原油石油价格官网但叠加制裁带来的原料进口不

　　原油石油价格官网但叠加制裁带来的原料进口不确定性或将推升内盘暂时强于外盘1、周度油价重心陆续下挫，内盘价钱明显强于外盘，个中WTI 3月即期合约收盘至71美元/桶，周度跌幅3.73%。布伦特4月合约收盘至74.66美元/桶，周度跌幅为2.37%。SC2503周五夜盘以607.2元/桶收盘，节后SC主力合约小幅上涨0.23 %。

　　2、跟着对俄罗斯、伊朗制裁的加苛，中东墟市升水大幅上涨。个中美邦总统周二光复了对伊朗的 “最大压力”步履，此举旨正在将伊朗的出口降至零。这正在很大水准上提振中东现货墟市人气，大个人终端用户试图寻找沙特等邦度的即期装运的原油供应景况，而且推迟采购原油现货。中邦和印度的石油公司亲密闭怀伊朗原油的供应景况。月初沙特阿美将3月输往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价上调2.40美元/桶，光鲜高于墟市先前预期的2美元，创下自2022年8月以后的最大单月涨幅。

　　3、美邦对中邦商品加征闭税，中邦接纳相对应反制步伐，对美邦进口的原油加征10%闭税。详细影响来看，美邦出口的原油以轻质低硫原油资源为主，这类原油正在环球取代油种较众，从中东到欧洲到西非均有。采购美邦原油的中邦企业闭键是中石化，而中石化其旗下的中联化是环球最大的原油进口商，进口原油出处地和油种选项足够，调动本领较强，不会对其寻常运营及炼厂分娩组成影响。海闭数据显示，自2020年以后，我邦自美邦的原油进口量有较光鲜的晋升，个中2020年的进口量高达1976万吨，占总尽量的3.64%，随晚进口占比根基正在2%邻近。2024年中邦进口美邦原油963.84万吨，占原油进口总量的1.74%。从后续进口源的取代来看，美邦的原油进口可能自中东等墟市来补足，但邦内对付能源进口出处的不确定性的忧虑将提升邦内SC的订价，因此咱们估计墟市将发现内强外弱的出现。

　　4、库存方面，EIA数据显示，截止1月31日当周，包罗计谋储藏正在内的美邦原油库存总量8.18854亿桶，比前一周延长891.4万桶；美邦贸易原油库存量4.2379亿桶，比前一周延长866.3万桶；美邦汽油库存总量2.51088亿桶，比前一周延长223.3万桶；馏分油库存量为1.1848亿桶，比前一周低落547.1万桶。原油库存比客岁同期低0.85%；比过去五年同期低5%；汽油库存比客岁同期高0.04%；比过去五年同期略高%；馏分油库存比客岁同期低7.13%，比过去五年同期低12%。SC原油可交割库存为620.3万桶，个中中油邦际大连淘汰95.1万桶卡塔尔海洋油。从仓单冲突上看，一方面是刊出成为现货流入地炼，注明地炼原料发现急急的格式未改。

　　5、邦内地炼开工率明显低落，至2月6日山东地炼开工率43.64%，较年头下跌9.57%，同比下跌12.93%，创2020年4月以后的新低。2025年以后，邦内独立炼厂常减压安装新增停工炼厂4家，降负荷炼厂6家，涉及失掉产能1750万吨/年。进入新一轮计价周期，原油价钱下跌，零售价下调概率较大，主营炼厂开工率有所晋升，地方炼厂负荷存正在进一步低落预期。需求方面，春节假期后，汽油耗费后存正在刚需补货需求，维持汽油交投空气尚可。目今工矿、基筑等行业开工仍处低位，刚需出现低迷，但跟着需求好转预期巩固，墟市仍有适度备货需求。估计邦内炼厂利润存正在革新空间。

　　6、跟着俄罗斯能源新一轮制裁的实践，从北极和远东油田和分娩集群向亚洲运输俄罗斯石油的船只、专用油轮和穿梭油轮多数受到了影响，邦内到港货品低落，令邦内地炼开工率发现大幅低于同期秤谌。外传俄罗斯正正在重组油轮对运往中邦的货品实行优先排序，为俄罗斯西部口岸原油出口办事的Aframax油轮现正在正转向俄罗斯远东-中邦航路、综上来看，无论是美邦对中邦、加南大、墨西哥加征闭税的影响，照样对俄罗斯、伊朗能源制裁的进一步加强，都令能源的供应发生不确定性，越发是原油的邦际商业流见面对新格式。从邦内来看，供应端的坚固性受到寻事，因此咱们以为目今较为确定的逻辑是油价的外里价差或陆续走扩，同时可能闭怀下炼厂裂解利润向上修复的空间。

　　1、供应方面：1月新加坡从西半球回收约160-180万吨低硫，低于12月的220-240万吨。1月来自中东和俄罗斯宗旨的船货供应坚固，然而1月下旬美邦对俄罗斯能源行业奉行制裁，高硫原料供应收紧。因为东西方套利窗口闭塞，估计2月来自欧洲的套利船货流入量将较1月淘汰20万吨驾御。同时，受美邦对俄罗斯能源行业奉行制裁的影响，2月高硫燃料油墟市预期团体供应趋紧。

　　2、需求方面：据邦度统计局数据显示，2024年1-12月中邦燃料油产量为4369.7万吨，同比下跌18.55%；1-12月我邦共进口燃料油2923.74万吨，同比扩充3.71%；1-12月我邦出口燃料油总量正在2027.42万吨，同比扩充1.82%；1-12月外观消费量同比低落14.96%至5266.02万吨。

　　3、本钱方面：本周中美互加闭税计谋扰动墟市，我邦对美邦原油进口依赖度较低，对原油加征10%闭税后，我邦进口美邦原油本钱将扩充7美元/桶驾御，但我邦原油团体发现进口出处众样化的特质，估计闭税对付我邦团体原油进口和炼厂开工影响不会太大。须要提神的是，美邦政府本轮的闭税计谋中对加拿大和墨西哥能源产物征收闭税也激励了对环球原油供应和商业流向扰动的忧虑。闭税的奉行一方面会扩充加拿大WCS对美邦WTI的贴水，另一方面也会提升中西部炼厂所需的重质油本钱，从而下降其利润率，并最终通过制品油价钱的上涨再度推升通胀秤谌；中历久角度也存正在对环球原油需求增速的负面效应。短期来看，此前制裁的影响正在收紧油轮运力的同时也推升了运费，扩充了邦内原油的进口本钱；其余中邦对美邦原油的加征闭税计谋之下，即使团体影响较小，但叠加制裁带来的原料进口不确定性或将推升内盘且自强于外盘。

　　4、战略见地：本周，邦际油价颠簸下行，新加坡燃料油墟市维持坚固。低硫方面，过去几周东西方套利窗口处于闭塞状况，估计2月流入新加坡的套利船货将比1月淘汰约20万吨，越发是来自巴西的货品光鲜淘汰。高硫方面，美邦加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应明显收紧，1-2月来自伊朗与俄罗斯的高硫燃料油出口一经光鲜下滑；其余，制裁导致油轮运力收紧，运费的晋升也扩充了燃料油运输本钱，或进一步收紧高硫燃料油供应。需求方面船燃加注和炼化需求且自疲软。估计正在供应收紧之下短期LU-FU价差或以保持低位为主。

　　1、供应方面：据百川盈孚统计，2月邦内炼厂沥青排产谋略190万吨，环比1月排产谋略淘汰10万吨，环比下跌5%，同比扩充11万吨，同比上升6%；本周邦内沥青厂安装总开工率为27.16%，环比上升2.71%，较节前1月27日上升0.56%。原料端须要闭怀消费税抵扣计谋的调度，依照隆众资讯统计最新墟市音问来看，估计抵扣比例将低落50%-60%，对地方炼厂来说，本钱方面估计将上升200-600元/吨，利润空间受到必定挤压。

　　2、需求方面：春节时候下逛开工根基平息。据隆众资讯统计，截至2月4日，本周邦内沥青54家企业厂家样本出货量共21.8万吨，环比低落27.2%；邦内改性沥青69家样本企业改性沥青产能使用率降为0，环比节前低落2.8%，同比低落1.2%。

　　3、本钱方面：本周中美互加闭税计谋扰动墟市，我邦对美邦原油进口依赖度较低，对原油加征10%闭税后，我邦进口美邦原油本钱将扩充7美元/桶驾御，但我邦原油团体发现进口出处众样化的特质，估计闭税对付我邦团体原油进口和炼厂开工影响不会太大。须要提神的是，美邦政府本轮的闭税计谋中对加拿大和墨西哥能源产物征收闭税也激励了对环球原油供应和商业流向扰动的忧虑。闭税的奉行一方面会扩充加拿大WCS对美邦WTI的贴水，另一方面也会提升中西部炼厂所需的重质油本钱，从而下降其利润率，并最终通过制品油价钱的上涨再度推升通胀秤谌；中历久角度也存正在对环球原油需求增速的负面效应。短期来看，此前制裁的影响正在收紧油轮运力的同时也推升了运费，扩充了邦内原油的进口本钱；其余中邦对美邦原油的加征闭税计谋之下，即使团体影响较小，但叠加制裁带来的原料进口不确定性或将推升内盘且自强于外盘。

　　4、战略见地：本周，邦际油价颠簸下行，沥青期现价钱出现相对偏强。节后北方墟市个人炼厂沥青持续光复分娩，供应秤谌有晋升或者；2月终端需求尚未启动，贸易库存或陆续累库，沥青价钱团体向上空间有限。但思考到地炼进口燃料油税改策动本钱扩充，产量扩充幅度有限，目今固然一经起先累库可是绝对秤谌仍位于偏低秤谌，产量低位之下估计库存压力不会太大。对价钱存正在底部维持，估计短期沥青价钱出现会相对原油更为坚挺，可思考裂解价差修复战略。

　　1、提供端，依照泰邦海闭最新通告的数据显示，泰邦2024年12月份自然胶出口量为40.29万吨（含乳胶及同化胶、乳胶未折干），环比扩充1.5万吨，涨幅3.87%，同比延长14.69%。2024年泰邦累计出口自然427.59万吨，同比淘汰12.87万吨，下跌2.92%，累计跌幅收窄。

　　2、需求端，上周（1月24日-30日）邦内轮胎企业半钢胎开工负荷为22.32%，本周（1月31日-2月6日）邦内轮胎企业半钢胎开工负荷为29.01%，较上周走高6.69个百分点，较客岁同期走低13.22个百分点。?上周（1月24日-30日）山东轮胎企业全钢胎开工负荷为8%，本周（1月31日-2月6日）山东轮胎企业全钢胎开工负荷为20.01%，较上周走高12.01个百分点，较客岁同期走高0.23个百分点。节后大批半钢胎企业正在正月初六（2月3日）前后持续复工，全钢胎企业召集正在初六（2月3日）至初八（2月5日）复工，复工前期处于摆设预热阶段，初八、初九驾御轮胎产物持续下线%，同比下滑27.7%。

　　3、库存：截止02-07，天胶仓单18.256万吨，周环比扩充17280吨。贸易所总库存19.2244万吨，周环比扩充1200吨。截止02-07，20号胶仓单6.0984万吨，周环比扩充9676吨。贸易所总库存6.4613万吨，周环比扩充5645吨。截至2025年1月26日，中邦自然橡胶社会库存131.6万吨，环比扩充4.7万吨，增幅3.7%。中邦深色胶社会总库存为76.4万吨，环比扩充5%。中邦淡色胶社会总库存为55.2万吨，环比增1.9%。

　　4、团体来看，邦内海南产区、西双版纳产区停割，泰邦产区保持寻常时节性出现。泰邦原料烟片、杯胶仍保持相对价钱高位，高位的原料价钱希望陆续刺激割胶举止。邦内轮胎厂商持续复工，开工负荷稳步回升，节中轮胎库存累库幅度不大。天胶社库继续累库，橡胶价钱短期颠簸走势。闭怀邦际宏观商业气氛对商品联动性。

　　PX：本周PX价钱颠簸上涨，至周五绝对价钱环比上涨2.4%至886美元/吨CFR。截至2月7日，中邦PX开工负荷为86.2%，较上期（1.24）低落0.8%。亚洲PX开工负荷为78.2%，较上期（1.24）低落0.2%。PX安装转折：盛虹炼化400万吨安装周中负荷小幅低落；日本ENEOS 一条35万吨安装按谋略1月底泊车检修45天；韩邦GS一套40万吨安装2月初泊车检修，重启不决；印尼TPPI 78万吨PX安装1月初因故泊车，1月底2月初重启。PX节中开工改动不大，团体开工处积年高位秤谌，2月起先福佳大化安装谋略内负荷下调，周内盛虹炼化PX安装因前道安装挫折而负荷小幅下滑，下逛PTA检修也较少，供需维稳。后续闭怀美征闭税对原油的影响，短期供需冲突不大下PX价钱跟从本钱震荡。PTA：截至2月7日，PTA开工负荷为80.5%，较上期（1.27）抬升0.8%。PTA安装改动：1月下逸盛宁波3线成。截至本周五，开端核算邦内大陆区域聚酯负荷正在81.7%邻近，周环比扩充3.1%。PTA供应持稳，下逛聚酯安装节后重启当中，聚酯工场PTA库存继续累库，洪量现货进入交割库，PTA的仓单量也正在继续累积。节后物流光复，需求重启，对TA的畅达结果有所扩充，后期对TA价钱有必定维持。闭怀美加征闭税后续发展。MEG：截至2月6日，中邦大陆区域乙二醇团体开工负荷正在76.92%（环比1.23上升3.78%），个中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷正在75.1%（环比1.23低落0.38%）。2.5华东主港区域MEG口岸库存约67.2万吨邻近，环比上期（1.26）扩充12万吨。截至本周五，开端核算邦内大陆区域聚酯负荷正在81.7%邻近，周环比扩充3.1%。下周起环氧下逛工场将逐渐复产，远东联石化、三江石化、中化泉州、古雷石化等安装将持续实行产物切换，适度下降乙二醇负荷。聚酯需求光复仍须要年光，乙二醇短期颠簸格式，远月预期供需去化。

　　1、供应：PE方面本周中韩石化检修安装重启，因而产能使用率发现小幅扩充态势，下周暂无重启和新增检修谋略，估计产量改动不大。PP方面本周福筑拉拢老线重启，抚顺石化二线、泉州邦亨等安装开车，使得聚丙烯均匀产能使用率上升，下周无新增检修谋略，但不摒除安装临停，估计聚丙烯均匀产能使用率正在78%邻近。

　　2、需求：PE方面本周终端需求墟市贸易相对寂静，估计大批企业正月十五前后光复分娩。PP方面除BOPP行业开工较节前大幅下滑、注塑行业开工延续坚固以外，其余行业持续复工复产，安装开工均有区别水准上涨。估计正月十五往后，下逛企业将根基光复分娩，行业开工逐渐晋升。

　　3、库存：春节时候期炼厂寻常分娩，可是下逛工场众停工放假，物流运输也根基平息，于是上逛库存堆集幅度较大，社会样本堆栈库存也较大幅堆集，下周下逛工场未一律开工，估计库存仍将由小幅上涨。

　　4、原料：布伦特原油现货价钱环比低落2.68%至75.65美元/桶，石脑油价钱环比低落1.60%至658.78美元/吨，乙烷价钱环比上升0.18%至3542.50元/吨，动力煤价钱765.00元/吨，价钱环比上升0.08%至2652.25元/吨。

　　5、总结：根基面方面，供应端保持正在较高秤谌，可是需求正在节后光复较为舒徐，因而库存或者仍将保持小幅延长，直到下逛寻常复工复产才会转为降库趋向。可是本年春节时候库存秤谌反而低于客岁同期，而下逛库存秤谌不高，估计跟着下逛复产，补库需求促进之下，聚烯烃价钱或小幅上涨。

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升0.28%至82.14%，个中电石法开工率环比上升1.01%至83.08%，乙烯法开工率环比上升2.49%至77.88%；安装检修失掉量环比低落1.23%至10.34万吨；总产量环比上升0.27%至47.55万吨，个中电石法产量环比上升1.01%至35.15万吨，乙烯法产量环比低落1.75%至12.40万吨。

　　2、需求：下逛企业开工率0.00%，个中管材开工率0.00%，型材开工率0.00%；产销率环比低落27.88%至117.46%。

　　3、库存：总库存环比上升36.48%至90.74万吨，企业库存环比上升67.69%至43.24万吨，社会库存环比上升16.71%至47.50万吨。

　　4、原料：动力煤价钱765.00元/吨，电石价钱环比低落3.00%至2425.00元/吨，石脑油价钱环比上升0.57%至8145.50元/吨，甲醇价钱环比上升0.08%至2652.25元/吨。

　　5、总结：根基面方面，上逛厂家开工相对坚固，氯碱平均之下检修较少，供应处于高位，而邦内管材和型材企业还未一律复工复产。库存估计仍有上升空间。归纳来看，根基面偏弱，但本年春节时候库存秤谌光鲜低于客岁同期，因而PVC价钱或有回调，不提倡陆续追空，闭怀正在途货品抵达社会库存之后的数据以及下逛复产进度。

　　1、供应：邦内方面，本周宁夏有一套新增检修安装，另有久泰新原料、云南解化及山东一套安装减产，暂无前期检修及减产安装光复，因而产能使用率低落，产量下降。口岸方面，本周外轮到港30.56万吨（显性26.56万吨，非显性4万吨，个中江苏显性17.05万吨）；内贸船周期内增加5.40万吨，个中华东3.32万吨（含非显性1.58万吨），华南2.09万吨（悉数显性库区）。

　　2、需求：本周MTO安装运转坚固，个人安装负荷稍有震荡，开工率小幅延长，下周烯烃企业安装暂无谋略内调度，估计行业开工保持坚固。古代下逛安装开工逐渐回升，估计后续延续延长。

　　3、库存：本周春节假期时候分娩企业安装众坚固运转，但高速限行运输受限，导致节中企业库存大幅累库。口岸方面，估计口岸到货及消费根基保持平均状况，口岸甲醇库存震荡幅度不大，详细闭怀外轮卸货速率及下逛拿货心思改动。

　　4、总结：供应端因为甲醇分娩企业利润优越，邦内甲醇分娩高位运转，海外供应渐渐从低位回升，但前期发运不高，估计近期到港量有所低落。需求端MTO暂无新增检修谋略，开工率保持坚固，古代下逛开工舒徐回升。归纳来看，海外供应逐渐企稳，邦内产量保持高位，需求发现稳中回升的态势，到港量低落靠山之下，口岸和内地库存或将逐渐进入低落通道，但本年春节时候库存秤谌光鲜高于客岁，估计甲醇价钱保持颠簸走势，闭怀华东MTO安装检修谋略奉行景况。

　　1、墟市：春节假期后纯碱价钱走势偏弱，截至2月7日收盘主力05合约报1454元/吨，周度跌幅2.68%。

　　2、现货墟市：春节假期之后纯碱现货墟市走势同样偏弱，2月7日沙河区域重碱商业自提价钱1429元/吨，较假期前最终一个贸易日下跌32元/吨。

　　3、供应：纯碱供应秤谌保持同比最高位运转，且仍正在扩充。截至2月6日的一周，纯碱周度产量72.65万吨，较1月23的一周晋升0.58万吨，增幅0.8%。2月下旬至3月内蒙远兴、江苏井神、河南金山等企业谋略检修，再加上环保身分扰动，届时纯碱供应或有所低落。

　　4、库存：春节假期以后纯碱企业库存累幅较高，压制墟市心态。截至2月6日纯碱企业库存184.51万吨，较春节前增幅高达29.07%。目今纯碱企业库存再创同期史乘新高，后期企业也仍面对庞大的去库压力。

　　5、需求：春节前重碱下逛浮法玻璃、光伏玻璃产线仍有冷修，压制重碱刚需耗费秤谌。截至2月7日下逛浮法玻璃、光伏玻璃日熔量判袂为15.62万吨、8.02万吨，二者判袂较节前低落1200吨/天、900吨/天。别的，春节前中下逛补库力度强劲透支节后采购需求。目前轻碱下逛尚未一律复工，碱厂节后订单状况也相对偏弱。元宵之后下逛企业或逐渐光复分娩，届时纯碱消费秤谌将有所光复。

　　6、环保：周五墟市传播新一轮能耗束缚计谋将出台的音问，对盘面走势供应较强维持。目前音问有待进一步验证，且尚未对纯碱供应发生骨子性影响。但若环保计谋落实，纯碱上逛合成氨及纯碱分娩都将受限。同时，纯碱下逛行业也将受到环保限产影响，届时需闭怀环保计谋对上下逛的影响力度。

　　7、见地总结：春节假期之后纯碱墟市面对的是供增、需减状况，累库趋向或将继续，根基面压力仍偏高。2月中下旬之后个人企业检修策动供应低落、3月初紧要聚会计谋预期、宏观心思回暖预期以及能耗音问扰动等外部身分都将给墟市供应维持，届时闭怀根基面与外围身分能否共振。受制于根基面压力过大，纯碱趋向性上涨概率偏低。闭怀纯碱安装检修动态、需求苏醒景况、库存趋向及环保动态。

　　1、期货墟市：春节假期后尿素期货价钱偏弱颠簸，截至2月7日收盘主力05合约报1731元/吨，周度跌幅1.93%。

　　2、现货墟市：假期之后尿素现货墟市同样偏弱运转，截至周五，山东区域墟市价钱1620元/吨，河南区域墟市价钱1630元/吨，二者均较假期前最终一个贸易日下跌30元/吨。

　　3、供应：春节假期以后尿素供应秤谌一贯晋升，但周五山东某厂突发不料，淘汰当天尿素供应。截至2月7日尿素日产量18.96万吨，较1月24日的19.2万吨低落1.25%。该挫折企业已光复分娩，且后续仍有其他企业继续复产。若无突发事宜影响，则尿素日产或将于本月中下旬打破20万吨。

　　4、库存：假期时候尿素库存一贯晋升，一方面是受供增需减影响，另一方面则是受春节时候物流运力低落影响。截至2月5日尿素企业库存174.59万吨，较春节前的一周晋升31.10万吨，增幅21.67%。目今尿素企业库存处于2020年以后的史乘新高，后期企业面对庞大的去库压力。

　　5、需求：假期之后尿素需求光复舒徐。一方面，目今北方气温偏低，间隔春耕用肥旺季光阴尚早，且节前备货相对填塞，农业需求跟进舒徐。另一方面，下逛工业分娩众于元宵节之后周密光复，束缚当下尿素刚需的同时维持异日需求回暖预期。本周复合肥、三聚氰胺行业开工率判袂为26.34%、65.68%，二者判袂较1月底晋升4.34%、持平。3月之后邦内春耕自南向北逐渐睁开，届时尿素将迎来一年中最大的用肥旺季周期。

　　6、储藏货源：节后个人期现商套保货源流入墟市，压制现货价钱。3月之后淡储货源也将持续投放墟市，陆续向现货墟市增加供应，届时尿素墟市压力将进一步晋升。

　　7、邦际墟市：最新一轮印标东海岸最低报价427美元/吨，远高于邦内价钱。因为我邦尿素出口仍然受限，出口利润仍无法兑现。

　　8、见地总结：春节假期之后尿素墟市面对高日产、高库存、弱需求等众方压力，异日墟市同时还面对套保货源攻击、3月之后淡储货源投放等众方压力。好的方面正在于3月之后邦内春耕或自南向北逐渐睁开，届时或对尿素需求存正在必定维持。再加上周五以后个人厂家不料事项、能耗音问等扰动，墟市忧虑尿素供应受限，从而策动期货墟市心思回暖。短期根基面压力未光鲜缓解的景况下，尿素期货价钱或仍以低位宽幅颠簸趋向为主，后期闭怀日产是否受限、需求启动节拍、企业库存转折及环保动态。

　　1、期货墟市：春节假期后玻璃期货价钱走势偏弱，截至2月7日收盘主力05合约报1342元/吨，周度跌幅2.47%。

　　2、现货墟市：假期之后现货墟市走势偏强，截至2月7日邦内浮法玻璃墟市均价1344元/吨，较节前最终一个职业日上涨17元/吨。

　　3、供应：假期前行业存正在产线万吨的低位，短期供应维持继续增强。后期玻璃产线冷修和复产瓜代实行，但思考此前点燃产线即将生产品，估计玻璃供应维持力度或趋弱。

　　4、库存：假期时候玻璃现货成交放缓，物流运力低落，节后玻璃库存累幅超预期。截至2月6日玻璃库存6014.4万重箱，较节前一周晋升38.72%，增幅创四年来最高秤谌。后期企业怎么化解高库存值得闭怀。

　　5、需求：节后玻璃需求光复舒徐，深加工复产节拍偏缓，玻璃刚需陆续受到压制。元宵之后深加工行业或逐渐复产，利于玻璃需求苏醒，但需闭怀节拍题目。

　　6、终端：春节假期时候邦内30个大中都会商品房日均成交面积3.16万平方米，较2024年同期4.58万平方米低落31%。春节时候团体购房需求有所削弱，但一线都会出现较好，墟市也对金三银四有所等待。3月初邦内紧要聚会存正在计谋维持预期，闭怀计谋动态。

　　7、环保：周五墟市传播新一轮能耗束缚计谋将出台的音问，对盘面心思供应较强维持，但音问有待进一步验证。要是后期能耗计谋出台，玻璃举动高耗能行业，正在产产能或再度受到束缚，需亲密闭怀环保闭联动态。

　　8、见地总结：假期之后玻璃墟市众空陆续博弈，利众身分来自于日产低位、楼市个人回暖、宏观计谋及环保预期，而利空身分来自于库存累幅超预期、下逛复工速率偏慢。根基面来看玻璃暂不具备趋向性行情，但短期环保音问扰动、计谋预期及商品墟市团体心思走上等身分或主导期货盘面走势。估计下周玻璃期价坚挺运转为主，闭怀环保音问动态、玻璃日产转折、下逛行业开工景况。

　　1、期货墟市：春节假期后烧碱期货价钱走势回落，截至2月7日收盘主力05合约报3227元/吨，周度跌幅1.5%。

　　2、现货墟市：假期尾声个人现货价钱有所回落，但大批仍以上涨为主。截至2月7日山东32%离子膜碱价钱1010元/吨，较假期后第一个贸易日上涨10元/吨，折合干吨价钱3156元/吨，盘面近月合约仍升水。

　　3、供应：本周20万吨以上范围烧碱企业产能使用率85.5%，周环比晋升0.4个百分点。烧碱周度产量82.05万吨，周环比晋升0.42%。即使春节假期以后液氯价钱继续下跌，但目前尚未影响氯碱企业开工及烧碱供应。下周3家氯碱厂存正在检修谋略，叠加周五以后能耗双控音问扰动，烧碱供应或有震荡。

　　4、库存：假期时候烧碱库存累幅较大，20万吨以上液碱样本企业厂库库存晋升幅度高达86.47%。库存区域间出现有所分裂，除西南区域库存较节前持平外，其余区域库存均呈延长趋向。后期跟着下逛需求苏醒、出口订单兑现，估计烧碱库存压力将逐渐缓解。

　　5、需求：节后氧化行业对烧碱需求存正在刚需维持，非铝下逛需求尚未一律光复。估计元宵之后烧碱刚需将逐渐光复至寻常秤谌，但同时也需闭怀环保身分对氧化铝及其下逛电解铝的影响水准。

　　6、环保：周五墟市传播新一轮能耗束缚计谋将出台的音问，目前尚未对烧碱供应及墟市心思发生维持。音问有待进一步验证，但烧碱举动三高行业，一朝环保计谋出台，烧碱供应或将受到束缚。

　　7、总结：春节假期后烧碱期货价钱强势状况有所和缓，但现货偏紧状况尚未一律缓解，区域间出现或有分裂。低库存区域价钱希望陆续上扬，但高库存区域价钱存正在回调压力。别的，近月合约受仓单压制略显偏弱，但05合约仍面对阶段性供需错配或者，再加上后期环保及能耗音问扰动，烧碱中历久仍可举动众配遴选。闭怀烧碱基差转折宗旨、氯碱安装检修景况、环保动态及其对烧碱及下逛行业的影响。