白银价格长期走势分析与2022年展望

　　白银价格长期走势分析与2022年展望从20世纪60年代初到2021年，白银伴随黄金始末了众轮牛熊市改观，以美元计价的白银价钱固然正在差异的史籍时候外现出差异的繁荣特性和走势，然而全部来看，白银价钱伴随黄金价钱正在近半个世纪今后外现上涨趋向，当然白银又因自己的工业属性，其价钱亦有本身特别的行情走势。从1960年至今，白银商场全部划分为七个阶段或者三轮行情。

　　第一阶段，1960年—1971年，黄金价钱固定，白银价钱虽未固定，然而由于伴随黄金价钱走势，故处于低位小幅震撼行情。

　　20世纪60年代中后期，美邦政府开端大力减持白银，到了1971年美邦政府的白银库存从1959年的高点6.5万吨低浸到唯有5300吨。1965年美邦白银的总供应量达2.3万吨，此中1.24万吨的白银来自美邦财务部，随后财务部退出了白银商场，总的需要也逐步回落。

　　白银商场供过于求，价钱保持低位，20世纪70年代初最低价钱为1.27美元/盎司。

　　第二阶段，即1973年—1980年间的第一轮牛市，布雷顿丛林编制瓦解后，抑止黄金价钱的计谋性要素毕竟消退，积聚的向上冲量鸠集产生，美元货泉超发与通货膨胀，政局动荡与石油险情，黄金坐褥亦处于搁浅形态等要素的归纳影响，邦际金价从42美元/盎司开端连续拉升。白银价钱紧跟黄金价钱的走势，而此时白银商场浮现紧张的求过于供形态。

　　美邦亨特兄弟以为白银商场有利可图，开端多量买入白银期货、期权合约并囤积白银现货，开端操控白银价钱。到1979岁尾，已统制了纽约商品往还所53％的存银和69％的存银，具有1.2亿盎司的现货和0.5亿盎司的期货。正在人工专揽影响下，伦敦银现大幅拉升至49.45美元/盎司的史籍高位。

　　狂妄的渔利举止，酿成白银的商场供讨情形与坐褥和消费实践脱离，商场价钱紧张地偏离其价钱。

　　纽约商品期货往还所正在美邦商品期货往还委员会的促进下，对1979年至1980年的白银期货商场接纳举措，这些举措囊括升高保障金、践诺持仓限定和只许平仓往还等。其结果是消浸空盘量和强迫逼仓者不是退出商场，便是持仓进入现货商场。

　　因为资金链断裂，企图专揽期货价钱的亨特兄弟无法追加保障金，正在1980年3月27日接盘退步，白银价钱大跌了局。1982年伦敦银现终年均匀价钱已回落至7.92美元/盎司。1983年白银开端浮现反弹，然而年均匀价亦唯有11.43美元/盎司。

　　第四阶段，即1984年—2000年间的第一轮熊市，金银商场都陷入萎靡。黄金价钱正在1980年创出850美元/盎司的新高后，到1999年黄金价钱就依然跌到了251.9美元/盎司的近20年低位，跌幅到达70.36％，黄金商场的信仰受到了极大挫伤。

　　美联储升高利率和美元走强、沙特阿拉伯增产与石油价钱倒闭、苏联瓦解与黄金扔售、经济安谧与美股牛市等要素，均是黄金价钱20年熊市的泉源。而白银商场回归理性后，亦伴随黄金进入亲昵20年的熊市。

　　白银价钱全部保持正在4美元/盎司至6美元/盎司，这时代年均匀价钱乃至一度跌破4美元/盎司至3.95美元/盎司。

　　该阶段，互联网经济泡沫翻脸、低头、中东等地缘政事冲突频发、次贷险情激发邦际金融险情，美联储大幅降息并践诺众轮量化宽松计谋，黄金ETF（往还所往还基金）迅猛繁荣增进黄金投资需求，黄金价钱连续上涨，一度涨至1920美元/盎司的高位，12年间涨幅到达7倍。

　　本阶段又能够分为两个小阶段，即2000年—2008年，邦际金融险情产生前的黄金牛市，以及2008年—2012年邦际金融险情产生后的黄金牛市，该阶段亦是20世纪今后的最大牛市行情。受此影响，白银价钱进入第二轮牛市，伦敦银现从5美元/盎司左近连续拉升至最高的48.7美元/盎司左近。

　　第六阶段，即2011年至2018年9月的第二轮熊市。邦际金价创出1920美元/盎司的史籍新高后，连续大幅回落，跌势可谓是30年今后罕睹，金银熊市的声响此起彼伏。

　　本轮下跌是投资者偏好股市及黄金ETF的连续减仓酿成的手艺性调节，邦际投行连接下调黄金价钱预期，以及渔利资金的退出也起到了推波助澜的感化；而究其基础起因则是美联储开端退出量化宽松计谋并开端加息，激发黄金商场焦躁性扔售。

　　该阶段的尾声，英邦不料脱欧、中美经贸摩擦及特朗普的逆行倒施环球酬酢计谋使得黄金价钱一度走高，然而没有改换金银价钱的全部弱势走势。除以上影响要素外，经济偏弱拖累白银需求，白银价钱跌幅大于黄金价钱，白银价钱最低跌至13.6美元/盎司左近。

　　第七阶段，2019年至今的第三轮牛市，量化宽松+疫情进攻，新的牛市开启，白银价钱伴随黄金价钱上涨。

　　美邦经济走弱，美联储货泉计谋全部保持宽松形态，这均利好金银价钱，金银价钱开端走强。

　　2020年新冠肺炎疫情突如其来，侵袭各个邦度，环球经济佛头着粪，陷入搁浅以至衰弱。为了应对经济衰弱、股市暴跌和金融商场滚动性险情，美联储接纳了有史今后最为宽松的货泉计谋，紧张降息至零利率，随后开启了无底线的量化宽松计谋。

　　白银价钱固然被疫情和经济搁浅拖累，一度跌至2010年今后的新低12美元/盎司，然随后开端走强，一度亲昵30美元/盎司。2021年，美联储货泉计谋的转向预期与疫情屡次成为白银价钱走势的中央影响逻辑，而美债收益率和美元指数则是中央驱动。白银价钱从30美元/盎司的高位振荡下行，一度跌至21.4美元/盎司的低位。

　　瞻望2022年，诸危险点还是扰动白银价钱。疫情屡次或将连续，美联储货泉计谋转向准期推动，环球央行货泉计谋转向势正在必行。供应链瓶颈题目和通胀题目或将会缓解，供应连续好转，通胀则会外现前高后底的走势。环球经济景气水准下滑，经济走弱难以避免。

　　白银价钱走势的合切主题正在于美欧的货泉计谋调节、经济走势与疫情的繁荣。美联储将会正在2022年3月已矣缩债，正在2022年中开启加息周期，合切计谋调节预期和利空出尽要素对贵金属价钱的影响；此外疫情、经济、商场的涌现均需求美联储货泉计谋转向。

　　黄金价钱的全部走势是白银价钱走势的锚，白银价钱2022年走势基于黄金价钱走势的推断叠加归纳影响要素下，全部振荡偏强对待。基于经济走势与疫情屡次对白银价钱的拖累，估计白银价钱走势将会弱于黄金价钱。

　　2022年，白银价钱第一压力位是30美元/盎司，第二压力位为35.2美元/盎司合口。对应内盘第一压力位正在6000元/千克左近，第二压力位为6877元/千克。

　　而白银价钱下方空间相对上方偏小，第一支持位为21.44美元/盎司区间，中央支持位为18.9美元/盎司。若美联储超预期速捷加息，白银价钱跌破中央支持位的不妨亦存正在，然而概率相对较小。推敲到汇率改动，白银价钱内盘第一支持位为4500元/千克—4600元/千克，中央支持位为4000元/千克。

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