石油石化行业深度研究：能源转型下欧洲炼化乙

　　石油石化行业深度研究：能源转型下欧洲炼化乙烯行业的现状与趋势1.欧盟是环球第二大化学品商场。过去几年，受造于本钱比赛力等要素，进展处于停息形态。但欧洲化工业仍有其亮点，偏高端的特种化学品和消费化学品具有比赛上风，是净出口。

　　2.炼油方面：过去十年，欧洲炼厂是环球形式迁徙的受损者，受疫情和碳中和影响，产能净裁汰。将来几年，俄乌战役将给欧洲炼厂带来更大困难。

　　第一、欧洲造品油消费机合柴油占比高，且依赖俄罗斯，第六轮造裁落地或许加大欧洲造品油特别是柴油的提供缺口。

　　第二、因为欧洲省略采购俄罗斯的Ural原油，不得不面对溢价采购中东或其他油种，擢升了加工原油本钱。少少炼厂遵从加工俄罗斯油种策画，寻找代替油种，炼厂也需求对二次加工做出调节，升高了加工难度。

　　第三，氢气是炼厂苛重的辅料，用于加氢裂化和加氢精造。而欧洲自然气价值飙升，抬升了造氢本钱。

　　3.乙烯方面：比赛力弱、产能萎缩，但家当集群效应较强，下逛精美化工以及低碳界限保有必定比赛力。

　　欧洲乙烯因为其原料机合石脑油为主，本钱比赛力偏弱。但存量加工材干仍较大，欧洲乙烯临蓐和消费根基自给自足，PVC有必定出口。别的，欧洲乙烯工业和下逛衍生物的特质是，管网相当蓬勃，家当集群效应对比强。以安特卫普家当园为例，炼油和乙烯映现减量进展，将来增量投资或更方向于精美化工品、氢能、二氧化碳接收愚弄等界限。

　　危害提示：俄乌冲突加剧危害；高能源本钱惹起石化家当开工率降低危害；石化产能退出加快危害