市场点评-郑糖难有趋势性下跌

　　市场点评-郑糖难有趋势性下跌上周因为巴西邦度石油公司不测的下调汽油代价，外加巴西甘蔗主产区圣保罗州下调乙醇燃料税，导致乙醇代价下行，原糖代价展现接续性大跌。上周郑糖小幅阴跌，显然强于原糖，但22号、25号一连两天夜盘郑糖碰着资金打压大跌，主力09合约一度靠拢5600合口。

　　目前压制邦内糖价的最要紧要素是贩卖进度偏慢。中糖协数据显示，截至2022年6月底，本制糖期寰宇累计贩卖食糖601万吨(上制糖期同期贩卖食糖683.21万吨)，累计销糖率62.87% (上制糖期同期64.05%)。变成贩卖偏慢的理由要紧有两方面，一是上榨季结转陈糖较众，对新糖有必定的墟市挤出；二是本年二季度至今邦内疫情众点频发，影响了社会生计，欺压了食糖的消费。后期中秋邦庆消费旺季或将改正这种大局。

　　我邦食糖墟市最要紧的供应来自邦产糖，其次是进口糖。目前，寰宇仍旧收榨，21/22榨季产糖量预估正在958万吨，较上榨季减产108万吨。海合数据显示，截止6月底，21/22榨季我邦累计进口360万吨食糖，较上榨季同期省略93万吨；累计进口糖浆等三项合计81.2万吨（折合食糖54万吨），同比填补20.65万吨。这三项加起来供应量有1372万吨。思考到疫情或许影响食糖消费，榨季食糖总消费1500万吨，供需缺口126万吨。目前配特地进口利润如故为负，这就意味着7-9月的进口会受到欺压，再算上年头结转陈糖，总体应当是一个紧均衡的体例。

　　正在总供需紧均衡的体例下，要是邦内食糖代价过低就会导致糖厂惜售，墟市货源偏紧，进而倒逼代价回升，以是邦内糖价应当依旧正在一齐糖厂分娩本钱之上。迩来现货墟市的涌现也是如许，郑糖下跌幅度广大于现货削价幅度，广西现货价仍正在5800元/吨以上。郑糖09跌到5600元/吨乃至更低，这种代价正在现货墟市是很难兴办的。郑糖大跌导致SR209基差快速拉大，期货从之前的升水转入贴水，这种贴水扩张下去会吸引众头交割接货。

　　从邦内幕状看，郑糖趋向性下跌的或许性不大，更众或许是外盘刺激下投契资金的下杀，后期要是消费逐渐复兴，糖价或许走“7死8活9回来”的时节震荡老道，期价仍有或许回到6000元/吨一线。

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