全球万亿元广阔市场Friday,May31,2024

　　全球万亿元广阔市场Friday, May 31, 2024柏星龙(833075) 投资重点 举荐逻辑：1）中央创意策画才干驱动，“四位一体”高壁垒筹办形式历久弥新，公司以品牌计谋筹划和创意策画为中央，将品牌局面与文明创意相协调，帮力头部消费类品牌客户陆续打造商场抢手产物，生意邦界遍布环球十几个邦度，海外商场放量增进将帮推营收范围扩张；2）遵循QYResearch、艾媒筹议数据，环球包装资料行业、我邦礼物行业均为万亿元商场，大商场空间下，公司发现空间盛大；3）募投作战惠州工场众基地联动组织，以创意策画和技艺研发为中央，通过自产与外协外购筹办形式紧抓微乐弧线两头。 十五年深耕创意策画行业，供职遮盖十余个邦度及高质料客户群体。中央创意策画才干驱动，公司深耕创意策画行业十五载，以“四位一体”归纳供职形式，帮力客户优化产物策画、发现品牌内在，打造商场抢手产物，添加产物附加值，生意邦界遍布环球十几个邦度，供职超200家消费类头部品牌，揽获203项专利及117项邦际策画大奖，引颈行业潮水。 环球万亿元盛大商场，文创、礼物可发现空间宽裕。遵循QYResearch数据，2023年环球包装资料商场贩卖额达5.5万亿元，估计2024-2030年CAGR为2.2%。据艾媒筹议，2018-2022年，我邦礼物行业范围从8686.7亿元增至1.2万亿元，估计2024年行业范围将打破1.3万亿元。大商场空间下，仰仗大凡的自帮革新才干和高品德客户群体，公司希望受益于行业增进和自己范围扩张。 邦内邦际品牌联袂，品牌增值才干陆续加码。公司以其计谋深度整合品牌煽动、策画、技艺及产物交付，联袂宝格丽、洋河等超200品牌，拓展五大消费品商场，打造自有IP“柏叔聊品牌”扩张生意鸿沟，品牌增值供职才干陆续打破。加之众基地协同坐蓐形式上风加码，深化惠州智能造造基地中央，净募资1.3亿，凝固高学历创意策画与技艺研发团队，以编造化拘束与人才上风加强商场身分。 剩余预测与投资提议。估计公司2024-2026年归母净利润不同为55.9/70.9/93.4百万元，CAGR为26.6%，对应PE为12/10/7倍。公司募投扩筑智能造造基地，海外商场放量，增进可期，同时“四位一体”贸易形式有别于可比公司。2024年可比公司均匀估值26倍，商量分歧商场间的滚动性不同，咱们赐与公司2024年18倍PE，对应标的价为15.48元，初次遮盖，赐与“买入”评级。 危险提示：宏观经济振动及下逛行业周期性危险、商场竞赛加剧危险、召募资金投资项目危险。

　　柏星龙(833075) 2023年营收5.38亿元（+10%），归母净利润4608.43万元（+18%） 公司宣布2023年度呈文，实行开业收入5.38亿元，同比增进10.28%；归母净利润4608.43万元，同比增进18.04%。2023年公司打造搜罗茅台文旅、珍酒、当代缘、燕之屋、吴裕泰等众款商场热销文创产物、礼物，截至2023岁暮，正在手订单1.62亿元，后续逐渐交付。2023年10月，惠州柏星龙工场封顶，进入装修阶段。遵循2023年年报数据，咱们小幅下调2024-2025年并新增2026年剩余预测，估计2024-2026年归母净利润0.57（原0.59）/0.71（原0.77）/0.86亿元，对应EPS为0.87/1.10/1.32元/股，对应此刻股价PE为12.0/9.6/7.9倍，看好公司境外商场开荒与华侈品、化妆品等规模客户拓展带来增量，保护“增持”评级。 境外商场开荒成就分明，外销营收同比增进51%，占比擢升至32%2023年，公司境外化妆品、珠宝、华侈品等规模实行大幅增进，实行外销收入1.71亿元，占营收31.78%，同比增进51.01%，毛利率45.44%，比2022年增进2.24个百分点，供职客户已遍布搜罗北美、欧洲、中东等十余个邦度或地域，造成了公司环球化、众板块同步繁荣特别健壮生意构造。公司陆续精耕酒类包装、邦际化妆品包装及相干产物，繁荣邦内化妆品包装、茶叶包装、食物包装、土特产物包装、洋酒包装、华侈品包装及相干产物。 2023年公司新增14项邦际策画大奖，2024年鼓吹AI科技赋能创意2023年公司策画供职营收3534.74万元，同比增进18.16%；率先推出行业内众项防伪技艺、低碳环保等合联技艺；公司新增14项邦际策画大奖，个中天下之星1项、德邦红点奖1项、PENTAWARDS1项、德邦IF奖3项、缪斯策画奖8项，新增9项适用新型专利、12项外观专利，先后荣获“邦度高新技艺企业”“中邦包装百强”“中邦专利出色奖”“广东省工程推敲中央”“广东省工业策画中央”“深圳市工业策画中央”等名望天禀，陆续加强竞赛气力与影响力。2024年，公司将鼓吹AI科技赋能创意，打造柏星龙创意生态链，降本增效。 危险提示：原资料振动危险、商场开荒危险、外汇汇率振动危险。

　　北交所消息更新：境外化妆品及创意精品增进疾，2023年归母净利润增进19%

　　柏星龙(833075) 疾报：2023年营收5.38亿元（+10%），归母净利润4652.70万元（+19%） 公司宣布2023年年度事迹疾报，实行开业收入5.38亿元，同比增进10.29%；归母净利润4652.70万元，同比增进19.15%；扣非归母净利润4203.56万元，同比增进9.86%。跟着消费商场的逐渐苏醒，公司以创意策画专业供职上风，陆续开拓适合最新消费商场的抢手产物，鼓吹冲击出名品牌及中央大单品计谋。咱们小幅上调2023年并保护2024-2025年剩余预测，估计2023-2025年归母净利润0.47（原0.46）/0.59/0.77亿元，对应EPS为0.72/0.92/1.19元/股，对应此刻股价PE为15.1/11.9/9.2倍，保护“增持”评级。 拓宽渠道+深化合营+拓展品类等共推事迹增进，境外化妆品及精品增进疾 2023年柏星龙奋发拓宽商场渠道，深刻发现现有客户需求，踊跃开拓新客户。食物、大健壮及珠宝等规模，公司为华盛水产、海王健壮之家、鹿得医疗、周大生、周生生、法拉利等供应创意包装供职。境外化妆品及精品（华侈品、珠宝等）方面，客户积攒与合营深度不竭巩固，同比增进较大。其它，公司还拓展了内包装、文创产物、礼物等相干产物，打造出茅台玉兔呈祥工艺盘、茅台玉兔呈祥马克杯、珍酒端午系列礼盒、美獭掼蛋专用扑克牌等产物，正在新兴生意规模闪现了精良繁荣态势。同时，范围效应叠加毛利较高的外销类订单占比同比添加，订单的构造优化使得公司剩余才干进一步加强，完全利润程度有所擢升。 荣获2023年度“天下之星”包装奖，合股公司帮力订单获取 2024年1月15日，柏星龙《习酒-环保》《古井贡酒-曲水流觞》策画作品荣获2023年度“天下之星”包装奖。2023年10月16日，柏星龙通过高新技艺企业从头认定。2023年柏星龙等六方合伙投资设立“众彩贵州名酒名品股份有限公司”与“众彩贵州名酒名品运营有限公司”，柏星龙供应品牌计谋筹划、创意策画及包装坐蓐供职。同时惠州柏星龙募投项方针作战鼓动，与客户合营合连的深化，合伙对公司生意订单也稳步添加、营收利润的稳步增进供应帮力。 危险提示：商场状况转折危险、原资料价钱振动危险、外汇汇率振动危险。

　　柏星龙(833075) 创意策画+计谋筹划+技艺研发+产物交付四位一体，2023年发展性革新中柏星龙专一于为酒类、化妆品、茶叶、食物等规模客户供应四位一体局面工程完全办理计划，以出色创意策画才干为抓手，优质工艺技艺和广东惠州、贵州毕节等坐蓐基地包管高效交付才干。2021年营收增进51.15%，2023年H1酒类承压营收小幅下滑，后续逐季度革新中。跟着募投项目利市鼓动，柏星龙希望拓展众区域众规模客户。加之酒类、化妆品类等消费下逛回温，公司希望施展专业上风，填塞发现客户需求，抬高市占率和剩余才干，鼓吹事迹增进。咱们估计公司2023年-2025年的归母净利润为0.46/0.59/0.77亿元，EPS为0.71/0.92/1.18元/股，对应此刻股价的PE不同为22.5/17.5/13.6倍，初次遮盖赐与“增持”评级。 创意包装行业逐渐升级，创意性格化与坐蓐绿色化成为另日趋向 鼎新绽放后，中邦包装工业急速腾飞，企业数目牢固增进。2011年至今，包装行业逐步进入稳定繁荣阶段，创意包装是正在实行古板包装效用的底子上的一个立体化、众元化、擢升包装对象商场价格的归纳性创意工程。近年来，我邦文明创意工业不竭繁荣，正在GDP中比重也逐年增高，间接鼓动了创意包装行业的繁荣。而今，包装行业具有行业聚合度低，行业分开的特征。中邦人均包装消费量分明低于环球程度，另日仍有较大擢升空间，恰逢研造经济与定造版、联名款等消费理念鼓吹，包装行业趋于不同化、性格化、绿色化、品牌化繁荣。 珍重新产物策画革新、新技艺研发，191项专利，开荒内包装、文创产物规模柏星龙珍重新产物策画革新与新技艺的研发，累积得到107项邦际大奖，研发加入金额逐年添加，正在新资料、新工艺、新防伪、新构造、坐蓐主动化、产物智能化等维度实行了较大加入。截至2023年H1，柏星龙共得到专利共191项。跟着柏星龙进一步夸大内包装商场开拓力，陆续发现文创规模产物，将中邦古板文明与产物之间价格协调，契合今世消费者精神需求，不断施展创意策画引颈效用，不竭开拓包装文创规模新可以。 危险提示：对紧要客户依赖危险、商场竞赛加剧危险、宏观经济振动危险。