随着云南产区气温的逐步下降—期权
随着云南产区气温的逐步下降—期权近期中邦炼厂利润与炼厂开工同步回落，也是激励商场需求忧郁的成分之一，商场忧愁正在需求不佳的景况下炼厂开工下滑拖累原油进口。从目下的景况看，10月中旬往后，主营与地方炼厂的利润均涌现大幅度下滑，利润跌至200元/吨以下，主营与地炼开工率也涌现显然回落。平日而言，主营炼厂开工率与炼厂检修干系更大，但地炼开工平日与炼厂利润与原料供应相合，咱们以为中枢的题目照样是邦内需求偏弱，柴油库存接续高企无法消化，炼厂正在调解产物组织方面存正在瓶颈，于是只可被动低浸开工负荷，与此同时，地方炼厂岁暮前也短少原油配额，只可增添燃料油进口知足需求，但到了来岁一季度，原油进口配额与制品油出口配额偏紧的题目将会取得阶段性懈弛。
隔夜邦际原油受美邦CPI数据利好刺激盘中拉升后回落，燃料油延续反弹。商场估计阿祖尔炼厂已经必要10天旁边年光克复产能，但欧洲低硫货品近期运往亚洲正在必定水平上抵消阿祖尔炼厂减量。邦内方面，非邦有独立炼厂2023年的燃料油进口配额能够抬高300万吨，邦内的采购需求对盘面有必定维持。具体上，本钱端原油坚持弱势，且燃料油自己根本面暂无太大亮点，短暂难以涌现单边行情。
现货方面，邦内个别区域小幅上涨，进口本钱接续上涨，到港量相对平静。邦际油价受API数据影响，今天有所反弹，处于高位波动形态。需求方面，下逛按需采购，具体产销顺畅；因PDH等装配接续亏本，开工率未有回升；跟着气温降落，燃烧需求或有所擢升。
目下沥青商场激情偏庄重，现货代价显示波动下行态势。一方面，原油代价进入波动调解阶段，稀释沥青贴水也没有大幅颠簸，本钱端维持边际转弱；另一方面，沥青自己根本面也缺乏亮点，跟着邦内降温终端需求估计逐渐下滑。短期而言，商场缺乏足够驱动，另日体贴冬储的开展景况以及委内瑞拉原油的流向蜕化。
PX及PTA倡议暂观看。PX及PTA倡议坚持观看。上逛方面，美汽油时令性淡季，甲苯歧化到MX产PX利润仍阶段性偏高，PX加工费短期回落预期，但24年投产增速有限，PX加工费处于短空长众的抵触，PX倡议暂观看。下逛方面，聚酯长丝亦有必定库存压力后入手降负，TA检修形态下坚持小幅去库预期，但仍需体贴11月底TA的开工克复速度，目前TA加工费已根本反弹到位。倡议暂观看。
油品及芳烃价差方面，美汽油时令性淡季，甲苯歧化到MX产PX利润仍阶段性偏高，后续体贴亚洲PX提负速度。
PX方面，PX加工费358美元/吨（-10），PX加工费坚持波动。11月下旬，亚洲PX负荷大要还会擢升，PX加工费短期仍能够回落，但24年投产增速有限，PX加工费处于短空长众的抵触，PX倡议暂观看
TA方面，基差30元/吨（0），TA基差低位运转，TA加工费351元/吨（+18），加工费波动小幅回弹。TA检修形态下坚持小幅去库预期，但仍需体贴11月底TA的开工克复速度，目前TA加工费已根本反弹到位。
PX及PTA倡议暂观看。PX及PTA倡议坚持观看。上逛方面，美汽油时令性淡季，甲苯歧化到MX产PX利润仍阶段性偏高，PX加工费短期回落预期，但24年投产增速有限，PX加工费处于短空长众的抵触，PX倡议暂观看。下逛方面，聚酯长丝亦有必定库存压力后入手降负，TA检修形态下坚持小幅去库预期，但仍需体贴11月底TA的开工克复速度，目前TA加工费已根本反弹到位。倡议暂观看。
倡议逢低做众套保。口岸方面，实际到港压力仍存，口岸库存仍有必定压力；而海外开工方面，非伊的中东区域检修期叠加北美装配恭候复工，海外开工偏低，体贴四序度海外气头甲醇的特殊降负能够。内地方面，煤价有所回落拖累煤头本钱，但估计进入冬季日耗逐渐时令性维持。内地工场库存有所抬升，恭候12月西南气头时令性限气减产兑现。宇宙平均外来看，11月原去库预期落空，接续体贴12月时令性去库预期。倡议逢低做众套保。
邦内开工率随煤头擢升，小幅波动擢升。荆门盈德 50万吨/年甲醇装配于上周二泊车检修3天；山西焦化20万吨/年甲醇装配于11月7日泊车，克复年光待定；山西天泽10万吨/年检修5天；神华宁煤167万吨+60万吨/年+100万吨/年甲醇装配平常运转。25万吨/年甲醇装配泊车检修，暂无重启宗旨。50+50万吨/年烯烃装配平常运转。
口岸方面，海外开工率仍偏低。卡塔尔 QAFAC目前装配泊车检修中，宗旨本周重启克复；美邦博蒙特OCI104.5万吨甲醇装配月初旁边泊车，克复年光待定。仍需体贴 MTO 工场对甲醇的低价投契采购意图。其余，亦体贴岁暮常州富德的检修宗旨能否兑现。
倡议逢低做众套保。口岸方面，实际到港压力仍存，口岸库存仍有必定压力；而海外开工方面，非伊的中东区域检修期叠加北美装配恭候复工，海外开工偏低，体贴四序度海外气头甲醇的特殊降负能够。内地方面，煤价有所回落拖累煤头本钱，但估计进入冬季日耗逐渐时令性维持。内地工场库存有所抬升，恭候12月西南气头时令性限气减产兑现。宇宙平均外来看，11月原去库预期落空，接续体贴12月时令性去库预期。倡议逢低做众套保。
倡议保留观看。本钱端指引不显然，PX加工费处于短空长众的抵触，TA加工费亦根本反弹到位。自己根本面库存压力仍存，分娩利润正在盈亏平均线踟蹰。下逛淡季靠山下，短纤利润将连接减弱。后续体贴减产去库涌现景况。
上周涤纶短纤权利库存天数15.5（+0.5），1.4D实物库存20.6（+0.2），1.4D权利库存13.6天（+0.6），本周库存接续增添。
上周直纺涤短负荷87.6%（+0.3），工场负荷有所擢升；涤纱开工率67.5%（-0.5）下逛涤纱开工率降落。
倡议保留观看。本钱端指引不显然，PX加工费处于短空长众的抵触，TA加工费亦根本反弹到位。自己根本面库存压力仍存，分娩利润正在盈亏平均线踟蹰。下逛淡季靠山下，短纤利润将连接减弱。后续体贴减产去库涌现景况。
聚烯烃延续盘整走势，现货代价未有太大蜕化。受众套装配亏本性检修影响，聚烯烃开工大幅下跌，更加是东莞巨正源120万吨/年PDH制PP装配全线泊车，分娩亏本较大，聚烯烃本钱端维持加强。“双十一”结尾，塑料需求将时令性转弱，聚烯烃下逛需求较往年偏淡。社会具体库存偏承压，个中上逛库存小幅累库，中逛营业商合头库存偏高。中美引导人集会将进行，中美干系改进预期，宏观利好。倡议暂观看。
基差方面，LL华东基差正在+70元/吨， PP华东基差正在-60元/吨，基差坚持。
分娩利润及邦内开工方面，原油代价偏强波动，油制聚烯烃分娩利润亏本加剧。丙烷坚持强势，PDH制PP分娩利润亏本较众，开工坚持低位。
PP装配中东莞巨正源120 PP全套装配亏本性检修，台塑宁波45PP泊车；PE装配中耽误中煤30 PE以及中天合创25 PE装配泊车，聚烯烃开工率大幅下跌，本钱端维持加强。
倡议逢低配众。周二苯乙烯商场波动上扬。纯苯口岸库存汗青低位，纯苯加工费接续坚挺。予以代价维持。下逛开工增添高于苯乙烯的开工，需求有所克复，苯乙烯工场库存与上周根本持平。目前EB分娩利润偏低已反应累库预期，总体纯苯予以EB维持。
周一纯苯口岸库存1.98万吨（-1.22万吨）。纯苯加工费260美元/吨（0美元/吨），口岸库存对加工费有维持。
EB基差160元/吨（15元/吨）；分娩利润-599元/吨（+11元/吨）。
下逛方面，ABS进入深度亏本而降负拖累EB需求，PS负荷睹底回升但仍小幅亏本，逐渐进入需求淡季，EB需求逐渐回落。
（1）倡议逢低配众。周一华东口岸纯苯库存连接延续去库形态，较上周降落1.22万吨，库存为1.98万吨，予以代价维持。下逛开工增添高于苯乙烯的开工，需求有所克复，苯乙烯工场库存与上周根本持平。目前EB分娩利润偏低已反应累库预期，总体纯苯予以EB维持。
倡议观看。油制EG开工仍偏低，煤制EG开工尚可，进口到港节律性顶峰暂过，口岸库存累库节律放缓。聚酯开工逐渐睹顶回落，对EG需求边际回落。煤价有所回落拖累煤头本钱，但估计进入冬季日耗逐渐时令性维持。
分娩利润及邦内开工，周二原油制EG分娩利润为-2040元/吨（-74），煤制EG分娩利润为-751元/吨（+3）。
上周邦内乙二醇具体开工负荷正在62.11%（较上期上升0.29%），个中煤制乙二醇开工负荷正在65.01%（较上期上升0.53%）。镇海炼化（65）负荷擢升至5成偏上。成都石化（36）按宗旨重启3成负荷运转。三江石化（100）EO转弱，EG负荷擢升至9成邻近。中化泉州（50）周初泊车检修，估计10天邻近。煤头装配方面，红四方（30）按宗旨重启负荷擢升中。海外装配方面，马来西亚石油（75）宗旨11月中下旬重启出料。
下逛方面，周二长丝产销90%（+30%），涤丝产销具体尚可，短纤产销96%（+58%），涤短产销优秀。
库存方面，本周一CCF华东口岸库存125.6万吨（-0.9），主港库存小幅去库。
倡议观看。油制EG开工仍偏低，煤制EG开工尚可，进口到港节律性顶峰暂过，口岸库存累库节律放缓。聚酯开工逐渐睹顶回落，对EG需求边际回落。煤价有所回落拖累煤头本钱，但估计进入冬季日耗逐渐时令性维持。
中性：11月14日邦内尿素代价根本稳定，具体坚持正在2500元/吨旁边；现货生意方面，新单成交较好。目下商场差别较大，盘面博弈激情浓郁；短期倡议期货以中性对付，后期体贴商场具体博弈走向。
期货商场：11月14日尿素主力收盘2340元/吨（-24）；主力合约前二十位众头持仓：186896（+1112），空头持仓：159887（+599），净众持仓：27009（-461）。
现货：11月14日河南商丘小颗粒报价：2510元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2500元/吨（+20）；江苏沐阳小颗粒报价：2520元/吨（+10）。
原料：11月14日，小块无烟煤1150元/吨（0），尿素本钱1810元/吨（0），尿素出口窗口-85美元/吨（0）。
分娩：截至11月9日，宇宙周度尿素产量123.18万吨（-2.98），山东周度尿素产量15.8万吨（+0.05）；开工率方面：尿素企业产能诈骗率79.89%（-1.93%），个中煤制尿素：78.73%（-2.46%），气制尿素：85.53%（-0.27%）。
库存：截至11月8日，邦内尿素样本企业总库存量为34.14万吨（+1.95）；尿素口岸样本库存量为29.6万吨（+1.38）。
消费：截至11月9日，复合肥产能诈骗率33.44%（+3.58%）；中邦三聚氰胺产能诈骗率为59.53%（+0.42%）；中邦尿素企业预收订单天数6.59日（+0.35）。
观念：11月14日邦内尿素代价根本稳定，具体坚持正在2500元/吨旁边；现货生意方面，新单成交较好。
中性：11月14日邦内尿素代价根本稳定，具体坚持正在2500元/吨旁边；现货生意方面，新单成交较好。利空成分有日产量处于高位水准，仓单注册量抵达年内高点，出口法检年光耽误等；利众成分有样本企业库存低位，冬季情况维持停产、行业淡季储蓄等。具体来看，目下商场差别较大，盘面博弈激情浓郁；短期倡议期货以中性对付，后期体贴商场具体博弈走向。
截至11月14日，PVC偏强波动；PVC提供擢升预期。商场货源充分；需求亏损，且有进一步走弱预期；电石商场供应短暂略有降落，供需具体蜕化幅度不大；PVC现货商场成交平淡。
现货：截至11月14日华东（电石法）报价：5870 元/吨（0）；华南（电石法）报价：5930 元/吨（0）。
观念：昨日PVC偏强波动。PVC提供端开工率存擢升预期，而下逛和终端实际需求亏损，商场虽对海外出口存预期，但按照前三季度出口景况看，目前海外商场本年采购或已饱和，后续对出口接续性存疑；过高库存未能有用去化，仍坚持正在较高水准。根本面具体疲软。但宏观方面后续宽松预期仍存，根本面与宏观博弈延续，暂观看。
跟着云南产区气温的逐渐降落，估计11月底将接连进入停割期，RU仓单掷压预期削弱；下逛轮胎行业时令性需求淡季逐步显示，具体出货怠缓，商场需求削弱下制品胎库存连接增添。顺丁橡胶本钱端维持有所转弱，供应端因四川石化以及锦州石化近期将迎来重启，供应逐渐回升，下逛需求弱势，交投气氛难有变化，但顺丁分娩利润邻近盈亏平均性邻近，束缚下行空间。
自然橡胶：东南亚主产区天胶供应具体显示时令性放量，今天邦外里降雨对割胶办事扰动删除，开割旺季利于原料的开释，昨日泰邦主流原料收购代价显露的较为坚挺；跟着云南产区气温的逐渐降落，估计11月底将接连进入停割期，RU仓单掷压预期预期削弱；下逛轮胎行业时令性需求淡季逐步显示，具体出货怠缓，商场需求削弱下制品胎库存连接增添；到港偏少，青岛区域天胶保税和普通营业库存连接显示去库趋向；NR库存累库幅度增添，代价承压上行。
顺丁橡胶：顺丁橡胶本钱端维持有所转弱，供应端因四川石化以及锦州石化近期将迎来重启，供应逐渐回升，下逛需求弱势，交投气氛难有变化，但顺丁分娩利润邻近盈亏平均性邻近，束缚下行空间。
RU和NR中性。跟着云南产区气温的逐渐降落，估计11月底将接连进入停割期，RU仓单掷压预期削弱；下逛轮胎行业时令性需求淡季逐步显示，具体出货怠缓，商场需求削弱下制品胎库存连接增添。
BR中性。顺丁橡胶本钱端维持有所转弱，供应端因四川石化以及锦州石化近期将迎来重启，供应逐渐回升，下逛需求弱势，交投气氛难有变化，但顺丁分娩利润邻近盈亏平均性邻近，束缚下行空间。
近期供应端个别企业装配运转不稳，但前期检修企业即将复产欺压商场激情。目下企业库存压力不高，液碱代价坚挺为主，片碱代价仍有上调能够。
期货商场：截止11月14日SH主力收盘价2672元/吨（+1.60%）；基差-391 元/吨（-5）。
现货：截至11月14日山东32液碱报价：750元/吨（0）；山东50液碱报价：1240元/吨（0）；西北片碱报价2800元/吨（0）。
价差(折百价)：截至11月14日山东50液碱-山东32液碱：56 元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：534 元/吨（+23）；32液碱江苏-山东219 元/吨（0）。
观念：烧碱刚需使得商场代价还是坚挺，而且有小幅上涨，需求方面也正在稳中胀动，体贴宏观激情蜕化、下逛采购节律及成交代价、期货商场合联种类走势的联动性影响。
中性。烧碱需求虽有上涨可是盘面驱动亏损，短期重心有所再三，倡议短暂观看。