预计2025年国际油价运行区间整体下移2025/1/24香港
预计2025年国际油价运行区间整体下移2025/1/24香港原油交易平台2024年，环球地缘政事危险频发对油价组成“脉冲式”影响，紧要经济体下半年迎来降息周期，欧佩克+产量计谋紧紧牵动市集神经，我邦新能源取代加快导致制品油需求显示组织性负增进，邦际油价整年均价小幅下跌。进入2025年，环球石油需求进入低速增进期，石油供应仍有较大增进空间，特朗普2.0时期或将加大市集振动幅度，估计2025年邦际油价运转区间完全下移。 本版文字除具名外由 共同石化 任 娜 供给
2024年，邦际油价大起大落，完全呈“M”型惊动走势，个中布伦特原油均价为79.86美元/桶，与2023年比拟回落2.31美元/桶，振动区间为69~91美元/桶，振动幅度超出20美元/桶；WTI均价为75.76美元/桶，比2023年低1.84美元/桶；普氏迪拜原油均价为79.58美元/桶，比2023年低2.51美元/桶。
2024年，环球三大基准油种根本保卫前高后低组织，布伦特原油初度行价差均匀为0.59美元/桶，WTI初度行价差均匀为0.56美元/桶，普氏迪拜原油初度行价差均匀为0.62美元/桶。2024年，基准油价差一连收窄，WTI与布伦特原油均匀价差为-4.45美元/桶，比2023年收窄0.24美元/桶，是一口气第二年收窄；受欧佩克减产等影响，崎岖硫原油价差总体处于较窄程度，布伦特原油和普氏迪拜原油期货转掉期（EFS）价差均匀为1.53美元/桶，小于过去20年均匀3美元/桶的程度。
2024年，因为亚洲、中东、非洲等地域新筑炼油产能络续投产，叠加能源转型加快饱动靠山下石油需求总体偏弱，炼油毛利面对较大压力。2024年，美邦墨西哥湾地域炼油毛利均匀为15.78美元/桶，欧洲鹿特丹地域炼油毛利均匀为7.64美元/桶，新加坡炼油毛利均匀为4.85美元/桶，与2023年比拟，均下滑2~9美元/桶。与此同时，2024年，化工市集发扬一连低迷，东北亚乙烯与日本到岸石脑油价差均匀为208美元/吨，低于250~350美元/吨的盈亏平均点。
地缘政事危险决计油价高度。2024年是地缘政事动荡与改观的一年，中东形势波谲云诡对油价变成脉冲式影响。巴以战僵持续升级、胡塞武装袭击红海航路、伊朗与以色列彼此阻碍报仇、叙利亚政权倾覆等地缘政事事项此消彼长，抬升了地缘危险，并维持邦际油价阶段性飙升。2024年4月初，因市集忧愁伊朗与以色列爆发斗争，布伦特原油代价一度冲破91美元/桶，锚定整年高点。
欧佩克+减产力度大于预期。2024年发端，欧佩克+新增特地志愿减产220万桶/日，总减产界限到达586万桶/日（含此前强制减产200万桶/日、志愿减产166万桶/日）。2024年6月，欧佩克+决计10月起慢慢退出特地志愿减产计算，并上调阿联酋条约产量上限，但9月欧佩克+将220万桶/日的特地志愿减产延伸两个月至11月底，12月欧佩克+再次公布将特地志愿减产延伸至2025年一季度末，减产计谋一连整年，减产力度大于预期。
石油需求疲软慢慢完成共鸣。2024年，邦际能源署（IEA）、美邦能源音信署（EIA）、欧佩克等三大主流机构一连下调环球石油需求预期，个中邦际能源署将需求增幅从年头的120万桶/日下调至85万桶/日。我邦制品油需求闪现组织性消重趋向，正在2024年9月的亚太石油峰会（APPEC）上，无数说明师和来往员都以为，2024年中邦石油消费将仅增进约20万桶/日，大幅低于年头50万~60万桶/日的预期，导致布伦特原油代价一度跌至69美元/桶，成为整年低点。
环球慢慢启动降息通道。2024年，环球紧要经济体启动降息过程，个中欧洲央行降息4次，美联储降息3次，加拿大、瑞士、英邦也发端降息，环球高通胀、高利率情况获得改观，美邦通货膨胀率降至2.7%。邦际钱银基金结构（IMF）估计2024年环球经济增速为3.2%，仅较2023年回落0.1个百分点，美邦经济发扬好于预期。
1.惠誉管理计划旗下讨论机构BMI近期公布叙述流露，宏观经济、强劲供应和气象身分将正在2025年拖累能源代价。估计2025年布伦特原油均价为每桶76美元；亨利中央自然气均价将增进42%，至3.4美元/百万英热单元。非欧佩克+产油邦供应强劲填充，以及欧佩克+产量或者正在2025年还原，将进一步促进市集陷入供过于求排场，而环球石油需求增幅不会高于目前的预测。
2.丹麦盛宝银行近期公布叙述称，2025年的经济前景晦气于油价增进，欧洲经济数据将陆续走弱。正在两次推迟后，欧佩克+必需商酌正在开释目前不需求的原油产量的环境下代价进一步疲软的危险，由于2025年非欧佩克+产油邦产量强劲增进的预期或者导致原油供应过剩。然而，油价也存正在上行危险，席卷特朗普新政府或者对伊朗和委内瑞拉推行新制裁，以及地缘政事危险加剧等。假设WTI代价低于每桶70美元，美邦进一步增产原油的动力或者有限。其余，环球需求强劲，将使低价的美邦自然气正在环球界限内极具吸引力。
3.渣打银行大宗商品讨论主管保罗·霍斯内尔近期正在叙述中预测，2025年布伦特原油均价为每桶92美元，WTI均价为每桶89美元，亨利中央自然气均价为3.25美元/百万英热单元。
4.摩根大通大宗商品讨论团队公布叙述称，估计2025年布伦特原油均价为每桶73美元，WTI均价为每桶69美元，亨利中央自然气均价为3.5美元/百万英热单元。
5.美邦能源音信署（EIA）正在短期能源瞻望叙述中预测，2025年布伦特原油均价为每桶76.06美元，WTI均价为每桶71.6美元，亨利中央自然气均价为2.9美元/百万英热单元。（李 嵩）
2023年6月，环球两大能源及大宗商品代价评估机构英邦阿格斯（Argus）和标普环球普氏能源（S&P Global Platts）将美邦坐褥的米德兰原油（WTI Midland）到场即期布伦特（Dated Brent）代价组成的篮子中，以填充现货市集的滚动性。这是布伦特代价体例初度到场欧洲北海油田以外坐褥的原油。
布伦特代价体例是环球最主要的原油订价基准，普遍利用于欧洲、西非、南美和亚太地域的原油商业，环球约70%的原油商业行使布伦特代价体例计价。
布伦特代价体例出处于北海原油现货市集，并慢慢进展成联合场内与场外、期货与现货的4个市集，别离为即期布伦特市集、现金布伦特市集（Cash Brent）、布伦特期货市集，以及布伦特场外掉期市集，相当于布伦特代价体例中的现货市集、远期市集、期货市集及场外市集，分别市集之间由价差来往市集彼此相连。
20世纪80年代，普氏将布伦特油田坐褥的现货原油用作北海坐褥的原油代价标杆，称为即期布伦特，并正在1988年成为洲际来往所上市的布伦特原油期货的现货基本。跟着布伦特油田的不休开采和产量消重，用于来往的布伦特原油数目鲜明消重，影响了即期布伦特的滚动性和布伦特期货的现货基本。因而，普氏先后将Forties、Oseberg、Ekofisk、Troll原油到场即期布伦特的订价体例。不休填充的油种只是减缓了即期布伦特体例滚动性亏欠的压力，跟着近年来北海油田产量一连消重，即期布伦特市集再次面对产量和滚动性题目。（韩璐妤）