期货（尤其是近月及次近月合约）冲高后存在回

　　期货（尤其是近月及次近月合约）冲高后存在回调风险Saturday, February 24, 2024春节事后，生猪墟市固然进入了守旧需求淡季，但受到本钱支柱以及产能加快去化的影响，生猪期货远月合约显露清楚上涨行情，个中

　　“目前现货墟市仍处于时令性淡季中，2403合约邻近交割，正在现货压造下，完全阐扬偏弱。中远期合约显露清楚上涨，紧要缘由是2023年冬季阶段性产能加快去化。至于为何正在此时辰节点启动上涨，一是目前一经处于现货时令性淡季，后续生活反弹预期；二是玉米价值显露清楚利众，本钱端支柱强劲；三是期货盘面价值一经跌至墟市预期低位（2405合约邻近14000元/吨）。众身分驱动下，盘面显露清楚反弹。”一德期货生鲜畜牧资产理会师侯晓瑞示意。

　　正在五矿期货农产物理会师王俊看来，周四生猪盘面走强的缘由有三点：起初，改日供应减量的预期令远月下方生活支柱，目前仔猪价值提前走高，二育入场蓄势待发，完全墟市激情并不扫兴，远月极易正在支柱位受刺激上涨；其次，近期猪肉收储等计谋力度较强；最终，玉米的连接上涨或为导火索，令远月合约相对走强。

　　“春节宿世猪召集出栏，节后均重一经降至低位，前期高均重带来的供应压力有所缓解。近期，受到冬季仔猪疫情耗损、仔猪时令性补栏旺季的合伙影响，仔猪价值火速反弹。墟市交往早先眷注冬季疫情的受损景况，以及2023年连接去产能对2024年生猪供应压力的减少预期，盘面的反弹主倘使正在交往产能耗损的兑现预期。”中信期货钻研所高级钻研员李艺华示意。

　　据期货日报记者通晓，春节事后，生猪消费进入淡季，屠宰场开工率消沉，终端需求以消化节前囤货为主。李艺华先容，需求从旺季向淡季的切换，导致生猪现货价值火速下跌。

　　从春节前后墟市的实在转化来看，侯晓瑞示意，节宿世猪墟市供需两旺，节后显露双弱排场，且从猪价阐扬来看，需求削减幅度众于供应削减幅度，现货墟市完全阐扬弱于节前。

　　目前全邦众地显露的雨雪气候对生猪墟市影响几何？对此，李艺华示意，雨雪气候的影响紧要体而今疫情、运输两方面。目前来看，冬季疫病正在2023年12月之后慢慢好转，没有显露新增的领域疫情。固然交通运输受到降雪影响，可是生猪消费处于淡季，运输不畅并没有使得生猪的供需变得吃紧，现货墟市短期仍旧支持宽松。

　　王俊同样示意，全邦大规模雨雪气候会扩充生猪调运难度，大凡对猪价生活利众支柱，但目前是消费淡季，各地根本不妨自给自足，因此影响完全有限。他示意，后期正在供应减量以及二育入场等的策动下，猪价或慢慢向好，但短期受供大于求的影响，猪价仍将弱势振荡。

　　“后期来看，生猪涨势的延续须要供需收紧的预期正在资产链中取得证据，但目前冻品库存仍正在高位，短期供应仍旧充裕，现货仍正在弱势下行，期货近月合约上涨缺乏连接性，远月合约正在去产能预期下有肯定支柱。”李艺华示意。

　　正在侯晓瑞看来，期货先于现货显露上涨是众身分效率的结果，后续是否具备连接性还需看现货价值阐扬，眷注生猪价值走出淡季后能否显露有用上涨。若涨幅超预期，期现生活共振上行可以；若涨幅不足预期，期货（加倍是近月及次近月合约）冲高后生活回调危害。