下游维持刚需采购Sunday,February4,2024

　　下游维持刚需采购Sunday, February 4, 2024现货上涨。唐山普方坯3650（30）；螺纹，杭州4010（40），北京3880（20），广州4250（20）；热卷，上海4080（20），天津3990（20），广州4110（0）；冷轧，上海4840（20），天津4560（0），广州4740（0）。

　　利润填充。即期临盆：普方坯红利-152（17），螺纹毛利-288（36），热卷毛利-238（16），电炉毛利-70（40）；10日临盆：普方坯红利-100（37），螺纹毛利-115（59），热卷毛利-185（37）。

　　产量填充。01.25螺纹227（-7），热卷310（16），五大种类861（5）。

　　库存填充。01.25螺纹691（41），热卷308（4），五大种类1483（61）。

　　钢材基础面数据中性，产量先河回升，筑材外需下滑显着，热卷外需震荡回升，五大种类累库幅度回升至近几年旧历同期中性水准。遵照资讯机构统计，异日一周筑材和热轧产量将进一步回升，正在需求季候性下滑后台下，估计五大材累库幅度渐渐填充至往年旧历同期中性或略偏高水准，钢材压力渐渐积聚。短期正在宏观利好感化下盘面显示偏强，并进一步带头期现进场，估计谋利需求拉动的上涨空间有限。

　　现货上涨。唐山66%干基现价1207（3），日照超特粉921（2），日照金布巴998（2），日照PB粉1029（2），普氏现价136（0）。

　　利润上涨。PB20日进口利润-4（5）。金布巴20日进口利润-10（7）。超特20日进口利润1（7）。

　　需求上升。1.19，45港日均疏港量319（6）；247家钢厂日耗271（2）。

　　铁矿石绝对估值中性偏高，相对估值中性偏高，基差偏大。驱动端现正在口岸以工场采购为主，固然铁水陆续走低但口岸进货诉求不减，近端铁矿石高需求仍然生活韧性，冬储切近尾声后需求端驱动短期将进入真空期，铁水节前较难进入趋向性复产，供应端受FMG火车脱轨事宜影响，预估一月发运下滑300万吨，现正在发运有走弱，铁水准衡点2月份面对下移，铁矿石大幅累库格式难现，铁矿石正在贴水格式下将显示为随钢材走势但震荡更大。

　　估值中性,驱动中性。价钱方面，近期盘面下行较疾，商场感情偏弱，进入安排阶段，邻近岁终大众持观察立场。现货方面，商业感情具体偏弱，口岸拿货意图较低，下逛支持刚需采购。利润方面，两轮提降后焦企利润再次受到挤压，下逛钢厂高炉利润有所缓解，焦钢博弈陆续。供应方面，前期个人检修和受事变影响的煤矿赓续复产，产量和产能使用率环比上升，但近期煤矿事变又呈现，节前供应偏弱，节后煤矿复产有利空预期；进口煤通闭支持。需求方面，近期铁水先河环比填充，节前估计铁水微增，但不会有太大改观，目前钢企对原料补库进入尾声，供需支持紧平均形态。库存方面，焦钢企业库存身分相对中性，现正在焦钢博弈加剧，原料本钱震荡偏大，下逛采购审慎，焦钢企业支持按需补库，众以损耗前期库存为主，个中蒙煤长协进口价钱对原料具有支持感化，下逛会有冬储补库需求。具体来看，节前工业驱动偏弱，近期宏观战略对玄色影响较大，需眷注宏观改观，盘面估计短期波动，中期偏强。