国内冶炼厂主动出口精炼铜的情况较少，期货市
国内冶炼厂主动出口精炼铜的情况较少，期货市场的交易主体春节假期终止后，邦内市集对宏观利好策略的预期接续升温，叠加铜精矿现货市集大局趋紧，协同饱励沪铜价值强势上扬。目前，沪铜主力合约期价已接近78000元／吨一线。预测后市，正在宏观情况趋于乐观、需求希望改观的配景下，估计沪铜将透露偏强颤动走势。
从要紧产铜邦的坐褥数据来看，智利2024年12月铜产量抵达56.43万吨，同比延长14.3%；2024年整年铜产量为554万吨。估计2025年智利铜产量将抵达576万吨。智利邦度铜业公司2024年铜产量为132.9万吨，较2023年的132.5万吨实行微幅延长，这一转变默示其坐褥也许已走出低谷。
邦际铜咨询小组（ICSG）数据显示，2024年11月环球矿山产量同比上升3.9%，抵达196.7万吨。该小组估计2025年环球铜矿产量增幅为3.5%，延长动力要紧来自刚果民主共和邦和蒙古邦产能的擢升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的投产。其它，极少扩修项目和中小型矿山的启动也将对产量延长起到饱励效用。
短期内，环球铜精矿供应延续偏紧格式，铜精矿现货市集供应重要情景接续加剧，压价举止层见迭出。目下，铜精矿加工费已降至负数，这使得冶炼厂盈余情景谢绝乐观。
邦内电解铜坐褥方面，受统计时长缩短、冶炼厂检修以及铜精矿和粗铜供应重要等众重身分影响，本年1月邦内电解铜产量环比降低7.46%，至101.38万吨，同比延长4.54%，较预期补充0.65万吨。1月邦内电解铜行业样本开工率为80.22%，环比降低7.50%。
进入2月，一面冶炼厂的统计周期收复平常，统计时长有所补充。可是，废铜供应重要能够导致以废铜为原料坐褥电解铜冶炼厂产量陆续降低。依照冶炼企业排产方针，估计2月邦内电解铜产量环比增幅4.1%，同比增幅11.06%。1—2月电解铜产量同比补充14.91万吨，增幅为7.77%。2月邦内电解铜行业样本开工率为83.53%，环比延长3.31%。
进出口方面，海合总署数据显示，2024年12月中邦电解铜进口量抵达37.04万吨，创下年内新高，环比补充2.93%，同比上升18.88%。当月中邦出口精华铜为1.67万吨，环比补充44.06%，同比补充55.61%。因为出口窗口未能翻开，邦内冶炼厂主动出口精华铜的状况较少。
估计本年1月中邦电解铜进口量环比下滑。一方面，昨年12月至本年1月是美元铜长单的纠合会讲期，长单落地后，估计2月起将纠合宣货推广，1—2月发船量相对较少；另一方面，1月下旬迎来春节假期，春节前后到港量受物流布置影响而降低。出口方面，1月出口盈余窗口仍未开启，邦内冶炼厂主动出口的踊跃性较低，估计1月电解铜出口量将根基持平。
从库存数据来看，截至2025年2月7日，伦敦金属来往所（LME）、芝加哥贸易来往所（COMEX）、上海期货来往所（SHFE）铜库存合计为52.3万吨，较昨年同期补充27.87万吨，创下近年来同期最高程度。全部来看，邦外里库存发扬有所分别。1月中旬后，上期所铜库存开启新一轮累积，COMEX铜库存延续延长态势，而LME铜库存2月后的去化幅度较前期更为显着。
1月下旬后，邦内电解铜社会库存迎来疾速累积。据上海有色网数据，邦内春节光阴铜社会库存累积近10万吨。截至2月6日，邦内电解铜社会库存为27.31万吨，较1月初下滑16.36万吨，较昨年同期补充14.94万吨。持货商低价惜售心绪热烈，因为终端复工尚需时光，库存消化进度舒徐。此中，江苏区域和广东区域累库量较大，冶炼厂被迫将物品发往栈房用于交割。
正在邦度众项策略饱励下，2024年电网投资迎来新一轮景气周期。2024年1—12月，我邦电网根基扶植投资告竣额为6083亿元，同比延长15.26%，较预期范围6000亿元延长1.38%。同期，世界要紧发电企业电源工程告竣投资11687亿元，同比延长12.14%。
从我邦电线电缆企业开工率来看，上周仅有2个任务日，于是铜线%，较节前末了一周降低15.48个百分点。春节假期光阴，部分企业的超高压类订单坐褥不曾停工。节后铜价走高正在必定水平上按捺了下乘客户的采购热忱，市集新订单尚未显着再现。跟着终端企业慢慢复工，元宵节后新订单希望浮现。目前，无数企业对节后的邦网订单预期较为乐观，但对新能源发电类订单，特别是光伏类订单市集，睹解存正在分别。
宏观层面，1月美联储议息集会如预期暂停降息。鉴于美邦政府经济策略的不确定性，美联储来日订定利率策略时需求切磋更为庞大的身分。据CME“美联储巡视”，美联储3月降息25个基点的概率为8%。邦内经济延续端庄向好成长态势，跟着世界两会的邻近，市集对邦内利好策略的预期较为热烈。
供应方面，目前环球铜矿供应重要场合尚未取得显着缓解，铜精矿加工费仍处于较低程度。受原料构造失衡影响，邦内冶炼厂现货采购不畅。可是，2月邦内冶炼厂无检修方针，且1月检修的冶炼厂已收复平常坐褥，将饱励铜产量小幅补充。消费方面，受春节假期身分影响，近期邦内电解铜社会库存陆续累积。目前铜下逛企业正处于复工阶段，元宵节后跟着终端下逛企业大面积复工，需求希望慢慢回暖。
总体来看，正在宏观情况偏暖、需求存正在改观预期的配景下，估计沪铜近期将以偏强颤动行情为主。主力合约上方压力位正在78800元／吨，下方撑持位正在75000元／吨。