活动供给前提，券商板块希望迎来估值修复。证券行业历久将受益于周到实行股票发行注册制以及提拔直接融资比重的战略增援，本钱市集将延续扩容，证券行业景气向好，住户资产向权利类资产迁移，券商资产办理转型加疾，经纪营业稳固性巩固。场外衍生品营业将成为券商扩外首要倾向，头部券商比赛上风彰彰，杠杆率希望稳步提拔。

　　《证券行业2022年投资战略——发展性奠定投资价格，滚动性催化行情》.中银证券

　　《证券行业2022年投资战略——顽固资产办理转型下的投资时机》.湘财证券