国际原油价格预测下游采购积极性不佳

　　国际原油价格预测下游采购积极性不佳上周原油墟市受OPEC+自4月起增产、美邦3/4起新一轮生意战影响利空心思集结开释，布伦特05合约周度下跌3.6％。油价低位区间美邦再次开释对伊朗极限施压及加大俄罗斯制裁以激动和叙的愿望，俄罗斯副总理亦重申OPEC+正在低油价下再次逆转增产的可以性，美邦最新宽免美墨加协定框架下的商品合税加征至4月2日，生意战顾忌阶段性和缓。本轮下跌走势动能有所弱化，战术方面咱们2月中旬提示的高位空单可逢低减持，同时持有虚值看涨期权对冲低位反弹危机。

　　低硫燃料油邦外里供应宽松难以证伪，并集结外示船燃需求降速的压力，估计裂解价差仍呈颤动偏弱走势;高硫裂解进一步走强空间虽有限，但短期供应危机仍存，眷注俄乌和叙的实际性破局、OPEC+增产落地带来的高估值缓解契机，届时坎坷硫价差做阔战术亦存正在修复空间。

　　社会库库存累库速率放缓而厂库累库速率加疾，周度累库幅度环比增众但全体库存仍处同期绝对低位。原油跌跌不息叠加需求仍未迎来实际性好转，沥青期货价钱承压，但供应偏紧与库存绝对低位方式难改下沥青裂解价差坚持偏强走势。

　　原油压力下邦际墟市全体颤动偏弱。目前丙烷目今对石脑油坚持折价，支柱PDH毛利程度坚持稳定，近期邦内化工需求希望一直坚挺。炼厂开工率下滑，且近期进口到岸量下滑，供应萎缩邦产气一直挺价。原油施压但现货端下举动力仍显亏欠，需求坚挺和新仓单注册对近月盘面支柱相对偏强，盘面远月偏弱运转。

　　尿素日产坚持高位，加上个人淡储货源开释对墟市发生肯定冲锋，下逛采购主动性大幅走弱。小麦返青肥需求缺口渐渐裁减，且复合肥企业安装开工率已提拔至高位，后续需求端的一连增加有限，出产企业去库幅度放缓。供应坚持高位但需求阶段性走弱，短期行情颤动整顿为主。

　　上周进口甲醇到港量回落，江浙区域MTO安装开工大幅回升，口岸准期去库。古代下逛大都安装已复原至寻常程度运转，内地甲醇开工依旧偏高，出产企业小幅累库。海外甲醇安装负荷一连走低，但煤制利润较好或导致后续春检力度不足预期，价钱上行空间受到下逛MTO利润压制，倡议留意看众。

　　节后苯乙烯坚持较高开工，下逛需求复原有限，中上逛坚持累库趋向，苯乙烯价钱不息承压下行。但是进程一轮下跌，盘面压力取得个人缓解，目前整数合口或有肯定心境支柱，短期跌势希望收窄，上方眷注5日均线压力。

　　聚乙烯短期墟市无新增压力，但现货供应相对宽裕，墟市全体涌现留意游移态势，商家众随行就市，价钱窄幅调理为主；聚丙烯方面，本钱端对聚丙烯支柱力度亏欠，下逛订单难跟进，工场对原料采购留意，价钱承压。后期眷注春季检修兑现景况。

　　PVC方面，库存环比低浸但同比已经偏高，现货弱势方式，开工窄幅普及，以碱补氯将是永远趋向，供应坚持高位，下逛终端需求苏醒从容，估计期价延续低迷态势；烧碱方面，生意商采购主动普及，价钱小幅上涨，行业库存低浸，东营氯碱后续存正在检修安排，氧化铝需求强劲，能够眷注低众思绪。

　　供需偏弱叠加汽油裂差走低，PX墟市缺乏支柱，价钱扈从油价走低。基于汽油需求旺季及PX检修的季候性向好处于预期阶段。PTA安装有新泊车和重启，行业开工处于低位，聚酯开工从容回升，下逛采购主动性不佳，PTA基础面刷新力度有限，绝对价钱受原料驱动为主。

　　乙二醇正在4500一线获取支柱，目今墟市紧要危机正在能源及本钱降价导致需求亏欠。海外里安装检修增众，预期后市邦产及进口量低浸，乙二醇供应将涌现萎缩态势。短期眷注能源墟市动摇危机，中期逢低偏众。

　　短纤下逛原料库存降至低位，有备货需求，上周后半周产销放量。思虑到年内短纤无新产能，墟市供需方式全体刷新，预期加工差下行空间有限，眷注订单展现，逢低结构加工差修复。瓶片过剩方式下，加工差低位颤动，中线紧要眷注本钱驱动。

　　现货端未睹转机，期价再度回落。加工订单亏欠，中逛库存偏高，交投偏淡，行业一直累库。行业利润小幅下行，产能区间颤动运转为主。现货弱势方式，期价承压方式，但目前估值偏低，本钱相近留意追空，一直眷注宏观计谋。

　　邦际原油期货价钱上涨，泰邦原料墟市价钱涨跌互现。目前海外自然橡胶供应处于低产期，中邦海南、越南和泰邦东北部等产区停割，中邦云南产区率先将进入试割期，上周邦内丁二烯橡胶安装开工率大幅低浸。上周邦内轮胎开工率微幅上升，全钢胎产制品库存一直回落而半钢胎产制品库存一直回升。上周青岛区域自然橡胶总库存回升至58.44万吨，中邦顺丁橡胶社会库存一直小幅回落至1.33万吨，上逛中邦丁二烯口岸库存小幅回落至3.29万吨。归纳来看，下逛需求展现坚挺，橡胶供应坚固，天胶库存续增，合成库存续降，生意摩擦暂缓。战术上RU&NR留意，BR游移，跨种类间套利持有。

　　墟市传言远兴检修不足预期，期价走弱。连云港德邦出及格品，远兴和湖南冷水江检修中，周产环比下滑，行业一直去库。金山安排本月中旬检修，合于远兴检修一直跟踪。光伏3月份有焚烧安排，重碱刚需有所回暖。短期，检修影响仍正在叠加光伏存焚烧预期，倡议留意追空。中永远，纯碱供应压力仍大，仍有高位承压危机。

　　上周期价颤动。我邦暂停美邦原木进口，但是美邦材占斗劲小，对辐射松现货墟市的影响不大。短期来看，墟市还是存正在肯定看涨心思。此外，旺季需求方才启动，消费库存比处于低位，需求增众后现货价钱仍有上涨空间。归纳来看，估计短期价钱坚持颤动，眷注需求复原力度，操作受愚前游移。

　　上周纸浆期货延续下跌的趋向，眷注后续能否企稳。上周五山东银星现货报价6550元/吨，河北乌针布针报价5825元/吨；阔叶浆明星报价4650元/吨，价钱持稳。截止2025年3月6日，中邦纸浆主流口岸样本库存量为225.0万吨，较上期低浸5.0万吨，环比低浸2.2%，库存量正在本周期涌现去库走势，同比还是偏高，眷注后续能否一直去库，短期仍面对肯定的库存压力。目前下逛需求反应通常，关于纸浆采购通常。2025年1-2月中邦纸浆进口量为638.9万吨，较昨年同期的601.9万吨增众6.1%。因为外盘报价相对坚挺，纸浆进程相连下跌之后，一直向下空间或渐渐受限，眷注企稳景况，操作受愚前游移。