3、一季度投产增量主要是金诚石化、宝丰、裕龙

　　3、一季度投产增量主要是金诚石化、宝丰、裕龙石化、利华益以及镇海炼化？原油是什么东西上周低硫燃料油商场构造持稳，高硫燃料油商场保护强势。详细来看：低硫方面，东西方套利窗口处于合上形态，估计2月从西方流入新加坡的套利货将比1月裁汰约20万吨，然而2月处于守旧航运淡季，估计3月卸货的船货量较大，加上低硫燃料油东西价差正正在放大，恐怕会对商场发作极少压力。高硫方面，美邦加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应明显收紧，来自伊朗与俄罗斯的高硫燃料油出口一经显明下滑，商场心思紧要是被最新一轮的制裁饱励的。

　　估值：按Brent油价75美元/桶盘算推算，折算沥青本钱3980邻近，06合约估值低位。驱动：百川炼厂库存增添，社库增添，总库存低位短期供需驱动偏空。中期来看，2月排产同比增添11%，累库幅度估计不足往年，山东个别地域消费税抵扣新规发端落地，供需驱动偏弱但本钱驱动向上，旺季看要上4000元/吨，须要体贴税收策略后续变动。

　　周度摇动120。根基面来看：1、原油波动偏弱，各本钱从高到低为：油制本钱＞进口本钱＞现货＞05合约＞煤制本钱。外里价差缩小但尚未掀开进口窗口。2、家当库存去化相对迟缓，紧要是下逛尚未复兴寻常开工，下旬希望联贯擢升，体贴现货成交状况。3、埃克森美孚试产胜利，山东新时期倒开车胜利，其余又有宁夏宝丰部署一季度投产，这是希望正在05合约兑现的众套安装。政策：波动偏强，7750-7950区间操作。

　　邦内开工微降，短期看需要仍较阔绰，体贴后期春检部署，估计开工将连接下行，海外开工低重，美邦个别安装检修，纵然听闻伊朗个别安装部署重启，但受能源紧缺影响，估计甲醇产量有限，估计2月进口到港偏紧，下逛归纳开工上升，纵然宁波富德泊车，但守旧下逛负荷众有擢升，本周沿海及内地库存均上升；原油走弱策动能化气氛谬误，口岸烯烃泊车需求低重，内地运力偏少外发迟缓，导致沿海及内地甲醇库存均上升，短期价值波动偏弱运转，但切磋到下逛需求仍有韧性及进口偏紧、邦内春检、运费高企等身分，接续体贴沿海库存变动，待价值回调企稳后仍可测验逢低众配。

　　周度摇动100点，根基面看：1、原油波动偏弱，各本钱从高到低：油制本钱＞进口本钱＞MTO本钱＞现货＞05合约＞出口维持＞PDH本钱＞煤制本钱。短期体贴出口维持。2、家当去库迟缓，紧要是下逛需求方才发端擢升，且尚未复兴至寻常程度。现货商场成交清淡。3、一季度投产增量紧要是金诚石化、宝丰、裕龙石化、利华益以及镇海炼化，总产能230万吨安排，但目前估值一经压的对比低。政策：波动，7350-7500区间操作。

　　上周五油价收低，Brent首行下跌0.28美元收至74.74美元/桶。近期影响油价的身分紧要是地缘方面，一方面，俄罗斯和乌克兰希望竣工平安条约，缓解环球供应搅扰，促使油价回落；另一方面，美邦外现对伊朗恐怕会施加最大经济压力控制其出口，对油价有维持，这二者导致油价摇动增添。价差发挥上，两油月差连接回落，显示根基面危机水准的缓解，裂解价差发挥相对坚挺，油价估值保护71美元程度，现时盘面价值低于估值，维持油价。

　　供需方面：近期供应上亚洲开工高位，需求上PTA短期高开工维持需求，但后期PTA亦有检修，或拖累PX需求，近期汽油裂差走高，关于芳烃后期有维持预期，总体上PX供需相关于PTA要好。估值方面石脑油价差近期有所走扩，PXN扩张显明。总体看PX根基面好于PTA，同时估值相对较低，中长久看，须要体贴汽油的时节性走势，估计上半年环比有好转，对芳烃有必然维持。同时PX春季检修对供应有必然的压制，正在原油不产生大幅崩塌的布景下PX仍是逢低偏众修设。

　　供需方面：PTA1-2月估计时节性大累库，后期供应端有检修，3-5月转为去库预期；需求方面节后开工渐渐复兴中，终端估计十五后聚集复兴，聚酯负荷亦正在渐渐走高。总体PTA短期仍处于累库形态，低加工差下检修志愿加强，实质检修联贯实行。估值方面石脑油价差近期走强，PXN近期修复显明，汽油裂差走强。PTA加工差跌破300后低位波动，全部PTA估值偏低。原油偏弱波动，PTA全部或强于原油，低众为主。

　　需要上邦产开工高位保护，体贴几套油化工的状况。进口1月份偏高，但后期回归低位。体贴春季检修状况，裁汰需要压力。需求方面聚酯开工节后渐渐复兴。估值方面油化工估值仍处于相对低位，然而全部利润修复，煤化工利润仍处于高位。总体供需估计3-5紧平均。正在现时低库存布景下，绝对价值波动偏强对于。体贴后期若MEG杀跌后带来的低位做众机遇，低众不追众。

　　供需方面：需要上短期开工节后复兴显明，需求时节性渐渐复兴中，本周库存环比时节性增添。利润短期有所回落，体贴挺价同盟的接续性，高利润估计尚能保护，回调后择机低众利润。绝对价值摇动尾随原料本钱。

　　供需方面：供应方面瓶片开工有减产，3月估计渐渐复兴中。需求方面，瓶片9月份进入时节性需求淡季，根基接续到春节前后，后期体贴瓶片需求环比是否会好转。本钱方面，正在过剩体例下估计加工差保护低位波动。绝对价值上瓶片估计尾随原料运转，月差构造偏反套，但估计空间不大。时节上看5月是上半年旺季，400偏下可逢低做众远月加工差。

　　现货5030元，电石低位，存反弹预期；下逛渐渐复工，出口尚好；库存略高，下逛逢低补库，不追高，难以变成正反应；盘面保护低位波动，等向上驱动，2月检修略众。

　　现货松动，主流3100以下；魏桥接货2900邻近；03合约贴水略大，正在预期现货削价下，近月盘面维持偏弱；ecu归纳利润中性略好，随液氯下逛复工，液氯回到0以上，归纳利润压力仍不大；氧化铝兑现中性偏慢，烧碱月差反套离场；远月单边低众机遇。

　　现货1400—1450的价值已接续半年，该地点现货挺价，纯碱保护供需弱，节后体贴轻碱补库，1400—1500低位波动。

　　下逛复工慢，现货涨价放缓，1240—1320元，成交偏弱；需求韧性有待确认，恭候元宵节后下逛复工状况，节后产销弱于同期，商场预估后期需求会偏弱，05大跌后已贴水沙河价值，盘面保护窄幅波动，中期仍体贴冲高做空机遇。

　　本周气头企业检修增加，需要小幅裁汰，2月底气头周全复产，日产逐步回升至20万吨安静，需要压力接续；气候急速回升，下逛农需启动，复合肥开工大幅回升，企业库存发端去库，供需环比收紧，叠加出口音讯扰动使得期货盘面强势，持仓陆续增添，现货挺价上涨，仅周末两上帝流现货拉涨100点到1670-1770区间。后续供需双旺，企业或接续去库，加上出口音讯扰动，行情或偏强，未离场空单仍提倡正在出口音讯证伪、需求断档和淡储货源冲锋商场的回调中先止盈离场，短期UR2505或正在1710-1880区间波动，体贴卖看跌期权。